4月19日訊（記者 王宏）近年來，匯豐控股（以下簡稱“匯豐“）的分拆重組一直是市場關(guān)注的焦點。不少中小股東多次向其管理層建議，分拆匯豐亞洲業(yè)務(wù)在香港注冊總部并獨立上市。記者獲悉，作為匯豐的長期投資者，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡稱“平安資管”）近日發(fā)聲，闡述了對提升匯豐價值回報的相關(guān)看法。

　　平安資管董事長兼首席執(zhí)行官黃勇表示，盡管匯豐2022年業(yè)績有所改善，但依舊對其主要業(yè)績指標(biāo)、關(guān)鍵業(yè)務(wù)模式面臨的挑戰(zhàn)感到擔(dān)憂，認(rèn)為匯豐亞洲一直持續(xù)補(bǔ)貼回報相對較低的非亞洲業(yè)務(wù)。因此平安建議匯豐推行戰(zhàn)略重組，以完全解決其關(guān)于環(huán)球價值、運營成本、法律障礙等問題的顧慮。

　　因此平安建議從原來的分拆方案調(diào)整為戰(zhàn)略重組方案，這樣完全可以解決匯豐的顧慮。此外，部分小股東要求匯豐將股息恢復(fù)到新冠疫情前的水平，推動管理層定期考慮結(jié)構(gòu)性改革的建議，黃勇表示，平安原則上支持這兩項議案，希望匯豐以開放的態(tài)度聽取、研究股東意見。

　　平安對匯豐主要業(yè)績指標(biāo)、業(yè)務(wù)模式感到擔(dān)憂

　　2015年以來平安資管逐步增持匯豐并成為其長期投資者。隨著匯豐經(jīng)營業(yè)績放緩，平安對其業(yè)績改善提出了一系列建議，匯控管理層也采納了包括退出部分業(yè)務(wù)條線、改進(jìn)同業(yè)對標(biāo)體系、落實高管薪酬改革、提高長期回報目標(biāo)、承諾恢復(fù)季度股息等建議，這些舉措也幫助匯豐最近的業(yè)績實現(xiàn)了一定優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，匯豐控股2022財年全年凈利148.22億美元 同比增長17.57%。

　　但黃勇認(rèn)為，盡管匯豐2022年業(yè)績有所改善，但依舊對其五大方面感到擔(dān)憂：

　　一是匯豐絕對業(yè)績改善得益于加息周期，然而加息已逐步見頂。據(jù)2022年匯豐年報顯示，其營業(yè)收入同比提升4%，完全是受與加息掛鉤的凈息差增長所致，凈利息收入增長了23%，但平均生息資產(chǎn)同比下降0.3%。實際上，匯豐2022年的非息收入同比下降了17%。

　　二是匯豐控股和匯豐亞洲業(yè)績?nèi)源蠓浜笸瑯I(yè)。年報顯示，匯豐2022年的RoTE為9.9%，低于全球同業(yè)對標(biāo)組12.5%的平均值；其成本收入比高達(dá)64.4%，高于全球同業(yè)對標(biāo)組55.2%的平均值；其收入同比提升4.4%，低于全球同業(yè)對標(biāo)組9.2%的平均值。匯豐亞洲與同業(yè)的差距更加顯著，2022年，匯豐亞洲業(yè)務(wù)的RoTE僅為10.5%，遜于亞洲同業(yè)對標(biāo)組13.8%的平均值。

　　三是匯豐管理層設(shè)定的RoTE及成本目標(biāo)不夠充分。其設(shè)定的RoTE目標(biāo)為只需要自2023年起達(dá)成超過12%，但同業(yè)已在兩年前且利率環(huán)境不那么有利的情況下就已超過該水平（同業(yè)平均值為12.8%）。此外，由于匯豐在集團(tuán)和亞洲層面的成本收入比偏高，疊加看似較高的集團(tuán)總部費用和過量員工總數(shù)，匯豐希望將2023年經(jīng)調(diào)整后的成本目標(biāo)，在305億美元的基礎(chǔ)上增加約3%的理由似乎不夠充分。匯豐管理層也沒有解決部分市場因規(guī)模較小、處于邊緣市場地位導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性成本偏高問題。

　　四是匯豐管理層未能從根本上解決關(guān)鍵業(yè)務(wù)模式面臨的挑戰(zhàn)。包括本地化能力偏弱、成本基數(shù)過高、資本效率低下、地緣政治風(fēng)險加劇等。

　　五是匯豐將匯豐亞洲的分紅與所需資本，用以支持回報相對較低的非亞洲業(yè)務(wù)。過去三年，匯豐亞洲累計向集團(tuán)上繳了61%的利潤，向集團(tuán)發(fā)放分紅達(dá)160億美金，相當(dāng)于集團(tuán)同期向股東派發(fā)股息總額的1.1倍以上。匯豐亞洲一直持續(xù)補(bǔ)貼回報相對較低的非亞洲業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)在過去三年占據(jù)了集團(tuán)整體風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的一半以上，但只貢獻(xiàn)了14%的利潤。

　　匯豐有必要推動結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略重組改革

　　黃勇表示，為從根本上提升匯豐的市場競爭力，助其改善業(yè)績、提升價值、把握亞洲增長機(jī)遇，匯豐有必要推動結(jié)構(gòu)性的戰(zhàn)略重組改革。

　　對于部分股東提出的分拆方案，黃勇表示，平安建議從原來的分拆方案(spin-off)調(diào)整為戰(zhàn)略重組（strategic restructuring)方案，戰(zhàn)略重組方案完全可以解決匯豐的顧慮，包括但不限于環(huán)球價值、運營成本、法律障礙等問題。無論是哪個方案，平安都堅持兩個原則，一是匯豐仍是總部在亞洲的上市銀行的控股股東，以維持全球業(yè)務(wù)線的協(xié)同效應(yīng)；二是都將為匯豐股東帶來巨大收益。

　　黃勇表示，相信推動匯豐亞洲業(yè)務(wù)戰(zhàn)略重組，將總部設(shè)于香港并獨立上市，將為匯豐的所有股東帶來諸多收益，戰(zhàn)略重組方案將建立一家聚焦亞洲的銀行，其架構(gòu)更精簡、靈活，本地化與競爭能力更強(qiáng)，可受益于大灣區(qū)發(fā)展和人民幣國際化等國家戰(zhàn)略。相信經(jīng)過戰(zhàn)略重組后的新匯豐亞洲業(yè)務(wù)，將成為匯豐體系內(nèi)最具強(qiáng)大增長潛力的銀行，也將成為亞太地區(qū)最具價值、最具特色，且是唯一一家具有國際競爭力的本土銀行。

　　黃勇還表示，匯豐拒絕參與有關(guān)方案的討論，僅與平安分享了評估結(jié)論。匯豐管理層只是簡單表示“結(jié)構(gòu)性重組的提議將對價值產(chǎn)生重大破壞性影響”，闡述了一系列不能接受該提議的理由，基本不承認(rèn)提議的任何優(yōu)勢。匯豐管理層不僅拒絕承認(rèn)“結(jié)構(gòu)性重組”提議的任何優(yōu)勢，還夸大了許多成本和風(fēng)險。

　　對于市場上以呂宇健先生為代表的匯豐小股東，要求匯豐承諾將股息恢復(fù)到新冠疫情前的水平，推動管理層定期考慮結(jié)構(gòu)性改革的建議，黃勇表示，經(jīng)過仔細(xì)研究，平安原則上支持這兩項議案，認(rèn)為有一定的可取之處，希望匯豐以開放的態(tài)度聽取、研究股東意見。