券商聚焦中信證券維持網(wǎng)龍(00777)“買入”評級 看好其教育業(yè)務(wù)快速增長
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 中信證券發(fā)研報指，網(wǎng)龍(00777)2022年全年收入實現(xiàn)增長，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致盈利下滑。展望未來，伴隨國內(nèi)終端消費好轉(zhuǎn)以及新游戲落地，公司游戲業(yè)務(wù)有望快速復(fù)蘇；從教育業(yè)務(wù)看，
中信證券發(fā)研報指，網(wǎng)龍(00777)2022年全年收入實現(xiàn)增長，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致盈利下滑。展望未來，伴隨國內(nèi)終端消費好轉(zhuǎn)以及新游戲落地，公司游戲業(yè)務(wù)有望快速復(fù)蘇；從教育業(yè)務(wù)看，海外教育行業(yè)受宏觀因素影響，短期內(nèi)仍處于低點，但全球教育信息化趨勢下，看好公司教育業(yè)務(wù)長期成長。
分業(yè)務(wù)來看，游戲業(yè)務(wù)的手游業(yè)務(wù)韌性較強，端游受宏觀因素影響收入下滑，海外業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長。2022年公司游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收34.3億元/-5.8%，占總營業(yè)收入比例為43.6%。毛利率為95.6%/+0.2pct，保持相對穩(wěn)定。教育業(yè)務(wù)：收入增長34.2%，經(jīng)營虧損收窄，Promethean保持龍頭地位。2022年公司教育業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收43.4億元/+34.2%，占總營業(yè)收入比例為55.1%。毛利率為23.2%/-7.6個百分點。
據(jù)此，下調(diào)2023-24年每股盈利預(yù)測至2.23/2.48港元（原預(yù)測為3.82/4.26港元），新增2025年EPS預(yù)測為2.57港元。參考教育行業(yè)可比公司2023年估值水平以及游戲行業(yè)可比公司2023年估值水平，給予公司2023年10倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價22港元，維持“買入”評級。
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