大摩：首予美東汽車（01268）“增持”評級 目標價20港元

　　大摩發(fā)布報告稱，美東汽車（01268）產(chǎn)品組合較同行簡單很多，專注銷售的寶馬、保時捷、豐田及LEXUS都具有良好品牌知名度，加上公司庫存周轉(zhuǎn)快，新店快速擴張并主打低線城市，預計其2020至2022年盈利年復合增長率將達到45%，遠超同業(yè)的15%至20%。

　　該行稱，雖然比起中升控股（00881）及永達汽車（03669），美東汽車經(jīng)營規(guī)模較小，但其投資回報率表現(xiàn)強勁，去年股本回報率為32%，對比同業(yè)為5%至21%；對比同業(yè)庫存為34至43天，美東汽車也保持較低的庫存水平，截至去年底為17天。

　　該行還稱，雖然目前內(nèi)地仍受公共衛(wèi)生事件問題困擾，但該行認為不會影響到受歡迎的海外汽車品牌，美東汽車戰(zhàn)略性地專注于富裕的低線城市發(fā)展，避開一、二線城市的激烈競爭，把握了消費升級的機會。該行給予集團目標價20港元，首予“增持”評級。

　　中信證券：首予復星旅游文化（01992）“買入”評級 目標價11.2港元

　　中信證券發(fā)布報告稱，首次覆蓋復星旅游文化（01992），予目標價11.2港元及“買入”評級。

　　該行表示，公司是全球領先的休閑度假村集團，看好內(nèi)地休閑游市場增長潛力，公司有望長期受益于品質(zhì)升級。公共衛(wèi)生事件造成短期財務影響較大，該行預計2020-2022年公司歸母凈利分別為為收縮2.75億元、6.70億元、8.52億元人民幣（下同）；經(jīng)調(diào)整后EBITDA分別為27.1億元、48.4億元、52.9億元。該行表示，公共衛(wèi)生事件致當期業(yè)績和估值均有回落，股價存在較大修復空間。

　　該行稱，結(jié)合歷次經(jīng)濟危機前后表現(xiàn)，娛樂消費均呈現(xiàn)明顯的反彈與復蘇。隨著人口結(jié)構(gòu)調(diào)整和新一代父母觀念變化，預計親子度假將為休閑游市場貢獻生力軍，內(nèi)地優(yōu)質(zhì)度假產(chǎn)品供給缺口將進一步擴大。公司是聚焦休閑度假的全球領先綜合性旅游集團之一，旗下 Club Med 度假村經(jīng)營穩(wěn)健，預計其潛在擴張空間可達40-50間以上。此外，公司專注中高端游客需求。長期來看，該行預計三亞、麗江、太倉項目穩(wěn)態(tài)貢獻收入約19.5億元、5.3億元、19.7億元。

　　野村：維持中國生物制藥（01177）“買入”評級 目標價14.5港元

　　野村發(fā)表研究報告稱，雖然中國生物制藥（01177）今年首季的藥物銷售疲弱，但預計隨著內(nèi)地各個地方到醫(yī)院看病的病人數(shù)目回升，預計其藥物銷售第二季會反彈。集團旗下四款現(xiàn)有產(chǎn)品未被納入國家集采，相關銷售今年將進一步下跌，但負面影響部分被仿制藥安羅替尼（Anlotinib）和布地奈德（Budesonide）的表現(xiàn)抵銷。該行預計，集團2020至2022年的盈利復合年均增長率為24%。

　　集團去年獲得17項新藥簡略申請（ANDA）批準，雖然受公共衛(wèi)生事件影響，但年初至今已獲9項批準。假設可保持此步伐，該行預計先進仿制藥2020至2022年的收入貢獻為23億、47億及68億元人民幣。

