高盛發(fā)研報指，福萊特(601865)玻璃(06865)2022年總收入為154億元人民幣，同比增長77.4%，凈收入為21億元人民幣，同比增長0.1%，遜該行預(yù)期2.1%。其中第四季度收入為42億元人民幣，同比增長78.7%，環(huán)比增長8.6%；凈利潤為6.19百萬元，同比增長53.4%，環(huán)比增長23.3%。未派息?；?2財年業(yè)績，該行將2023-2025年凈利潤預(yù)測下調(diào)4.0%-4.5%。維持A/H股目標(biāo)價43元人民幣/30港元。維持“中性”評級。

　　2022年，太陽能(000591)玻璃收入為137億人民幣，同比增長92%。公司在2022年的日熔化能力為20,600噸/天，管理層的目標(biāo)為在2023年在安徽增加四條日熔化1200噸的生產(chǎn)線，預(yù)計在2023年底日熔化能力將達(dá)到25,400噸。預(yù)計該公司在2023年的出貨量/收入將按年增長65%/56%。目前雙面太陽能玻璃的滲透率約為60-70%，管理層預(yù)計，當(dāng)公用事業(yè)規(guī)模的項目在23年下半年啟動時，該比率將上升。

　　該行續(xù)指，太陽能玻璃的毛利率按年下降12.4個百分點至23.3%，主要是由于原材料和能源成本上升。管理層稱，目前頂級企業(yè)比小型企業(yè)有10-15個百分點的利潤率，目前行業(yè)的盈利能力處于歷史低位，意味著小型企業(yè)的毛利率為5-15%。在此背景下，管理層預(yù)計大部分的新產(chǎn)能將由領(lǐng)先的兩家企業(yè)貢獻(xiàn)，因今年小企業(yè)的利潤率承壓。從長遠(yuǎn)來看，25-30%應(yīng)該是領(lǐng)先企業(yè)更合理的利潤狀況。該行預(yù)計2023年利潤率為22.1%，較2022年低1.2個百分點，原因是平均價格下降和供求關(guān)系的疲軟。