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　　愛(ài)康科技:首單碳資產(chǎn)收益權(quán)成功轉(zhuǎn)讓

　　愛(ài)康科技 002610

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏太陽(yáng)能配件的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要包括太陽(yáng)能邊框、EVA膠膜以及安裝支架。公司主要客戶為無(wú)錫尚德、夏普、三菱、REC、肖特、常州天合等大型太陽(yáng)能電池組件制造商。公司是高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省民營(yíng)科技企業(yè)，擁有江蘇省工程技術(shù)中心、無(wú)錫市院士工作站、江陰市愛(ài)康光伏材料研究所等研發(fā)平臺(tái)。公司取得專利49項(xiàng)，其中1項(xiàng)發(fā)明專利、16項(xiàng)實(shí)用新型專利、32項(xiàng)外觀專利；另有8項(xiàng)發(fā)明專利、7項(xiàng)實(shí)用新型專利注冊(cè)申請(qǐng)已取得國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局受理通知書。公司高度重視產(chǎn)品質(zhì)量，公司質(zhì)量體系已通過(guò)TUV認(rèn)證，達(dá)到ISO9001：2008標(biāo)準(zhǔn)。公司邊框產(chǎn)品質(zhì)量得到國(guó)內(nèi)外大型組件制造商認(rèn)可，2011年2月，公司被BP授予2010年度“最佳供應(yīng)商質(zhì)量表現(xiàn)獎(jiǎng)”；2011年3月，公司太陽(yáng)能邊框被無(wú)錫尚德定為“免檢產(chǎn)品”。

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　　置信電氣:氣候峰會(huì)取得重大突破,碳交易和配網(wǎng)龍頭迎來(lái)發(fā)展春天

　　置信電氣 600517

　　公司是一家民營(yíng)控股、國(guó)有大型企業(yè)參股的上市公司，是目前國(guó)內(nèi)唯一一家專業(yè)化生產(chǎn)非晶合金變壓器的企業(yè)。公司引進(jìn)美國(guó)通用電氣公司(GE)的設(shè)計(jì)原理，自主開(kāi)發(fā)生產(chǎn)了具有國(guó)際先進(jìn)水平的非晶合金配電變壓器和非晶合金組合式變壓器。公司擁有現(xiàn)代化的非晶合金變壓器生產(chǎn)流水線等生產(chǎn)、實(shí)驗(yàn)設(shè)備，并擁有包括美國(guó)GE公司技術(shù)專家在內(nèi)的行業(yè)精英和高級(jí)科研人員組成的科研開(kāi)發(fā)中心，生產(chǎn)的非晶合金變壓器順利地通過(guò)了國(guó)家變壓器測(cè)試中心的突發(fā)短路實(shí)驗(yàn)，并經(jīng)國(guó)家電力公司、國(guó)家機(jī)械局聯(lián)合鑒定確認(rèn)，多項(xiàng)產(chǎn)品填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，產(chǎn)品在上海、北京、重慶等20多個(gè)省、市、自治區(qū)和直轄市投入運(yùn)行。2012年，公司整合國(guó)網(wǎng)電科院旗下的以非晶變?yōu)橹鞯呐潆娮儔浩髻Y產(chǎn)和業(yè)務(wù)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、提升公司盈利能力。

　　中電遠(yuǎn)達(dá)（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　中電遠(yuǎn)達(dá):脫硫脫硝業(yè)務(wù)下滑,扣非凈利潤(rùn)下降23%

　　中電遠(yuǎn)達(dá) 600292

　　研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：郭鵬,陳子坤,沈濤,安鵬 撰寫日期：2016-03-28

　　扣除證券投資等因素凈利潤(rùn)下降23%

　　公司15年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.36億元,同比增長(zhǎng)1.49%;歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.87億元,同比增長(zhǎng)23.4%。考慮到15年減持西南證券股份增加利潤(rùn)1.65億;扣除該因素后,公司扣非凈利潤(rùn)為1.69億元,同比下降23%。

