國泰君安發(fā)布研究報告稱，考慮到公司8月新車的交付情況、以及現(xiàn)有產(chǎn)品競爭力與未來產(chǎn)品規(guī)劃情況，予理想汽車-W（02015）“增持”評級，2023-2025年每股營收分別為54.51/85.31/118.31元。公司2023年8月銷量表現(xiàn)符合預(yù)期，隨著L9/L8/L7新一代混動平臺新車型加速放量，銷量及營收將保持高增長態(tài)勢。

　　報告主要觀點如下：

　　8月銷量再創(chuàng)新高，供應(yīng)鏈產(chǎn)能Q4將進一步提升。

　　公司2023年8月共計交付新車34，914輛，同比增長664%，1-8月年度累計交付新車208，165輛，累計同比增長176%。公司致力于打造家庭用戶首選品牌，三款車型訂單充足，短期交付主要受限于供應(yīng)鏈產(chǎn)能限制，隨著四季度供應(yīng)鏈產(chǎn)能的逐步提升，單月交付量有望在四季度再上新的臺階。三款車型交付均過萬，打造爆品能力持續(xù)驗證。公司現(xiàn)存三款量產(chǎn)車型L7、L8、L9在8月交付量均突破1萬輛，理想L9連續(xù)12個月蟬聯(lián)大型SUV銷量第一，累計交付已超過10萬輛；理想L7和理想L8兩款車型分別穩(wěn)居中大型SUV銷量前兩位。公司自首款車型理想ONE上市以來，一直堅持產(chǎn)品精心打磨策略，致力于打造爆款產(chǎn)品，上市以來每款量產(chǎn)車型均成為爆款，不斷打消市場顧慮，打造爆款能力持續(xù)得到驗證。

　　純電新車值得期待，新品投放節(jié)奏將加速。

　　2023年以來公司持續(xù)拓寬渠道布局以滿足不斷增長的需求，截止8月底已有346家零售中心，覆蓋130個城市。公司計劃在年底發(fā)布5C純電超級旗艦車型—理想MEGA，其作為公司首款純電新車值得期待，屆時將拉開新一輪產(chǎn)品周期大幕，新品投放節(jié)奏將也于2024年開始加速。智能駕駛方面，公司城市NOA與通勤NOA已于6月開啟小范圍測試，計劃在2023年底前推送至全國100個城市，有望躋身智能駕駛第一梯隊。風險提示：細分市場競爭加劇引發(fā)價格戰(zhàn)，中高端產(chǎn)品需求低于預(yù)期