華泰證券發(fā)研報(bào)指，光大環(huán)境(00257)發(fā)布2022年業(yè)績，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利373.2/46.0億港元，同比下滑25/32%，歸母凈利略低于華泰預(yù)期的48.8億港元，業(yè)績下滑主要原因是在建項(xiàng)目減少和波蘭子公司計(jì)提商譽(yù)減值5.9億港元。公司毛利率38.5%，同比增長5.5個百分點(diǎn)，主要系毛利率較高的運(yùn)營服務(wù)收入增加所致，其中環(huán)保能源/環(huán)保水務(wù)/綠色環(huán)保毛利率45/38/22%。隨著運(yùn)營服務(wù)收入占比提升，該行預(yù)計(jì)23-25年公司毛利率將持續(xù)改善。

　　根據(jù)公司在建工程和經(jīng)營情況，該行調(diào)整項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度和產(chǎn)能利用率預(yù)測，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利為54.2/60.1/66.1億港元（前值54.4/61.6/-億港元），對應(yīng)EPS為0.88/0.98/1.08港元。給予公司23年6.5倍目標(biāo)市盈率（可比公司W(wǎng)ind一致預(yù)期均值6.5倍），對應(yīng)目標(biāo)價5.72港元（前值5.07港元，對應(yīng)23年5.7倍市盈率），維持“買入”評級。