在資本市場上，財(cái)報(bào)通常被視為檢驗(yàn)成長股含金量最好的“試金石”。

　　就拿剛披露了2024年第一季度財(cái)報(bào)的禾賽（HSAI.US）來說，公司的最新財(cái)報(bào)便向外界釋放了諸多值得關(guān)注的信號。數(shù)據(jù)顯示，Q1期間禾賽收入3.6億元（人民幣，單位下同），高于指引的3.2-3.5億區(qū)間，規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居全球激光雷達(dá)廠商第一梯隊(duì)。業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，禾賽Robotaxi業(yè)務(wù)和ADAS業(yè)務(wù)綜合毛利率為38.8%，同比提升了0.9pct，盈利能力進(jìn)一步得到了強(qiáng)化，遙遙領(lǐng)先于其他同行。

　　另外，值得一提的是，禾賽還在Q1財(cái)報(bào)會上透露，公司預(yù)計(jì)將在2024年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利。

　　相比于核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上既得成就，禾賽的一季報(bào)里同樣值得重視的變化還包括公司產(chǎn)品持續(xù)獲下游客戶認(rèn)證，期內(nèi)禾賽在全球前裝量產(chǎn)合作方面取得突破性進(jìn)展。根據(jù)一季報(bào)，一季度禾賽與兩家全球收入排名前十的國際汽車廠商達(dá)成了激光雷達(dá)量產(chǎn)定點(diǎn)合作，其中包括一家國際頂級汽車品牌的全球量產(chǎn)車型。截至目前，在《財(cái)富》世界 500 強(qiáng)榜單全球收入最高的10家國際汽車廠商中，禾賽已與其中的 6家汽車廠商或其合資合作伙伴達(dá)成了量產(chǎn)定點(diǎn)合作關(guān)系。

　　在國際廠商環(huán)伺的海外前裝量產(chǎn)市場里率先突圍，接下來禾賽或許即將就能跑出全球化發(fā)展的“加速度”。聞弦歌而知雅意，瞄準(zhǔn)全球車用激光雷達(dá)這一極具潛力的藍(lán)海市場，有望成為行業(yè)內(nèi)首個(gè)越過盈虧平衡線的禾賽顯然值得投資者長期關(guān)注。

　　斬獲全球優(yōu)質(zhì)定點(diǎn)增強(qiáng)業(yè)績確定性

　　最近兩年，特斯拉引領(lǐng)的純視覺感知方案快速發(fā)展，在此背景下資本市場里圍繞激光雷達(dá)技術(shù)路線前景的爭議也卷土重來。

　　盡管市場上的“噪聲”不絕于耳，但事實(shí)從來勝于雄辯。從這些年向禾賽發(fā)出定點(diǎn)的車企數(shù)量不減反增，以及其間不乏全球范圍內(nèi)的頭部車企來看，激光雷達(dá)的價(jià)值顯然還是被低估了。

　　禾賽一季報(bào)顯示，目前禾賽在前裝量產(chǎn)市場累計(jì)已獲得來自18個(gè)主機(jī)廠和Tier-1客戶近70款車型定點(diǎn)。

　　國內(nèi)市場方面，除了繼續(xù)深度綁定理想汽車以外，禾賽還收獲了新入局的現(xiàn)象級玩家小米汽車的青睞。根據(jù)小米SU7新車上市快報(bào)數(shù)據(jù)，激光雷達(dá)選購率有望超過70%。

　　有了上述大客戶“珠玉在前”，更多此前猶在觀望的車企也紛紛轉(zhuǎn)向選擇禾賽。據(jù)了解，包括長城、長安、零跑等車企都在近期轉(zhuǎn)用了禾賽的激光雷達(dá)。同時(shí)還有市場消息稱，禾賽已經(jīng)進(jìn)入比亞迪的供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)今年內(nèi)將伴隨比亞迪新車型面世。

　　與此同時(shí)，禾賽在海外市場也開始狂攬優(yōu)質(zhì)客戶。據(jù)了解，禾賽除了被兩家全球OEM選中為其新電動車型提供ADAS激光雷達(dá)外，同時(shí)還在北美、歐洲和除中國外的亞洲的9家國際汽車廠商進(jìn)行13項(xiàng)RFI/RFQ。

