廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持復(fù)星旅游文化（01992）“買入”評(píng)級(jí)，看好公司品牌和全球旅游目的地布局優(yōu)勢(shì)及旅游度假生態(tài)，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為4.7、7.1、8.7億元，合理價(jià)值14.07港元。公司23H1實(shí)現(xiàn)收入88.99億元，同比增長(zhǎng)38.69%，基本恢復(fù)至19年同期水平；經(jīng)調(diào)整EBITDA為23.00億元，同比增長(zhǎng)92.43%，較19年同期增長(zhǎng)15.32%。

　　報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：

　　ClubMed：23H1營(yíng)業(yè)額超疫情前2成，下半年將延續(xù)增長(zhǎng)。

　　23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額79.39億元，同比增長(zhǎng)32.2%，較19年同期增長(zhǎng)19.6%，分地區(qū)看，美洲、歐非中東、亞太地區(qū)分別較19年同期+64.6%、+12.7%、-7.3%，其中中國(guó)大陸恢復(fù)至19年同期的83.1%，主要由于出境游業(yè)務(wù)尚未恢復(fù)。展望下半年，23年8月6日錄得23年下半年累計(jì)預(yù)訂量（按一致匯率以住宿、旅行及服務(wù)營(yíng)業(yè)額計(jì)），較19年8月6日錄得19年下半年?duì)I業(yè)額增長(zhǎng)21%。截至23H1期末，公司共有66家度假村（10家自持+41家租賃+15家管理合約），計(jì)劃23H2新開4家。

　　三亞亞特蘭蒂斯：23H1業(yè)績(jī)高增，體驗(yàn)項(xiàng)目持續(xù)創(chuàng)新。

　　23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額8.87億元，同比增長(zhǎng)82.2%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為4.61億元，同增122.9%；平均入住率為86.2%，同增40.1pp，較19H1增長(zhǎng)24.2pp；RevPAR為2075元，同增82%。公司持續(xù)創(chuàng)新體驗(yàn)項(xiàng)目，據(jù)中報(bào)，23年1月16日揭幕水世界粉色之夜，全網(wǎng)活動(dòng)曝光量超26.8億，23年7月升級(jí)暑期標(biāo)志項(xiàng)目粉色之夜水幕秀，引領(lǐng)市場(chǎng)潮流。