非銀金融 迎中長期布局良機

　　據《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，從基金已披露持倉數據來看，截至2015年四季度末，基金累計新進、增持申萬一級非銀金融行業(yè)內成份股12只，占成份股總數比例為28.57%。從申萬二級的角度看，這12只個股中，有8只個股屬證券行業(yè)、3只個股屬多元金融行業(yè)、1只個股屬保險行業(yè)。

　　具體來看，基金本期新進西南證券、西水股份2只個股，新進股數分別為352.88萬股、17.55萬股。增持方面，本期基金對東吳證券、西部證券、方正證券3只個股增持數量均超過千萬股，分別達到2983.22萬股、1093.83萬股、1010.81萬股，除此之外，其余獲得基金增持的非銀金融股分別為山西證券(949.92萬股)、陜國投A(724.71萬股)、國信證券(690.91萬股)、光大證券(534.56萬股)、安信信托(510.12萬股)、華鐵科技(167.72萬股)、東北證券(132.53萬股)。

　　從本期基金總持股數量來看，方正證券(6006.22萬股)、東吳證券(3009.09萬股)、西部證券(1216.62萬股)、陜國投A(1018.47萬股)4只非銀金融股，截至去年四季度末基金累計持股數量均超過千萬股，此外，持股數量超過500萬股的個股還有山西證券(982.06萬股)、光大證券(855.38萬股)、國信證券(698.27萬股)、安信信托(615.69萬股)。

　　伴隨著新進、增持個股年后股價的調整，基金的理論持倉市值也有所下滑。若目前相關個股的持倉數量未出現變化，年后東吳證券(12999.27萬元)、方正證券(12913.38萬元)、西部證券(9355.73萬元)、光大證券(4276.92萬元)、山西證券(3103.33萬元)、陜國投A(3024.88萬元)、安信信托(3023.03萬元)、國信證券(2590.60萬元)、華鐵科技(1015.29萬元)等個股機構持股部分浮虧均超過千萬元。

　　盡管相關個股今年以來遭到大幅殺跌，但需要注意的是，隨著滬指在2900點附近形成筑底趨勢，本周部分基金新進增持的非銀金融股已率先出現反彈，具體來看，本周東北證券、光大證券、華鐵科技、西水股份、西南證券等個股均實現上漲，而資金面上，東北證券(37130.45萬元)、西南證券(21239.70萬元)、國信證券(3159.28萬元)等個股本周均實現了大單資金凈流入，獲得了市場主力資金的青睞。

　　對于行業(yè)投資機會，國海證券提出三點投資建議，首先，1月份業(yè)績承壓，短期投資者保持謹慎。在利空的影響下，股票市場在1月初出現大幅調整，業(yè)績驅動力下行明顯，券商板塊1月份業(yè)績大概率環(huán)比下行，目前股指不確定性較強，建議短期投資者繼續(xù)等待反彈機會。第二，無須過度擔憂券商業(yè)務風險。目前的券商信用業(yè)務擔保比例均很高，離平倉有較大安全空間。第三，行業(yè)估值處于低位，中長期投資者迎來布局機會。近期的下跌使得券商板塊估值進一步回落，行業(yè)整體市凈率為2倍左右，大券商市凈率在1.4倍至1.8倍區(qū)間，預計2016年多項資本市場改革政策將落地，對行業(yè)形成長期利好，板塊目前位置的長期投資價值顯現，建議中長期投資者分批布局。

　　具體標的上，該券商表示，首推投行收入占比高、IPO儲備豐富、自營業(yè)務穩(wěn)健且近期有融資動作的國金證券和興業(yè)證券；同時，建議關注估值低、戰(zhàn)略轉型清晰且逐漸收效的華泰證券和廣發(fā)證券。多元金融行業(yè)中，看好金控轉型加速且具有央企改革預期的經緯紡機，以及匯聚“國資金控背景+P2P+征信”三大看點的大連友誼。 部分基金增倉非銀金融股一覽 代碼 名稱 本期(萬股) 變動(萬股) 本期(萬元) 變動(萬元)

