高盟新材（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　高盟新材:國內高性能復合聚氨酯膠粘劑行業(yè)龍頭企業(yè)

　　公司是國內高性能復合聚氨酯膠粘劑行業(yè)龍頭企業(yè)，是軟包裝復合聚氨酯膠粘劑領域品種最多、規(guī)模最大、市場占有率最高的專業(yè)廠家。公司主要從事反應型復合聚氨酯膠粘劑的研發(fā)、生產和銷售；主要產品包括應用于食品、醫(yī)藥、日化、電子、輕紡等包裝領域的耐高溫蒸煮系列、抗介質系列、鋁箔和鍍鋁復合系列、各種水煮和耐巴氏殺菌復合系列復合聚氨脂膠粘劑。公司擁有國內領先的復合聚氨酯膠粘劑技術創(chuàng)新開發(fā)基地，有一支由行業(yè)內一流的技術專家組成的核心研發(fā)團隊。公司獲得過“國家高新技術企業(yè)”、“國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)”、“中國包裝優(yōu)秀企業(yè)”等榮譽稱號；公司產品和品牌被評為“中國包裝名牌產品”、“北京市著名商標”。

　　時代新材（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　時代新材:國內唯一的國家軌道交通高分子材料及制品檢測中心

　　公司主要從事高分子減振降噪產品、高分子復合改性材料和特種涂料及新型絕緣材料三大系列產品的研制開發(fā)、生產、銷售和服務。公司建立了集材料技術基礎性研究和新技術應用研究與新項目孵化器于一體的國家認定企業(yè)技術中心，擁有新材料系統(tǒng)結構領域企業(yè)博士后科研工作站、國內唯一的國家軌道交通高分子材料及制品檢測中心，形成了材料技術、系統(tǒng)與結構、工藝裝備、檢測分析四大核心技術，實現(xiàn)了新材料領域和產品結構技術相結合的重大突破。公司產品廣泛應用于鐵路機車車輛、鐵路橋梁、城市軌道交通、汽車、風力發(fā)電、工程機械、工業(yè)裝備、軍事、化工等行業(yè)，并且實現(xiàn)對世界主要機車車輛制造公司的大批量出口。先后四次榮獲美國GE公司“最佳供應商”、“最佳質量控制獎”稱號；成為了Bombardier公司戰(zhàn)略合作伙伴；是ALSTOM公司的A級供應商；公司質量體系完善，取得了ISO9001和ISO/TS16949、IRIS質量體系認證。

　　特銳德（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　特銳德:業(yè)績穩(wěn)健,緊握“配網+充電”市場良機

　　特銳德 300001

　　研究機構：安信證券 分析師：黃守宏 撰寫日期：2015-08-28

　　收入業(yè)績增勢良好,光伏EPC商業(yè)模式表現(xiàn)突出:公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9.99億元,同比增長34.1%,歸屬于母公司的凈利潤8513.5萬元,同比增長20.2%,EPS0.10元,業(yè)績增勢良好,符合我們對公司的預期。分業(yè)務方面,安裝工程及其他確認1.93億收入,同增146.0%,主要系公司大額(4億)光伏EPC訂單成功簽訂所致。

　　配網(農網)超預期投資,公司箱變收入彈性增強:我國經濟穩(wěn)增長,配電投資將是首選領域之一;展望我國2015~2020年配電網規(guī)劃投資,總規(guī)模預計可達兩萬億,公司作為箱變龍頭技術積累雄厚,同時收購的川開電氣在斷路器等配電一次設備上有較強實力,我們預計特銳德2016年的箱變業(yè)務收入和2014年相比增長70%以上。

　　致力打造行業(yè)領先充電網絡,后續(xù)市場空間巨大:公司目前已在14個城市建立了汽車充電合資公司(近期與北汽新能源、東方電動、金龍汽車達成合作),從目前來看已經是建立合作城市最多的公司,公司計劃2017年底完成占領全國50%的電動汽車充電市場的戰(zhàn)略布局,為實現(xiàn)特來電充電網絡生態(tài)圈奠定堅實基礎。以充電樁為入口進行充電、廣告、保險、金融、售車、4S增值服務及汽車工業(yè)大數(shù)據(jù)等,才是對充電網絡較全面的商業(yè)價值認識。我們預計充電網絡利潤空間將超500億元,后續(xù)市場空間巨大。

