金吾財(cái)訊 | 交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，福萊特(601865)玻璃(06865)3季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.84億元，比該行預(yù)期高5%，創(chuàng)出單季新高，同比/環(huán)比增長(zhǎng)76.2%/54.1%，毛利率同比/環(huán)比提高3.5/4.6個(gè)百分點(diǎn)至24.5%，比該行預(yù)期高1.1個(gè)百分點(diǎn)，為2021年4季度以來(lái)新高。

　　年底至明年1季度行業(yè)仍將有較多新產(chǎn)能點(diǎn)火，但該行認(rèn)為產(chǎn)能預(yù)警機(jī)制具有明顯實(shí)際效力，將防止長(zhǎng)期嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩。該行預(yù)計(jì)公司光伏玻璃毛利率將由目前的超25%降至明年的21.6%，下降空間有限，待落后產(chǎn)能逐漸出清后后年則將提高至23.4%。

　　由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期及公司擴(kuò)產(chǎn)推遲，該行下調(diào)2024/25年盈利預(yù)測(cè)7%/6%?；?2倍2024年預(yù)測(cè)市盈率，將目標(biāo)價(jià)由25.1港元下調(diào)至19.00港元。公司作為目前行業(yè)成本最低且優(yōu)勢(shì)較大的企業(yè)，該行認(rèn)為將無(wú)懼周期底部，長(zhǎng)期有望提高市占率。同時(shí)公司公告擬回購(gòu)不超過(guò)10%的H股，該行認(rèn)為有望推動(dòng)估值修復(fù)，重申買(mǎi)入。