　　601901 方正證券 6006.22 1010.81 57659.72 25938.84

　　601555 東吳證券 3009.09 2983.22 48356.08 48073.32

　　002673 西部證券 1216.62 1093.83 40038.89 38050.90

　　000563 陜國投A 1018.47 724.71 15399.29 13005.13

　　002500 山西證券 982.06 949.92 14966.67 14596.34

　　601788 光大證券 855.38 534.56 19622.52 14649.69

　　002736 國信證券 698.27 690.91 13790.93 13682.05

　　600816 安信信托 615.69 510.12 14019.22 12502.24

　　600369 西南證券 352.88 352.88 3493.51 3493.51

　　603300 華鐵科技 180.02 167.72 8665.94 8341.68

　　000686 東北證券 136.74 132.53 2392.93 2346.62

　　600291 西水股份 17.55 17.55 510.89 510.89

　　家用電器

　　低估值高分紅優(yōu)勢顯現

　　據《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，從基金已披露持倉數據來看，截至2015年四季度末，在申萬一級家用電器行業(yè)中，基金本期在增持6只個股的同時，還新進了6只個股，合計新進增持12只個股，占行業(yè)成份股總數的比例為21.05%。從申萬二級行業(yè)的角度來看，這12只個股中的9只個股均集中在白色家電細分行業(yè)中，另外3只個股則屬視聽器材行業(yè)。

　　具體來看，基金本期新進了樂金健康、海立股份、創(chuàng)維數字、盾安環(huán)境、中新科技、依米康等6只個股，新進股數分別為1105.00萬股、632.91萬股、293.87萬股、65.52萬股、38.24萬股、0.75萬股。增持方面，本期基金分別增持了小天鵝A(435.31萬股)、天銀機電(323.64萬股)、銀河電子(295.43萬股)、奧馬電器(249.36萬股)、秀強股份(248.40萬股)、華聲股份(73.27萬股)等6只個股。

　　從本期基金總持股數量來看，截至去年四季度末，小天鵝A(1124.63萬股)、樂金健康(1105萬股)2只家用電器股基金累計持股數量超過千萬股，此外，銀河電子(898.51萬股)、天銀機電(685.48萬股)、海立股份(632.91萬股)、秀強股份(420.59萬股)、創(chuàng)維數字(293.87萬股)、奧馬電器(251.02萬股)等個股基金持股數量也均超過了200萬股。

　　從市場表現看，今年以來中新科技、秀強股份2只個股累計實現上漲，漲幅分別為16.15%、6.04%；而另一方面，海立股份、華聲股份、奧馬電器、銀河電子、天銀機電、依米康等個股年內累計跌幅居前。

　　隨著滬指在2900點附近逐漸筑底，本周上述家用電器股也普遍有所表現。據統(tǒng)計顯示，本周可交易的9只個股均跑贏同期大盤,其中，秀強股份、天銀機電、海立股份、依米康、銀河電子等5只個股均實現上漲，期間漲幅分別為：28.31%、26.49%、16.29%、4.60%和4.41%。

　　對此，分析人士表示，家用電器行業(yè)整體較好的業(yè)績使其擁有率先實現企穩(wěn)反彈的潛力，后市表現仍值得關注。

　　業(yè)績方面，上述12家公司中有8家已披露2015年年報業(yè)績預告，其中6家公司業(yè)績預喜。秀強股份、銀河電子業(yè)績預告類型為預增，2015年凈利潤同比增長均有望超過50%。