　　該行維持對其“買入”評級及目標價14.5港元，不過下調(diào)了2020至2021年盈利預測一成，以反映有關控制病人流量的影響。

　　高盛：上調(diào)阿里巴巴（09988）目標價2%至273港元 維持“買入”評級

　　高盛發(fā)表研究報告，上調(diào)阿里巴巴（09988）目標價2%至273港元，維持“買入”評級。

　　高盛稱，阿里巴巴今年1至3月的網(wǎng)上商品零售銷售額同比增6%，其中3月10.7%的增長較預期強勁。該行仍看好集團，因為對消費者及商家而言，集團有具吸引力的價值地位，而且在內(nèi)地數(shù)碼經(jīng)濟中多個領域處市場領導地位。

　　該行對其2025財年的交易總額（GMV）預測提高15%，假設網(wǎng)上商品銷售2020至2025年期間，占行業(yè)GMV增長約60%，而2014至2019年為50%。另外，該行大致維持對其2020至2022財年收入預測不變，但調(diào)整了每股盈利的預測，分別下調(diào)1%、上調(diào)1%及上調(diào)3%，因此上調(diào)其目標價。

　　該行預計，集團2020財年第四季（1至3月）收入同比增21%至1133億元人民幣，非通用會計準則每股盈利跌5%至8.16元人民幣，其中，內(nèi)地的零售收入增19%，經(jīng)調(diào)整息除息稅折舊及攤銷前利潤186億元人民幣。

　　大和：平安好醫(yī)生（01833）雙線戰(zhàn)略利好收入增長 重申“跑贏大市”評級

　　大和發(fā)表研究報告，昨日舉辦平安好醫(yī)生（01833）的電話會議，投資者主要關注內(nèi)地在線醫(yī)療市場的潛力以及平安好醫(yī)生的定位，網(wǎng)上醫(yī)療服務納入國家藥物報銷目錄（NDRL）的未來前景；平安好醫(yī)生在“私家醫(yī)生”和“保險合作”模式中增長。

　　該行認為，就業(yè)務發(fā)展而言，平安好醫(yī)生雙線戰(zhàn)略增長驅(qū)動因素，將有利用戶活動和收入持續(xù)增長。短期至中期的“私家醫(yī)生”和“保險合作”。根據(jù)在線咨詢的增長速度，平安好醫(yī)生計劃擴展內(nèi)部醫(yī)療團隊，可能會每年增加100-200位醫(yī)生，即使在公共衛(wèi)生事件期間，其目前的醫(yī)療團隊也足以應付在線咨詢的激增，因為其人工智能（AI）技術增強了醫(yī)生的服務能力并以較低的成本促進了業(yè)務發(fā)展。

　　在財務上，其強勁的日均活躍人數(shù)（DAU）的推動下，加上醫(yī)療AI，會導致規(guī)模經(jīng)濟上升，最終盈利能力強勁，維持預計在2021年平安好醫(yī)生能達到收支平衡。該行重申其“跑贏大市”投資評級。

　　瑞信：上調(diào)南航（01055）目標價至4.7港元 升至“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)表研究報告，內(nèi)地航空客量仍然處于低迷水平，但境內(nèi)線見輕微改善，4月份客量同比減少70%。

　　該行稱，在公共衛(wèi)生事件的影響下，客運需求減少，但目前內(nèi)地情況見改善。城市重開、限制政策解除、航班恢復都帶動載客量溫和改善，不過境內(nèi)線票價仍然較弱，但趨向平穩(wěn)，相信客量將持續(xù)復蘇。

　　該行還稱，因應內(nèi)地開始復工，客量增長動力的可見性有提升，調(diào)升南航（01055）今明兩年每股盈利預期12-18%，以反映最新境內(nèi)航線需求，目標價由3.6港元升至4.7港元?；谌加统杀镜推蠹坝型喾龀终叱雠_，現(xiàn)時估值處于歷來低谷，因此將評級由“中性”升至“跑贏大市”。該行認為集團首季疲弱情況是意料之內(nèi)，故一旦有好消息都會成為催化劑。

