券商聚焦西南證券首予九毛九(09922)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)看至20.56港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 西南證券發(fā)研報(bào)指，九毛九(09922)2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所承壓，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.1億元，同比下降4.2%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)0.7億元，同比下降-81.8%。成本端控制得當(dāng)。
西南證券發(fā)研報(bào)指，九毛九(09922)2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所承壓，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.1億元，同比下降4.2%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)0.7億元，同比下降-81.8%。成本端控制得當(dāng)。2022年公司原材料/職工薪酬/租金/水電開支占收入比例分別為36.1%/28.9%/2.1%/3.7%，同比-0.7pp/+3.0pp/-0.2pp/+0.5pp。
太二品牌方面，該行認(rèn)為，太二在宏觀環(huán)境承壓下門店模型仍具韌性，展店節(jié)奏穩(wěn)健、爬坡期短，未來隨著消費(fèi)復(fù)蘇有望快速回暖。預(yù)計(jì)2023-2025年凈增門店22/115/110家，收入增速為60.1%/31.1%/22.1%。慫火鍋品牌方面，該行認(rèn)為，隨著門店模型日益成熟，慫火鍋有望復(fù)制過去太二的成長(zhǎng)路徑，打造新增長(zhǎng)曲線，預(yù)計(jì)2023-2025年分別凈增門店28/58/78家，收入增速為256.2%/134.8%/76.1%。
該行指，公司作為中式時(shí)尚連鎖餐飲集團(tuán)，拓店及出海節(jié)奏穩(wěn)健，多品牌戰(zhàn)略打造新增長(zhǎng)曲線，預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.43/0.67/0.93元，給予公司2024年27倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)18.09元人民幣，即20.56港元（匯率：1HKD=0.88CNY），首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
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門店,節(jié)奏