　　對于行業(yè)的投資機會，申萬宏源表示，目前市場降低了對A股預期回報率以及風險偏好，因此，家電行業(yè)估值低、分紅高的優(yōu)勢將逐漸顯現。從估值來看，家電板塊整體市盈率僅為16.5倍，安全邊際強，此外，家電行業(yè)市場集中度高，龍頭企業(yè)業(yè)績較為穩(wěn)定，藍籌股分紅率高，收益有保證。個股方面，推薦實力雄厚的家電龍頭企業(yè)。包括通過渠道模式創(chuàng)新激發(fā)渠道活力、2015年業(yè)績增長超預期的廚電龍頭老板電器；以合理價格收購GE優(yōu)質家電資產的青島海爾，此次并購能發(fā)揮協同效應、加快企業(yè)國際化步伐，同時青島海爾家電業(yè)務有望在2016年觸底反彈；發(fā)力機器人業(yè)務、分紅率高的龍頭企業(yè)格力電器以及家電業(yè)務品類齊全、智能家居業(yè)務布局領先的白電龍頭美的集團。

　　本周彈性組合中，申萬宏源也表示，推薦惠而浦和東方電熱?；荻止菊幱谇?、產品和品牌的整合中，惠而浦集團層面有望實現訂單轉移，增厚公司業(yè)績，目前公司估值處于較低位，建議適當關注。東方電熱新能汽車業(yè)務、電加熱業(yè)務進展良好，小家電業(yè)務海外銷量增長迅速，工業(yè)電加熱業(yè)務通過與瑞吉格泰的整合，技術、制造、研發(fā)能力均得到大幅提升，并且未來公司外延擴張預期強烈，另外銀河電子也可重點關注。 部分基金新進家用電器股一覽 代碼 名稱 本期持股數(萬股) 變動(萬股) 本期持股市值(萬元) 變動(萬元)

　　300247 樂金健康 1105.00 1105.00 22928.75 22928.75

　　600619 海立股份 632.91 632.91 5962.02 5962.02

　　000810 創(chuàng)維數字 293.87 293.87 4569.68 4569.68

　　002011 盾安環(huán)境 65.52 65.52 1095.42 1095.42

　　603996 中新科技 38.24 38.24 1129.54 1129.54

　　300249 依米康 0.75 0.75 21.29 21.29

　　電子 半導體子行業(yè)最受關注 基金持倉動向一直備受市場關注。據《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，截至昨日已公開數據顯示，從行業(yè)配置來看，基金去年四季度新進增持29只電子股，占行業(yè)成份股比例為18.24%。

　　從增持角度來看，去年四季度，基金增持18只電子股，其中，增持思創(chuàng)醫(yī)惠、勁勝精密、春興精工股份數量均超過1000萬股，分別達到1440.62萬股和1417.43萬股、1115.27萬股，增持漢麻產業(yè)(532.05萬股)、東軟載波(515.09萬股)、三環(huán)集團(507.77萬股)等3只個股股份數量也均在500萬股以上，此外，基金去年四季度還不同程度的增持了共達電聲、南洋科技、卓翼科技、蓉勝超微、南大光電、中穎電子、陽光照明、合力泰、勁勝精密、瑞豐光電、艾比森、正業(yè)科技。

　　新進個股方面，在去年四季度基金新進的11只電子股中，可立克、潤欣科技、博敏電子均為去年12月份上市的次新股，基金新進增持股份數量分別達到22.68萬股、15.27萬股、7.08萬股，此外，基金去年四季度新進持有股份數量超100萬股的個股有奧拓電子、麥達數字、天津普林、綜藝股份，新進持有股份數量分別為991.28萬股、698.92萬股、243.72萬股、157.71萬股，與此同時，科恒股份、新亞制程、宇順電子、海洋王等4只個股也為基金新進電子股。

　　市場表現方面，上述被基金去年四季度新進增持的電子股中，除正業(yè)科技、科恒股份、綜藝股份目前停牌外，本周，有18只個股實現上漲，蓉勝超微、艾比森、麥達數字、勁勝精密、新亞制程、南大光電、東軟載波、共達電聲、奧拓電子等個股期間累計漲幅居前，期間累計漲幅分別為21.75%、16.19%、14.65%、14.33%、10.61%、8.15%、8.05%、6.40%和5.81%。

