國泰君安發(fā)布研究報告稱，維持網(wǎng)易-S（09999）“增持”評級，盈利預(yù)測不變，預(yù)計(jì)2023-2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤至299/304/331億元人民幣，目標(biāo)價216.77港元。網(wǎng)易暑期產(chǎn)品霸占榜單，旗艦產(chǎn)品穩(wěn)固新品表現(xiàn)不俗，手游加速游戲及增值服務(wù)復(fù)蘇。

　　報告主要觀點(diǎn)如下：

　　蛋仔派對達(dá)雙億里程碑，UGC生態(tài)正循環(huán)競品影響可控。

　　9月5日，《蛋仔派對》宣布8月MAU及樂園地圖累計(jì)數(shù)均突破1億，用戶平均每天生產(chǎn)約有21萬張地圖，距其正式上線僅1年多時間，展示出UGC游戲強(qiáng)大的生命力?！兜白信蓪Α凡粩喔聭?zhàn)術(shù)競技、鵝鴨殺like等豐富玩法，并通過IP聯(lián)動持續(xù)實(shí)現(xiàn)破圈，其上線至今累計(jì)37次IP聯(lián)動、8月多達(dá)8次聯(lián)動合作，涵蓋奧特曼等文創(chuàng)作品，蜜雪冰城、網(wǎng)易云音樂等生活和應(yīng)用場景，加速用戶擴(kuò)圈步伐。該行認(rèn)為，《蛋仔派對》通過玩法迭代與用戶運(yùn)營已構(gòu)建UGC生態(tài)正循環(huán)，面對派對游戲市場競爭日趨激烈下依然有望實(shí)現(xiàn)長線運(yùn)營并成長為國民級IP。

　　逆水寒手游表現(xiàn)堅(jiān)挺，新老產(chǎn)品霸占暢銷榜半壁江山。

　　網(wǎng)易多款游戲表現(xiàn)堅(jiān)挺，《逆水寒》手游首月玩家數(shù)突破4000萬，9月至今iOS暢銷榜穩(wěn)居Top3，較傳統(tǒng)MMO展現(xiàn)出更強(qiáng)大的生命力；《巔峰極速》上線后10天連續(xù)位居iOS下載榜榜首，連續(xù)三周保持暢銷榜前十，暑期“明星帶玩水友賽”的活動策略提升用戶粘性和游戲影響力。與此同時，網(wǎng)易首款NBA球員工會官方授權(quán)的街球競技手游《全明星街球派對》8月23日上線，上線持續(xù)6天霸榜iOS免費(fèi)榜Top1，9月至今暢銷榜排名穩(wěn)定前20，共推網(wǎng)易系霸占暑期暢銷榜半壁江山。

　　行業(yè)景氣度加速上行，網(wǎng)易端游穩(wěn)固手游增長可期。

　　伽馬數(shù)據(jù)顯示7月國內(nèi)游戲市場同比+37.5%，手游市場同比+51.1%，連續(xù)3個月實(shí)現(xiàn)正增長，行業(yè)迎來全面復(fù)蘇。該行認(rèn)為，網(wǎng)易手游在行業(yè)景氣度上行與新老產(chǎn)品強(qiáng)勁表現(xiàn)推動下有望加速復(fù)蘇，下半年依托手游表現(xiàn)推動游戲及增值服務(wù)收入穩(wěn)步向上。