　　瑞信：上調(diào)北京首都機場股份（00694）目標價至6.6港元 升至“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)表研究報告，內(nèi)地航空運輸量仍處于較低水平，但內(nèi)地市場在恢復生產(chǎn)和工作的措施帶動下略有改善，4月份客運量同比跌70%，較2月及3月之85%及72%跌幅有所收窄。

　　該行表示，公共衛(wèi)生事件在全球擴散對航空需求帶來打擊，但情況有所穩(wěn)定且內(nèi)地出現(xiàn)正面趨勢，因此該行上調(diào)北京首都機場股份（00694）今明兩年盈利預測1%，以反映本地運輸量好轉(zhuǎn)，目標價相應由6.5港元微升至6.6港元，并稱估值不高，相當于明年預測市盈率16倍，低于歷史均值18倍，投資評級由“中性”上調(diào)至“跑贏大市”，相信正面新聞和即將取消的旅行限制將是股價催化劑。

　　瑞信：上調(diào)同程藝龍（00780）目標價至14.3港元 予“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)表研究報告，在內(nèi)地的中至低端商務需求、辦公及上學推動下，出游需求已穩(wěn)定恢復到去年約40%水平，該行預計同程藝龍（00780）可從中受惠，而更高端的商務及休閑需求則可能需要更長時間才可恢復。

　　該行稱，低線城市公共衛(wèi)生事件管控措施目前相對寬松，因此恢復得較好?？紤]到目前輸入感染風險增加，內(nèi)地仍在收緊入境管制，并大幅削減國際航班，預計第二季海外旅游市場將進一步惡化，行業(yè)疲軟情況將維持至明年。

　　該行表示，同程藝龍有95%為內(nèi)地業(yè)務，客戶也主要集中在低線城市，主打中端旅行需求，相信可抓住近期行業(yè)復蘇勢頭，估值吸引，相當于明年預測市盈率12倍，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，故將其目標價由13港元上調(diào)至14.3港元，予“跑贏大市”評級。

　　瑞信：上調(diào)中國東方航空股份（00670）目標價至4港元 維持“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)布報告稱，內(nèi)地航空客量仍然處于低迷水平，但隨著內(nèi)地復工復產(chǎn)政策，境內(nèi)航線輕微改善，預計4月份客量同比減少70%，跌幅較之前兩個月少。

　　該行稱，在公共衛(wèi)生事件下，客運需求減少，但目前內(nèi)地情況改善，城市重開、限制政策解除、航班恢復都帶動載客量溫和改善，境內(nèi)線票價仍然較弱，但趨勢穩(wěn)定，相信客量會自此持續(xù)改善。

　　該行表示，因應內(nèi)地開始復工，客量增長動力的可見性有提升，上調(diào)中國東方航空股份（00670）今明兩年每股盈利預測10%-15%，以反映最新境內(nèi)航線需求，目標價由3港元升至4港元，維持“跑贏大市”評級，認為首季的疲弱情況已有預期，故一旦有好消息都會成為催化劑，同時看好公司境內(nèi)線和上海新機場大樓的長遠潛力。

　　瑞信：升中國國航（00753）目標價至7.2港元 維持“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)表研究報告，內(nèi)地航空客量仍然處于低迷水平，但境內(nèi)線見輕微改善，4月份客量同比減少70%。

　　該行稱，在公共衛(wèi)生事件下，客運需求減少，但目前內(nèi)地情況已見改善，城市重開、限制政策解除、航班恢復都帶動載客量溫和改善，不過境內(nèi)線票價仍然較弱，但客量會自此起改善。

　　該行表示，因應內(nèi)地開始復工，客量增長動力的可見性有提升，升中國國航（00753）今明兩年每股盈利預期8-14%，以反映最新境內(nèi)航線需求，目標價由5.8港元升至7.2港元，維持“跑贏大市”評級，認為首季的疲弱情況已有預期，故一旦有好消息都會成為催化劑，同時該行看好國航境內(nèi)線和低油價及更多寬松政策，都令估值變得吸引。