　　對于激光雷達(dá)廠商來說，拿下更多定點(diǎn)只能算是走完了從0到1的階段，而接下來更考驗(yàn)“內(nèi)功”的則是將定點(diǎn)轉(zhuǎn)化為足額的訂單，并保質(zhì)保量實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。而關(guān)于這一點(diǎn)，禾賽顯然亦處于行業(yè)領(lǐng)先的位置。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年Q1禾賽的激光雷達(dá)產(chǎn)品交付量達(dá)到了59101臺，而去年同期這一數(shù)據(jù)為34834臺，而在2022年一季度則僅為6926臺。而在這其中，ADAS激光雷達(dá)的放量顯然是最大功臣。22Q1、23Q1、24Q1期間，禾賽交付的ADAS激光雷達(dá)數(shù)量分別為222臺、28195臺、52462臺，保持高增長態(tài)勢。

　　鑒于眼下禾賽正成為越來越多頭部車企的核心供應(yīng)商，可期待的是未來幾年里公司的激光雷達(dá)出貨量還將延續(xù)高增長態(tài)勢。

　　重磅新品ATX系列有望帶來新增量

　　身處一日千里的高階智能駕駛感知領(lǐng)域，效率無疑是各大企業(yè)間競爭的焦點(diǎn)所在。不管是研發(fā)新品，還是新技術(shù)走通后盡快量產(chǎn)交付，效率都是決定企業(yè)成敗的決定性因素之一。套用禾賽CEO李一帆的話來說就是，“這是一場比拼速度的游戲”。

　　憑借自主研發(fā)的激光雷達(dá)專用芯片（ASIC）的突出的設(shè)計(jì)和自主制造能力，禾賽得以始終保持著行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)和制造效率。最新的案例是，在今年的北京車展上，禾賽新發(fā)布了小巧型高性能遠(yuǎn)距激光雷達(dá)ATX。

　　據(jù)了解，ATX搭載第四代芯片架構(gòu)，全面升級了光機(jī)設(shè)計(jì)和激光收發(fā)模塊，與禾賽此前的主力產(chǎn)品AT128相比，該產(chǎn)品體積縮小60%，重量減小50%。更關(guān)鍵的是，在實(shí)現(xiàn)更小體積的同時(shí)，該產(chǎn)品核心性能還得到了全面升級。不僅最遠(yuǎn)探測距離可達(dá)300米，同時(shí)通過7倍光學(xué)變焦，可實(shí)現(xiàn)140°超廣水平視野，幫助智能汽車及時(shí)感知到兩側(cè)復(fù)雜路況，如緊急加塞車輛、行人或非機(jī)動車橫穿等，有效提升城區(qū)輔助駕駛的安全性。此外，ATX 還搭載了全球首個(gè)智能點(diǎn)云解析引擎，能夠?yàn)V除99.9%雨霧環(huán)境噪點(diǎn)。

　　除了具備更強(qiáng)的性能和質(zhì)量外，ATX身上同樣有著極致性價(jià)比的“DNA”。據(jù)了解，在ASIC架構(gòu)下，禾賽的AT和ET產(chǎn)品系列70%的零部件和元器件是可共享，這有效降低了供應(yīng)鏈管理成本。而對車企來說，更可控的零部件成本也意味著智能駕駛下沉滲透進(jìn)15萬元及以下的大眾消費(fèi)價(jià)格區(qū)間帶成為了可能。

　　截至目前，ATX已經(jīng)獲得來自4家全球及國內(nèi)領(lǐng)先主機(jī)廠的前裝量產(chǎn)項(xiàng)目定點(diǎn)，預(yù)計(jì)將于2025年第一季度開始大規(guī)模量產(chǎn)?？梢云诖氖?，憑借性能、質(zhì)量以及成本等多維角度的綜合優(yōu)勢，ATX系列有望于2026年迎來放量并成為ADAS雷達(dá)出貨主力。

　　最后，回看禾賽的一季報(bào)，身處激烈競爭的激光雷達(dá)市場里，禾賽已兼顧上了規(guī)模的穩(wěn)健發(fā)展和盈利能力的優(yōu)化。鑒于公司接連斬獲海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)定點(diǎn)，并接連推出更具競爭力的激光雷達(dá)產(chǎn)品，可預(yù)見的是接下來禾賽的業(yè)績確定性還會不斷上升，公司的自我“造血”能力也將在越過盈虧平衡線之后得到進(jìn)一步的增強(qiáng)。