海通國(guó)際研報(bào)表示，5月15日中國(guó)人民銀行發(fā)布《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。

　　該行指，新發(fā)放貸款利率回升，23年3月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.34%，較22年12月提升20bps。利率調(diào)控保持穩(wěn)健審慎，央行認(rèn)為，在不確定性較大的環(huán)境下對(duì)利率水平的把握可采取“縮減原則”，即決策時(shí)相對(duì)審慎，留出一定的回旋余地，適當(dāng)向“穩(wěn)健的直覺(jué)”靠攏，該行認(rèn)為無(wú)論經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏如何，政策利率若有變動(dòng)，大概率調(diào)整幅度不大。此外，M2與存款高增是政策前置但成效滯后的結(jié)果，未來(lái)居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄有望進(jìn)一步釋放，帶動(dòng)M2與存款增速回落。

　　該行指，央行23年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示23年3月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率季度環(huán)比回升。明確利率決策時(shí)的“縮減原則”，認(rèn)為貨幣政策應(yīng)避免大放大收。海通國(guó)際建議投資者關(guān)注行業(yè)相關(guān)投資機(jī)會(huì)。