中信證券發(fā)研報(bào)指，預(yù)測(cè)騰訊(00700)23年首季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1,445億元（同比增長(zhǎng)6.7%），實(shí)現(xiàn)Non-IFRS凈利潤(rùn)310億元（同比增長(zhǎng)21.4%）。分業(yè)務(wù)來(lái)看，預(yù)計(jì)一季度增值服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收770億元（同比增長(zhǎng)5.8%，環(huán)比增長(zhǎng)9.3%），其中游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收475億元，同比增長(zhǎng)8.6%；廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收213億元（同比增長(zhǎng)18.5%，環(huán)比跌13.6%），電商、快消、游戲等行業(yè)需求改善，廣告業(yè)務(wù)持續(xù)回暖。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收443億元（同比增長(zhǎng)3.6%，環(huán)比跌6.2%）。

　　預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸回暖、視頻號(hào)商業(yè)化不斷加速、重磅新游戲上線、降本增效持續(xù)推進(jìn)，公司業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。AIGC、GPT等AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破，有望為公司的社交平臺(tái)、游戲、廣告、云服務(wù)等板塊帶來(lái)產(chǎn)品優(yōu)化和業(yè)務(wù)增量。

　　該行維持2023-2025年公司Non-IFRS凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)1,490/1,698/1,937億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年19.7/17.3/15.2倍Non-IFRSPE。基于SOTP估值法（具體參考正文表1），給予公司2023年目標(biāo)價(jià)467港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。