　　特許經(jīng)營(yíng)裝機(jī)大幅增長(zhǎng),脫硝催化劑業(yè)務(wù)嚴(yán)重萎縮

　　分業(yè)務(wù)看,環(huán)保工程15年完成91臺(tái)套脫硫脫硝改造(下降35%),收入20.97億元(下降12.8%),利潤(rùn)總額5302萬(wàn)元(下降35.4%);特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面,受益于此前的資產(chǎn)注入,15年收入14.31億元(增長(zhǎng)30%),利潤(rùn)總額2.84億元(增72.6%),但利用小時(shí)數(shù)下降和環(huán)保成本上升可能會(huì)導(dǎo)致存量特許經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)盈利下降;脫硝催化劑業(yè)務(wù)受制于需求下滑、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響,15年收入2.64億元(下降69.4%),凈利潤(rùn)2002萬(wàn)元(下降90%)。

　　收購(gòu)江蘇紫光完善煙氣治理產(chǎn)業(yè)鏈,快速布局廢水、危廢、監(jiān)測(cè)領(lǐng)域

　　公司收購(gòu)江蘇紫光51%股權(quán),迅速進(jìn)入除塵器制造領(lǐng)域,為客戶提供脫硫脫硝除塵一體化煙氣治理服務(wù)。此外公司先后布局水務(wù)、危廢、智慧監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域:污水處置方面,公司簽約朝陽(yáng)、凌源、北票等項(xiàng)目;危廢方面,在已有核廢料處置業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,與新中天環(huán)保通過(guò)股權(quán)合作開(kāi)展工業(yè)危廢項(xiàng)目;監(jiān)測(cè)方面,與多家公司聯(lián)合成立重慶智慧環(huán)保物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)公司,布局當(dāng)?shù)刂腔郾O(jiān)測(cè)市場(chǎng)。

　　大股東增持看好未來(lái)業(yè)績(jī),新業(yè)務(wù)帶來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　預(yù)計(jì)公司16-18年EPS分別為0.42、0.49、0.51元。公司是中電投集團(tuán)旗下唯一環(huán)保平臺(tái),借助控股股東優(yōu)勢(shì),特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有望長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng);伴隨超潔凈排放的推廣,脫硫脫硝除塵等改造需求有望支撐公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí),公司布局的廢水、危廢、監(jiān)測(cè)有望帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)開(kāi)展不達(dá)預(yù)期,脫硫脫硝改造需求下滑

　　深圳能源（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　深圳能源:電改下的清潔電力領(lǐng)跑者

　　深圳能源 000027

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)聯(lián)證券 分析師：馬寶德 撰寫日期：2016-01-19

　　公司背靠深圳國(guó)資委和華能國(guó)際,積極布局售電側(cè)

　　深圳是輸配電價(jià)改革試點(diǎn)城市,公司已成立深圳能源售電公司,注冊(cè)資金2億元。公司股東是深圳國(guó)資委,有望在大用戶直購(gòu)電中,鎖定當(dāng)?shù)貒?guó)資背景的用電需求大戶。公司的高層正在積極布局。

　　清潔電力領(lǐng)跑者,清潔能源裝機(jī)比例已占半壁江山

　　公司的風(fēng)電項(xiàng)目集中在內(nèi)蒙古,儲(chǔ)備300萬(wàn)千瓦,目前已裝機(jī)約41.8萬(wàn)千瓦。光伏項(xiàng)目集中在江蘇山東河南安徽,目前已裝機(jī)26.3萬(wàn)千瓦。水電項(xiàng)目集中在四川云南,完成對(duì)中華水電的收購(gòu)后,實(shí)現(xiàn)裝機(jī)72萬(wàn)千瓦。在垃圾發(fā)電方面,日處理能力超7000噸,年發(fā)電能力約8億千瓦時(shí)。燃機(jī)發(fā)電裝機(jī)約246萬(wàn)千瓦。

　　城市固廢處理行業(yè)的領(lǐng)跑者,全國(guó)布局提速

　　在垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)方面,日處理能力超7000噸,公司立足深圳輻射全國(guó),在建和規(guī)劃新建的垃圾電廠合計(jì)日處理能力為13700噸/日。

　　參與股權(quán)投資,收益頗豐

　　公司持有長(zhǎng)城證券14.11%的股權(quán),廣東可再生能源產(chǎn)業(yè)基金24%的股權(quán),并作為有限合伙人認(rèn)繳10億元,持有深圳創(chuàng)新投5%的股權(quán)。2015年上半年可供出售金融資產(chǎn)損益39.74億元,受益于國(guó)泰君安的上市。公司參股7.98%的永誠(chéng)保險(xiǎn)已于2015年底掛牌新三板。

　　首次覆蓋,給予“推薦”評(píng)級(jí)

　　2015年-2016年的EPS分別為0.538元、0.611元、0.689元,考慮到售電業(yè)務(wù)有望量?jī)r(jià)齊升和清潔能源比例增大提升毛利率,首次覆蓋,給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　發(fā)電量不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn).

