隨著Zara的母公司 Inditex 和 H&M 即將公布最新的銷售結(jié)果，投資者關(guān)注的主要問(wèn)題是：這兩個(gè)快時(shí)尚的先驅(qū)如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者Shein?

　　Shein的估值巨大，該公司正準(zhǔn)備進(jìn)行首次公開募股(IPO)。據(jù)Coresight研究公司稱，該零售商幾乎完全在線上銷售，2022年全球收入約為230億美元。

　　2022年，Shein占據(jù)了全球快時(shí)尚市場(chǎng)近五分之一，超過(guò)了Zara和H&M。Shein的低價(jià)——5美元的T恤和10美元的毛衣——也吸引了原本可能在服裝折扣店購(gòu)物的消費(fèi)者。

　　“Shein真正的優(yōu)勢(shì)在于他們承認(rèn)自己不知道你想穿什么，”Tech Buzz China新聞簡(jiǎn)報(bào)的創(chuàng)始人、分析師Rui Ma表示?！八麄儗?duì)自己能夠迅速提高生產(chǎn)能力充滿信心?！?/p>

　　對(duì)于周三將公布業(yè)績(jī)的Inditex和周五將報(bào)告季度銷售的H&M來(lái)說(shuō)，這家中國(guó)創(chuàng)立的電子零售商已成為廉價(jià)服裝和配飾市場(chǎng)的主要威脅。

　　12月6日，德意志銀行分析師Adam Cochrane將Inditex和H&M的評(píng)級(jí)下調(diào)為“賣出”，理由包括服裝內(nèi)的價(jià)格通縮，以及來(lái)自Shein及其快速增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拼多多(PDD.US)旗下Temu的壓力。

　　H&M拒絕就Shein的市場(chǎng)份額發(fā)表評(píng)論。Zara沒(méi)有立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。

　　可以肯定的是，Shein與Zara和H&M有一些共同特點(diǎn)，這兩家公司通常被認(rèn)為是將T臺(tái)風(fēng)格復(fù)制并以較低價(jià)格提供給購(gòu)物者的快時(shí)尚概念的先驅(qū)。

　　這三家零售商都因涉嫌盜取其他品牌設(shè)計(jì)而受到批評(píng)，但一些批評(píng)者稱，Shein超快的生產(chǎn)周期使其成為特別嚴(yán)重的違規(guī)者。

　　一項(xiàng)在7月份提起的知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)訴訟稱，Shein使用人工智能和專有算法來(lái)從互聯(lián)網(wǎng)上抓取設(shè)計(jì)創(chuàng)意，有時(shí)導(dǎo)致直接抄襲。

　　Shein為何能超越Zara和H&M?

　　分析師和投資者認(rèn)為，Shein的關(guān)鍵策略是利用一個(gè)主要位于中國(guó)的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，這些供應(yīng)商摒棄了傳統(tǒng)的制造趨勢(shì)，接受小額初始訂單，并根據(jù)需求規(guī)?；a(chǎn)。

　　這種極其靈活的供應(yīng)鏈?zhǔn)筍hein能夠創(chuàng)造出與Zara和H&M等老牌快時(shí)尚玩家不同的基本商業(yè)模式。Zara和H&M率先縮短了生產(chǎn)時(shí)間，但在很大程度上仍依賴于預(yù)測(cè)消費(fèi)者會(huì)購(gòu)買什么款式。

　　曾研究Shein定價(jià)策略的前瑞士信貸分析師Simon Irwin表示：“大體上，Zara或H&M仍在預(yù)測(cè)時(shí)尚趨勢(shì)，提前3到12個(gè)月預(yù)訂產(chǎn)品，并承諾相當(dāng)大的訂單量?！?/p>

　　交付速度方面，2022年的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，Shein通常在5到7天內(nèi)接收訂單，并可以通過(guò)空運(yùn)直接將產(chǎn)品發(fā)送給消費(fèi)者。根據(jù)購(gòu)物者所在位置和產(chǎn)品不同，運(yùn)輸仍可能需要長(zhǎng)達(dá)兩周的時(shí)間。

　　Bestinver證券部門的高級(jí)分析師Patricia Cifuentes表示，對(duì)于Zara來(lái)說(shuō)，與H&M甚至Shein相比，交付速度是一個(gè)根本性的優(yōu)勢(shì)。

　　“顧客收到衣服的時(shí)間越早，他們退貨的可能性就越小。因此，Inditex希望在向您發(fā)送產(chǎn)品方面是最快的，但如果您不喜歡，他們也希望盡快將其重新投放到系統(tǒng)中，以最大化其全價(jià)銷售的機(jī)會(huì)?！?/p>

　　此外，特拉華大學(xué)時(shí)尚和服裝研究教授Sheng Lu表示，與實(shí)體零售商相比，這種直接面向消費(fèi)者的模式使Shein具有優(yōu)勢(shì)。實(shí)體零售商必須在全球門店網(wǎng)絡(luò)中分銷服裝，并保持這些門店的庫(kù)存。

　　在產(chǎn)品更新頻率方面，根據(jù)Lu的數(shù)據(jù)，從2022年11月到2023年11月，Zara和H&M分別在美國(guó)市場(chǎng)推出了40,000和23,000個(gè)新產(chǎn)品。這些數(shù)據(jù)分析了每家零售商的“庫(kù)存保持單位”(SKU)，用于識(shí)別單個(gè)產(chǎn)品，包括同一款式的不同尺寸。

　　同一時(shí)期，Shein推出了150萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品——是Zara的37倍，是H&M的65倍。

　　在生產(chǎn)基地方面，雖然兩家公司仍與中國(guó)的供應(yīng)商合作，但I(xiàn)nditex和H&M在其他國(guó)家擁有大型制造基地。

　　2022年，Inditex的生產(chǎn)基地有98%位于包括葡萄牙、摩洛哥、土耳其和西班牙(公司總部所在地)在內(nèi)的12個(gè)國(guó)家。H&M的一位發(fā)言人表示，孟加拉國(guó)和中國(guó)是其最大的服裝生產(chǎn)市場(chǎng)。

　　Shein拒絕就其供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)發(fā)表評(píng)論，但最近的進(jìn)口記錄顯示，其大部分產(chǎn)品批量進(jìn)口到美國(guó)都來(lái)自中國(guó)。