5月18日，港股仍能守住19500點整數(shù)關，并且借助中特估來做出反彈，但是大市成交量持續(xù)偏弱的情況未見改善，而這個依然是我們目前的主要關注點之一。恒指在周三跌了逾400點后，在周四漲了反彈了有接近170點，而大市成交量錄得有不足1000億元，持續(xù)低于年內的日均1196億元。正如我們指出，港股的成交量已有一個月時間不達標了，達不到年內的日均水平。情況可以顯示，在大市成交量縮減、資金參與積極性下降的狀態(tài)下，市場總體的謹慎觀望氛圍還是來得比較濃厚的，而復常后的復蘇進展過程情況變化以及美聯(lián)儲加息步伐和美國政府的債務上限，相信依然是市場目前的最重要觀察點?，F(xiàn)階段，盤面上仍然可以看見有一些輪動，情況對港股仍可以帶來一些維穩(wěn)作用。然而，如果大市成交量持續(xù)不振的話，未能夠給到盤面獲得更好的流動性來再度輪流的炒上去的話，目前的維穩(wěn)狀態(tài)也將只會是一種類似弱平衡的階段。因此，建議宜繼續(xù)注視19500點的支撐力，如果守不住的話，就要提防港股盤面的弱勢有加劇機會。

　　港股出現(xiàn)縮量反彈，日內波幅不足300點，謹慎觀望氛圍未散，估計短期走勢仍有下探19500點考驗支撐力的傾向。指數(shù)股表現(xiàn)份化，其中，低估值高股息的中特估都普遍出現(xiàn)了反彈修正，中國人壽(02628)漲了3.59％，中石化(00386)漲了3.55％，聯(lián)想(00992)漲了3.39％，中石油(00857)漲了3.37％，都站到恒指成份股最大漲幅榜的前五，但暫時都未見有再創(chuàng)本輪行情新高的品種。另一方面，在周三收盤后公布了季績的騰訊(00700)，跟百度集團-SW(09888)一樣出現(xiàn)了有趁好消息兌現(xiàn)后回吐的操作，騰訊股價逆市跌了有0.87％。

　　恒指收盤報19727點，上升167點或0.85％。國指收盤報6716點，上升79點或1.18％。恒生科指收盤報3917點，上升47點或1.21％。另外，港股主板成交量有986億多元，而沽空金額有172.5億元，沽空比例17.49％仍高企。至于升跌股數(shù)比例是768：723，日內漲幅超過10％的股票有48只，而日內跌幅超過10％的股票有36只。港股通連續(xù)第4日出現(xiàn)凈流入，在周四錄得有逾17億元的凈流入額度。

　　作者：第一上海首席策略師 葉尚志