　　上述被基金關注個股同樣也受到市場資金青睞，在本周股指震蕩整理之際，博敏電子(15919.52萬元)、麥達數字(6285.82萬元)、蓉勝超微(2493.76萬元)、東軟載波(1195.37萬元)、海洋王(436.42萬元)、艾比森(386.64萬元)、共達電聲(375.65萬元)、新亞制程(97.47萬元)等個股周內均呈現大單資金凈流入態(tài)勢。

　　通過梳理不難發(fā)現，在宏觀經濟新形態(tài)背景下，基金投資普遍重點關注的領域多是在創(chuàng)新驅動背景下的成長股機會，其中，電子細分子行業(yè)中如半導體、汽車電子、VR、LED、關鍵零組件等均被涉及。嘉實基金電子行業(yè)研究員就認為， 2016年電子行業(yè)有三個細分領域成長機會值得關注：一是處于變革成長期的半導體；二是新硬件、創(chuàng)新成長的VR；三是安全駕駛、持續(xù)成長帶來的機會——汽車電子。

　　與其不謀而合的是，國海證券也表示，市場預期最高的半導體子行業(yè)依然是本輪下跌中最為抗跌或者說上漲彈性最佳的品種，而擁有大量中小市值公司的LED板塊由于轉型預期強烈，亦有良好表現。總體來看，業(yè)績拐點+主題熱點結合類的個股毫無疑問應該是最為穩(wěn)健的標的選擇。

　　而國金證券也指出，盡管供應鏈庫存處于持續(xù)消化之中，但由于沒有明顯基本面的有效支撐，電子股現階段僅能依靠主題投資支持，而半導體領域的并購重組最引人矚目，因此建議關注與半導體相關個股，如太極實業(yè)、中穎電子、長電科技、通富微電、七星電子、上海新陽、天華超凈、三安光電等。在關鍵零組件方面，可以重點關注：立訊精密、長盈精密、勝利精密、環(huán)旭電子、歐菲光、歌爾聲學等。

　　部分基金新進電子股一覽 代碼 名稱 本期(萬股) 變動(萬股) 本期(萬元) 變動(萬元)

　　002587 奧拓電子 991.28 991.28 15513.57 15513.57

　　002137 麥達數字 698.92 698.92 16075.16 16075.16

　　002134 天津普林 243.72 243.72 4508.76 4508.76

　　600770 綜藝股份 157.71 157.71 2881.44 2881.44

　　300340 科恒股份 35.35 35.35 1283.80 1283.80

　　002782 可立克 22.68 22.68 482.41 482.41

　　房地產

　　三路徑挖掘投資機會

　　據《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，截至昨日公開數據顯示，去年四季度基金增持及新進26只房地產行業(yè)股票，占行業(yè)內成份股總數比例為18.18%，累計增持數量達15116.50萬股，對應增持市值高達35.36億元。

　　具體來看，在上述26家房地產股中，有10家以上基金持有的股票有5只，分別為招商蛇口(21家)、華發(fā)股份(16家)、萬方發(fā)展(15家)、萊茵體育(12家)和中體產業(yè)(11家)；從基金增持數量來看，增持超500萬股的個股有8只，分別為：招商蛇口(5007.72萬股)、光明地產(2381.39萬股)、陽光城(1493.10萬股)、中體產業(yè)(1065.22萬股)、華發(fā)股份(817.35萬股)、美好集團(552.83萬股)、世茂股份(510.73萬股)和萊茵體育(500.50萬股)。

　　從基金去年四季度持股市值來看，在上述26只個股中，持股市值超過1億元的個股有9只，它們分別：招商蛇口(10.45億元)、華發(fā)股份(7.38億元)、陽光城(6.27億元)、萊茵體育(5.62億元)、萬方發(fā)展(5.29億元)、中體產業(yè)(3.68億元)、中茵股份(2.75億元)、光明地產(2.66億元)和海德股份(1.19億元)。