　　菲達(dá)環(huán)保（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　菲達(dá)環(huán)保:非公開(kāi)發(fā)行獲證監(jiān)會(huì)無(wú)條件通過(guò),新一輪增長(zhǎng)開(kāi)啟

　　菲達(dá)環(huán)保 600526

　　研究機(jī)構(gòu)：浙商證券 分析師：楊云 撰寫日期：2015-01-08

　　事件:

　　菲達(dá)環(huán)保1月7日晚間發(fā)布公告,證監(jiān)會(huì)發(fā)審委對(duì)公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)進(jìn)行了審核。據(jù)審核結(jié)果,公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)獲得無(wú)條件審核通過(guò)。據(jù)此前披露,菲達(dá)環(huán)保擬向巨化集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股票募資不超12億元。募資扣除發(fā)行費(fèi)用后,用于收購(gòu)巨泰公司100%股權(quán)、清泰公司100%股權(quán)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。定增完成后,菲達(dá)環(huán)?？毓晒蓶|將變更為巨化集團(tuán),實(shí)際控制人將變更為浙江省國(guó)資委。

　　投資要點(diǎn)。

　　定增“靴子落地”助推公司開(kāi)啟衢州市環(huán)保業(yè)務(wù)整合步伐。

　　我們猜測(cè)此次兩個(gè)國(guó)企的合作或是浙江省國(guó)企改革的重要一環(huán),集團(tuán)董事長(zhǎng)同時(shí)又是衢州市市長(zhǎng),有理由相信此次定增的獲批意味著公司開(kāi)啟整合衢州市環(huán)保業(yè)務(wù)的步伐,目前清泰、巨泰環(huán)保業(yè)務(wù)主要涉足依托集團(tuán)涉足衢州市內(nèi)。清泰目前具有醫(yī)廢2000噸/年、危廢6000噸/年的處理資質(zhì),實(shí)際利用率約40%。

　　預(yù)計(jì)隨著后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張“兩廢”處理量將在現(xiàn)有3000噸/年的基礎(chǔ)上快速增長(zhǎng),未來(lái)幾年內(nèi)有望達(dá)到1萬(wàn)噸/年以上滿足衢州現(xiàn)有約2萬(wàn)噸/年的危廢排放水平,污水污泥處理量也有望受益“水十條”的落地快速增長(zhǎng)。按照3000元/噸的“兩廢”處理費(fèi)以及1.5元/噸的污水處理費(fèi)我們預(yù)計(jì)巨泰、清泰14年將保持現(xiàn)有處理量不變合計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約1870萬(wàn)左右,15年開(kāi)始危廢處置、污水處理等項(xiàng)目將持續(xù)落地,危廢、污水處理產(chǎn)能有望快速翻番,處理單價(jià)將有所提升,帶動(dòng)公司15-16實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)200%以上復(fù)合增長(zhǎng)。

　　火電“超低排放”項(xiàng)目加速落地,驅(qū)動(dòng)公司訂單加速。

　　10月國(guó)家煤電節(jié)能改造升級(jí)行動(dòng)計(jì)劃首次明確超低排放的可行性,提出到2020年完成1.5億千瓦超低排放改造的目標(biāo)。14年受制技術(shù)改造的經(jīng)濟(jì)可行性爭(zhēng)論,項(xiàng)目以小范圍示范工程的形式逐步推廣,公司14年下半年順利完成神華國(guó)華舟山電廠4號(hào)機(jī)組改造表明公司承接超低排放項(xiàng)目的能力。政策的跟進(jìn)以及技術(shù)的成熟使得我們相信15年將成為煤電超低排放改造的大年,16年市場(chǎng)達(dá)到全面高峰,帶動(dòng)未來(lái)約500億新增火電超低排放煙氣治理市場(chǎng)。公司憑借核心技術(shù)濕式電除塵快速搶灘江浙地區(qū)市場(chǎng),憑借示范工程在細(xì)分除塵超低排放改造市場(chǎng)占有率達(dá)50%以上。預(yù)計(jì)公司15年火電超低排放訂單將呈爆發(fā)式增長(zhǎng),帶動(dòng)公司傳統(tǒng)煙氣治理業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng),全年煙氣治理業(yè)務(wù)總訂單有望突破70億,訂單承接持續(xù)加速。