　　智能變電站與光伏EPC望成為公司業(yè)務新增長點:2015上半年,公司組織70余場110kv變電站技術交流會,儲備并提供相應技術方案117套,預轉化率達70%項目約30套,智能變電站項目推進順利;“冠豐高效農業(yè)50MW光伏發(fā)電EPC總承包合同”項目(2015年確認3.7億收入)與“力諾太陽能電力項目”落地標志公司業(yè)務線成功延伸至光伏EPC領域,未來望成公司業(yè)務新增長點。

　　未來“走出去”、內部改革與員工持股計劃促公司繼續(xù)發(fā)展:公司已在香港成立“特銳德控股”作為走出去平臺;集團內部由新總裁羅蘭德博士推行適應未來的“FitforFuture”戰(zhàn)略,從組織、流程等全方位進行升級;近期公司2014年推出的非公開發(fā)行方式員工持股計劃的審核通過也會使公司全員凝聚力進一步加強。

　　投資建議:我們預測公司2015-2017年EPS分別為0.38元、0.62元、1.01元,維持“買入-A”投資評級,按照300億元市值估值,對應最新8.82億股本,目標價位33元。

　　風險提示:電動汽車投資業(yè)務出現(xiàn)的短期虧損風險、配網投資不達預期風險

　　輝煌科技（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　輝煌科技:受益于鐵路投資增長,中報業(yè)績較快增長

　　輝煌科技 002296

　　研究機構：信達證券 分析師：邊鐵城 撰寫日期：2015-08-28

　　事件:公司發(fā)布2015年中報,2015年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元,同比增長19.79%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3102萬元,同比增長31.09%;每股收益0.08元,同比增長31.21%。公司預計1-9月歸屬于上市公司股東凈利潤3405-4334萬元,同比增長10%-40%。

　　點評:

　　鐵路建設投資持續(xù)增長,公司業(yè)務快速推進。2015上半年我國共計完成鐵路固定資產投資2651.3億元,比去年同期增長了12.7%,鐵路建設投資持續(xù)快速增長。在行業(yè)環(huán)境持續(xù)向好的帶動下,業(yè)務開展順利,上半年完成新簽訂單1.90億元,報告期末在手訂單達6.97億元,在手訂單充裕。2015全年鐵路計劃投資8000億元以上,軌道交通投資預計將達3000億元,均高于2014年投資規(guī)模。在此背景下,2015年公司主營業(yè)務有望實現(xiàn)較快增長。

　　設備監(jiān)測、安防類產品銷售收入大幅增長。報告期內公司的主要產品中設備監(jiān)測類產品和安防類產品營業(yè)收入分別同比增長了149.86%、63.73%,但生產指揮及運輸調度信息化產品、信號設備及器材、電源類設備銷售收入有所減少。

　　毛利率保持穩(wěn)定,費用管控合理。公司2015年上半年毛利率47.32%,同比提升0.61個百分點。在收入大幅增長的同時,公司銷售費用同比下降2.97%;管理費用同比增長8.34%;財務費用同比增長224.67%。財務費用的增長主要是公司發(fā)行2.5億元公司債,導致利息支出增加。

　　公司積極推進外延式發(fā)展。公司對北京賽弗網絡科技有限責任公司追加投資,進一步拓展在軌道交通WiFi 領域的布局,與飛天聯(lián)合(北京)系統(tǒng)技術有限公司業(yè)務實現(xiàn)對接,打造軌道交通車載與車站無線網絡的無縫鏈接。同時,公司與Comlab公司股東簽署收購意向性協(xié)議,擬收購公司不少于51%股權,利用Comlab 在軌道交通通信系統(tǒng)方面的優(yōu)勢,拓展公司產品鏈。

　　盈利預測及評級:我們預計公司2015-2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.35、1.66、2.03億元,對應的每股收益分別為0.36、0.44、0.54元,對應的市盈率為43X、35X、28X,維持“增持”評級。

　　風險因素:鐵路建設發(fā)展不及預期;競爭加劇導致毛利率下滑。

　　南方匯通（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　南方匯通:反滲透膜本土龍頭,藍海市場大有可為

　　南方匯通 000920

　　研究機構：國聯(lián)證券 分析師：石亮 撰寫日期：2015-09-17

　　投資要點:

　　公司資產置換后將聚焦膜材料和植物纖維業(yè)務,資產質量顯著提升。2014年底公司與大股東達成資產置換協(xié)議,將本部鐵路貨車業(yè)務相關資產及負債、持有的青島匯億通51%的股權、申發(fā)鋼結構60.80%和匯通物流100%的股權與南車貴陽購買的株洲所持有的36.79%的時代沃頓的股權進行置換,置換后公司的主業(yè)將聚焦于膜材料和植物纖維領域,此次置換提升了公司對時代沃頓的持股比例,資產質量顯著提升。