　　盡管地產行業(yè)利好頻出，但1月份以來，被基金增持及新進的這26只個股市場表現并不突出，一定程度上受大盤拖累影響，其次基金投資風格偏向中長期，這些個股短期市場表現不佳也在情理之中。具體來看，1月份以來截至昨日股價表現跑贏大盤(上證指數同期下跌17.59%)的個股有9只，分別為金地集團、海德股份、美好集團、萬方發(fā)展、蘇州高新、津濱發(fā)展、天津松江、寶安地產和東方銀星。

　　值得一提的是，1月份以來，金地集團市場表現最好，該股1月份以來累計漲幅為10.43%，最新收盤價為15.24元。公司確立“以住宅業(yè)務為核心，以商業(yè)地產和金融業(yè)務為兩翼”的“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進業(yè)務模式，各地項目在所在城市市場份額得到穩(wěn)固和提升，尤其是發(fā)展較快的二線城市。2015年，公司主要開發(fā)項目共78個，計劃新開工面積459萬平方米、計劃竣工面積439萬平方米，去年公司累計實現簽約面積445.5萬平方米，累計簽約金額616.7億元。興業(yè)證券表示，金地集團基本面運行良好，銷售量價齊升，預計后續(xù)銷售仍將穩(wěn)健增長。公司2014年以來投資較為積極，拿地策略符合行業(yè)演變和發(fā)展趨勢，為公司未來發(fā)展和業(yè)績增長打下了堅實基礎。預期2015年至2016年金地集團每股收益分別為1.15元和1.40元，對應市盈率分別為11.2和9.2倍，維持“買入”評級。

　　事實上，房地產行業(yè)的去杠桿明顯。2015年行業(yè)銷售額同比增長14.4%，實現8.73萬億元創(chuàng)歷史新高。同期房地產投資僅9.6萬億元，同比增長1%。銷售額與投資額之間剪刀差處于持續(xù)收窄階段印證行業(yè)去杠桿不斷加大。進入2016年，開發(fā)商資金壓力將有明顯緩解。

　　針對板塊的未來發(fā)展趨勢，國海證券表示，盡管2016年行業(yè)基本面仍難言樂觀，但房企在周期下滑壓力推動下，向更多轉型領域的探索將催生相關個股投資機會，給予行業(yè)“推薦”評級。建議關注蘇寧環(huán)球、華夏幸福、空港股份、嘉凱城、萬方發(fā)展、中南建設、招商蛇口、世聯行。

　　東興證券則表示，未來可從“成長、轉型和供給側改革”三個路徑挖掘投資機會。首先，尋找成長股的投資機會，建議重點關注：萬科A、保利地產和招商地產。第二，尋找企業(yè)轉型帶來的投資機會，建議關注：南京高科、榮盛發(fā)展和中國高科。第三，供應側改革帶來的投資機會，建議關注：榮盛發(fā)展、中南建設、金科股份和福星股份。 部分基金增倉房地產股一覽 代碼 名稱 月內漲幅(%) 持股機構數量(家) 本期持股數量(萬股) 上期持股數量(萬股) 變動(萬股)

　　000671 陽光城 -26.25 3 6941.91 5448.81 1493.10

　　001979 招商蛇口 -23.25 21 5007.72 -- 5007.72

　　600325 華發(fā)股份 -31.96 16 4583.66 3766.31 817.35

　　600708 光明地產 -32.29 1 2381.39 -- 2381.39

　　000558 萊茵體育 -38.63 12 2030.29 1529.80 500.50

　　000638 萬方發(fā)展 -9.98 15 1732.36 1386.88 345.48

　　000667 美好集團 -9.27 2 1417.33 864.50 552.83

　　600158 中體產業(yè) -35.89 11 1411.73 346.51 1065.22

　　600745 中茵股份 -38.31 7 671.68 413.64 258.04

　　600383 金地集團 11.09 2 657.92 643.74 14.17

　　000402 金融街 -18.65 3 618.57 148.96 469.60

　　600823 世茂股份 -19.71 2 530.63 19.90 510.73