券商聚焦中泰國際重申聯(lián)邦制藥(03933)“買入”評級 指其去年收入與凈利超預(yù)期
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 中泰國際表示，聯(lián)邦制藥(03933)去年收入與股東凈利潤大超市場預(yù)期，其中收入同比增長16.8%至113.3億元（人民幣，下同），毛利同比增加18.0%至49.7億元，
中泰國際表示，聯(lián)邦制藥(03933)去年收入與股東凈利潤大超市場預(yù)期，其中收入同比增長16.8%至113.3億元（人民幣，下同），毛利同比增加18.0%至49.7億元，股東凈利潤同比增加59.9%至15.8億元。將公司2023-24E收入預(yù)測分別上調(diào)26.0%、24.3%，股東凈利潤預(yù)測分別上調(diào)26.9%、14.8%。該行仍然按照7.0倍2023E PER定價(jià)，目標(biāo)價(jià)定為6.65港元，對應(yīng)23.0%上漲空間，重申“買入”評級。
該行指，公司原料藥業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括頭孢與半合成青霉素等，2022年下半年以來由于國內(nèi)疫情與甲流等影響，這些產(chǎn)品市場價(jià)大幅上漲，目前也處于高位。管理層表示今年仍有可能根據(jù)市場情況上調(diào)出廠價(jià)，因此我們上調(diào)原料藥業(yè)務(wù)收入預(yù)測，預(yù)計(jì)2022-25E年原料藥業(yè)務(wù)收入CAGR為6.8%。
另外，國內(nèi)2022年7月起實(shí)施胰島素集采導(dǎo)致中選產(chǎn)品平均降價(jià)48%，該行原先對胰島素收入做了保守預(yù)期，但甘精胰島素與門冬胰島素在降價(jià)后銷量大幅提升，表明產(chǎn)品在醫(yī)療機(jī)構(gòu)認(rèn)可度很高。目前胰島素集采已過，未來銷量將繼續(xù)提升，因此上調(diào)胰島素業(yè)務(wù)收入預(yù)測，預(yù)計(jì)2022-25E CAGR為13.8%。
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胰島素,上調(diào),原料藥
