中金發(fā)布研究報告稱，維持百威亞太（01876）“跑贏行業(yè)”評級，2023/2024年盈利預測EBITDA為21.96億/24.98億美元，目標價23.8港元。公司1H23收入/銷量/ASP/EBITDA同比+14%/+9.4%/+4.2%/+10.7%，毛利率/EBITDA率同比+0.26/-0.93ppt，此番業(yè)績符合該行預期。

　　報告中稱，2月份以來中國夜場渠道開放度快速提升，疊加消費趨勢性變化，高端超高端啤酒替代了部分千元價位的紅酒洋酒需求，帶動以百威為代表的高端超高端品牌強勢增長，根據(jù)公告，2Q23百威品牌收入同比增長20%，百威創(chuàng)新產(chǎn)品收入同比增長強勁雙位數(shù)，拉動2Q23中國收入/ASP/量/EBITDA分別同增+19.6%/+11.0%/+7.8%/+22%；1H23中國收入利潤水平已經(jīng)超過疫前水平。且中國市場成本管控略好于該行預期，1H23噸成本在去年同期低基數(shù)下同增3.7%，盡管因公司對沖手段原因或導致公司全年噸成本漲幅略超行業(yè)平均，但該行認為公司自上而下高效的運營方式正在發(fā)揮作用，其對于成本的管控能力存在超預期的可能。