東方證券發(fā)表研報(bào)表示，快手(01024)1Q23毛利率同比提升4.8pp至46.4%，2020年以來首個(gè)季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤轉(zhuǎn)正；銷售費(fèi)用絕對(duì)額同比減少8%至87億元，銷售費(fèi)率縮窄至34.6%；1Q23公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤0.42億元，國內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤9.6億元，一季度屬于收入的淡季，后續(xù)季度隨著收入的提升盈利能力有望提升，該行預(yù)計(jì)2Q23集團(tuán)經(jīng)調(diào)整凈利潤有望達(dá)到10億元以上。

　　該行分析指出，流量端穩(wěn)步增長(zhǎng)，總VV同比增長(zhǎng)10%以上，預(yù)計(jì)2Q23平臺(tái)DAU有望同比增長(zhǎng)6.4%至3.69億。直播業(yè)務(wù)方面收入增長(zhǎng)超預(yù)期，基于直播場(chǎng)景的快聘、房產(chǎn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)2Q23直播收入有望維持同比增長(zhǎng)19%左右的穩(wěn)健增長(zhǎng)。電商方面GMV同比增長(zhǎng)28%，貨幣化率提升超預(yù)期。預(yù)計(jì)，在品牌商家加速增長(zhǎng)、用戶電商心智加強(qiáng)的情況下，隨著618等電商大促的來臨，2Q23的電商GMV有望增長(zhǎng)提速，此外，達(dá)人分銷抽傭?qū)κ杖氲呢暙I(xiàn)持續(xù)，預(yù)計(jì)傭金收入同比增長(zhǎng)50%。

　　該行續(xù)指，預(yù)計(jì)23-25年公司實(shí)現(xiàn)收入1132/1351/1582億，由于1Q公司整體收入和利潤超預(yù)期，因此該行調(diào)整了各項(xiàng)收入和各項(xiàng)費(fèi)用的預(yù)測(cè)，公司合理價(jià)值為3,622億人民幣，折合4,032億港元，目標(biāo)價(jià)93.00港元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。