　　反滲透膜作為最精細的水處理膜,前景廣闊。喝上干凈水是人類健康生活的追求,伴隨著經濟發(fā)展,水污染日趨嚴重,水處理行業(yè)發(fā)展迅猛,反滲透膜作為最精細的水處理膜被廣泛應用于海水淡化、生活用水、工業(yè)廢水處理等領域,據(jù)統(tǒng)計2010年全球膜組件的市場規(guī)模達到100億美元,我國膜組件的市場規(guī)模也達到60億元,其中反滲透膜的占比超過40%,每年的增速超過15%。

　　公司是我國反滲透膜領域的龍頭企業(yè)。公司2001年從美國引進反滲透膜生產線,通過吸收、創(chuàng)新逐步成為我國反滲透膜領域的第一品牌,公司多次承擔國家專項研究和863項目,肩負發(fā)展我國高端膜產業(yè)的歷史使命。目前公司產品線非常豐富,與競爭對手產品對標,性能接近,價格低30%~50%,性價比優(yōu)勢突出,在全球和我國的市占率穩(wěn)步提升,渠道完善,未來公司還將涉足納濾膜、能源膜、超濾膜等領域,發(fā)展空間廣闊。

　　首次覆蓋給予“推薦”評級。預計公司2015-2017年每股EPS 為0.25、0.35、0.45元,對應目前的股價13.26元,PE 分別為52.6、38.1和29.2,考慮到反滲透膜在民用和工業(yè)領域都處于快速成長期,未來的市場空間巨大,公司作為國內最大、最先進的反滲透膜生產企業(yè),必將持續(xù)受益,同時公司作為中國南車期下的新材料業(yè)務平臺,未來外延發(fā)展可期,給予公司50倍PE,目標價格17.5元,首次覆蓋給予“推薦”評級。

　　風險提示。1)公司沙文基地投產季度低于預期;2)反滲透膜價格下降;3)我國海水淡化市場增長緩慢

　　康拓紅外（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　康拓紅外:軍轉民先鋒,借航天技術保鐵路安全

　　康拓紅外 300455

　　研究機構：信達證券 分析師：范海波,劉磊 撰寫日期：2015-08-26

　　本期內容提要:

　　新常態(tài)下我國鐵路投資將保持較高水平。鐵路建設是拉動我國國內需求和推進城鎮(zhèn)化建設的重要手段,未來“十三五”鐵路建設仍處于黃金期。社會各界和管理部門高度重視鐵路運行安全,鐵路安全監(jiān)測與檢修裝備作為提升運營安全的技術手段將受益,投資比例有望提升。

　　康拓紅外以航天技術切入并站穩(wěn)市場?？低丶t外參與了THDS、TFDS技術標準的制定,型號產品市場份額穩(wěn)定居前,率先根據(jù)動車自動化檢修需求開發(fā)了智能倉儲系統(tǒng),占據(jù)領先優(yōu)勢。目前,康拓紅外新產品研制進展順利,部分產品已在測試中,年內有望獲得新訂單。

　　康拓紅外有望成為航天五院民品業(yè)務整合平臺。從資產證券化角度分析,航天五院軍工資產(衛(wèi)星研制與衛(wèi)星應用)最有可能注入到中國衛(wèi)星,康拓紅外作為航天五院旗下民品產業(yè)的佼佼者,其上市為航天五院民品資產(航天技術應用產業(yè)和航天服務業(yè))整合打開了想象空間。

　　盈利預測與投資評級:我們預計康拓紅外2015年至2017年歸屬母公司凈利潤分別為0.60億元,0.65億元和0.71億元,對應EPS分別為0.49元、0.46元和0.51元?？紤]到康拓紅外作為鐵路安全監(jiān)測和檢修領域技術領軍企業(yè)有望受益行業(yè)發(fā)展,同時有望成為航天五院民品資產整合平臺。首次覆蓋我們給予康拓紅外“增持”評級。

　　股價催化劑:康拓紅外獲得大額訂單;控股股東航天五院民品業(yè)務整合。

　　風險因素:下游市場單一,經營效益易受鐵路政策變化或鐵路投資波動影響;應收賬款占比較高;行業(yè)競爭可能加劇,導致毛利率降低;上游原材料或元器件成本上漲,降低盈利水平。