券商聚焦國(guó)盛證券維持泡泡瑪特(09992)“買入”評(píng)級(jí) 指其渠道擴(kuò)張 IP豐富
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作者：佚名
摘要： 國(guó)盛證券發(fā)研報(bào)指，泡泡瑪特(09992)2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.14億元，YoY+19.3%。綜合毛利率提升2.3pct至60.4%，主要由于自主產(chǎn)品毛利率提升。
國(guó)盛證券發(fā)研報(bào)指，泡泡瑪特(09992)2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.14億元，YoY+19.3%。綜合毛利率提升2.3pct至60.4%，主要由于自主產(chǎn)品毛利率提升。2023H1公司實(shí)現(xiàn)調(diào)整后凈利潤(rùn)5.35億元(YoY+42.3%)，調(diào)整后凈利率為19.0%(YoY+3.0pct)。
該行指，公司境內(nèi)渠道：線下消費(fèi)顯著復(fù)蘇，抖音平臺(tái)高速成長(zhǎng)。2023H1大陸地區(qū)線上/零售店/機(jī)器人(300024)/批發(fā)渠道分別實(shí)現(xiàn)收入8.17/11.79/2.71/1.70億元，YoY-16.4%/+32.3%/+32.9%/+32.3%，線上收入占比為33.5%。產(chǎn)品端：頭部IP延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，多元合作豐富授權(quán)IP矩陣。2023H1，頭部 IPSKULLPANDA、MOLLY分別實(shí)現(xiàn)收入5.26億元、4.11億元，同比增長(zhǎng) 14.0%、1.8%。
該行預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.86/76.11/94.22億元，實(shí)現(xiàn)調(diào)整后凈利潤(rùn) 10.36/14.88/19.18億元，對(duì)應(yīng)PE27/19/15x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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