東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持特步國際（01368）“買入”評級，管理層維持23年流水同比增長20%、收入同比增長雙位數、凈利潤率回升指引。作為國內領先運動服飾品牌，23Q1隨國內放開后消費回暖，主品牌流水、庫存、折扣指標均環(huán)比改善，其中單3月流水復蘇強勁、4月以來復蘇趨勢延續(xù)，預計23Q2在基數走弱+終端進一步復蘇下表現有望超過23Q1，上半年主品牌收入在高基數下有望實現5%-10%同比增長。

　　報告中稱，分品牌看，公司蓋世威增長勢頭良好，索康尼23年有望實現盈虧平衡。1）蓋世威表現好于預期：蓋世威目前國內30+家門店（多數為22年下半年新開），新開門店表現好于預期、多家門店店效達100萬元/月以上，公司計劃23年加大投入、店鋪數量有望翻番。2）索康尼有望實現盈虧平衡：索康尼自2020年發(fā)力投入以來經歷3年發(fā)展，23年將開放加盟模式，預計全年新開30-50家門店中一半為加盟，索康尼今年有望成為四個新品牌中首個實現盈虧平衡的品牌。3）23年四個品牌合計虧損不超過1.5億元：綜合索康尼盈虧平衡+加大蓋世威投入，維持23年四個新品牌合計不超過1.5億元虧損的判斷。