中金發(fā)布研究報告稱，首予九方財富（09636）“跑贏行業(yè)”評級，目標價21港元。該行相信，公司依托高效的業(yè)務(wù)模式、憑借在流量/內(nèi)容/技術(shù)/人才方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，有望收獲自身業(yè)務(wù)的高速增長。并認為其在線高端投教服務(wù)市場行業(yè)龍頭地位鞏固，同時顯著受益于C端金融信息軟件服務(wù)市場擴容、享有較快增長；在市場向上周期中，業(yè)績及估值有望彰顯高彈性。

　　中金主要觀點如下：

　　中國在線投資決策解決方案市場方興未艾，頭部機構(gòu)占據(jù)明顯優(yōu)勢。

　　Frost&Sullivan預(yù)計在線投資決策解決方案市場規(guī)模從2021年的340億元增長至2026年的872億元，對應(yīng)復(fù)合增速達21%，其中在線投資者內(nèi)容服務(wù)市場、金融信息軟件服務(wù)市場規(guī)模分別達346億元、264億元。該行認為九方財富等頭部機構(gòu)憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗、龐大的客戶基礎(chǔ)、先進的技術(shù)能力以及優(yōu)秀的人才優(yōu)勢，將持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　依托于千萬量級的融媒體流量池、通過三大流程實現(xiàn)高效獲客及轉(zhuǎn)化。

　　公司為業(yè)內(nèi)利用融媒體的領(lǐng)軍者，通過MCN渠道、互聯(lián)網(wǎng)終端及傳統(tǒng)媒體全覆蓋的融媒體流量池，進行流量池構(gòu)建、高效運營及有效變現(xiàn)。截至2022年末公司MCN渠道共擁有3，600萬粉絲，12月單月全網(wǎng)播放量及閱讀量達1.3億次，直播累計觀看人次達1，770萬人，2022年公司在線高端投教服務(wù)及金融信息軟件服務(wù)付費客戶數(shù)分別達3.8萬人、3.0萬人，實現(xiàn)訂單收入11.7億元、8.2億元。

　　憑借龐大流量、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、領(lǐng)先技術(shù)、優(yōu)秀人才，夯實業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。

　　1）全覆蓋的融媒體流量池：公司打造了千萬流量級的全覆蓋的融媒體流量池，便捷有效地吸引潛在客戶；2）高效的內(nèi)容產(chǎn)出能力：公司的專業(yè)內(nèi)容制作團隊打造了強大且完備的課程體系；

　　3）行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)和創(chuàng)新實力：公司建立了多個智能運營管理系統(tǒng)，全面賦能產(chǎn)品、銷售、運營及合規(guī)管理全業(yè)務(wù)流程；

　　4）出色的管理層及高效的業(yè)務(wù)團隊：公司高級管理層團隊平均擁有10+年的行業(yè)經(jīng)驗，持牌投顧人數(shù)在具有證券投資顧問資質(zhì)的公司中排名第一，持續(xù)為公司發(fā)展賦能。

　　風(fēng)險提示：市場競爭風(fēng)險；公司經(jīng)營風(fēng)險；監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險。