　　維持買入評(píng)級(jí)。

　　公司所處節(jié)能環(huán)保行業(yè)處在黃金期,未來(lái)空間巨大。從去年開(kāi)始公司資金壓力緩解,訂單承接呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。按15年增發(fā)并表估算,公司2014年、2015、2016年EPS為0.20、0.30、0.52元/股,同比增長(zhǎng)99.52%、50.00%、73.33%。

　　首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　盾安環(huán)境（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　盾安環(huán)境:從制冷配件龍頭全面轉(zhuǎn)型高端智能制造

　　盾安環(huán)境 002011

　　研究機(jī)構(gòu)：平安證券 分析師：余兵 撰寫日期：2016-03-01

　　全球制冷配件行業(yè)龍頭:公司是中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)盾安集團(tuán)旗下核心產(chǎn)業(yè),上市后通過(guò)“產(chǎn)業(yè)+資本”模式實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展;空調(diào)用截止閥、四通閥市場(chǎng)占有率分別在40%、30%以上,位居全球第一名、第二名;以電子膨脹閥為代表的二代產(chǎn)品已經(jīng)產(chǎn)業(yè)化并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)占有率位居全國(guó)前列;公司微通道換熱技術(shù)取得突破,換熱效率提升30%,制冷劑需求減少70%,預(yù)計(jì)相應(yīng)收入可以從2015年的1億元增長(zhǎng)至2020年的10億元。

　　轉(zhuǎn)型高端智能制造:公司積極轉(zhuǎn)型傳感器、機(jī)器人、核電裝備等高端智能制造領(lǐng)域;2009年以來(lái),我國(guó)傳感器市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率24%,公司通過(guò)收購(gòu)Microstaq的MEMS業(yè)務(wù)、與Microlux合作、設(shè)立盾安傳感器(蘇州)公司等一系列舉措,布局MEMS壓力傳感器業(yè)務(wù),2015年已實(shí)現(xiàn)銷量20-30萬(wàn)只,預(yù)計(jì)2016年可達(dá)100萬(wàn)只,2016年底產(chǎn)能達(dá)到500萬(wàn)臺(tái),初具規(guī)模;投資的人機(jī)協(xié)作機(jī)器人企業(yè)遨博科技,在協(xié)作性、安全性、低成本、快速學(xué)習(xí)能力等方面超過(guò)現(xiàn)有工業(yè)機(jī)器人,公司計(jì)劃通過(guò)采購(gòu)遨博機(jī)器人實(shí)現(xiàn)員工數(shù)量從9000余人減少到6000人,提升自身效率的同時(shí),也為遨博產(chǎn)品提供了第一個(gè)大規(guī)模應(yīng)用的場(chǎng)景;作為我國(guó)僅有的兩家核電暖通系統(tǒng)總包資質(zhì)企業(yè)之一,公司將受益于我國(guó)核電重啟,中廣核及華電集團(tuán)參與認(rèn)購(gòu)公司定增,也說(shuō)明其對(duì)公司發(fā)展的認(rèn)可。

　　進(jìn)軍新能源車熱管理系統(tǒng):我國(guó)新能源汽車正以每年翻番以上的增速增長(zhǎng),EV熱管理系統(tǒng)從能效比較低的PTC采暖向熱泵系統(tǒng)發(fā)展是大勢(shì)所趨;公司通過(guò)與上海交通大學(xué)共建新能源汽車技術(shù)研發(fā)中心、收購(gòu)精雷電器等方式實(shí)現(xiàn)在熱管理系統(tǒng)研發(fā)、電動(dòng)壓縮機(jī)等領(lǐng)域的領(lǐng)先,結(jié)合公司在流體控制、微通道換熱器、傳感器等傳統(tǒng)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),有望實(shí)現(xiàn)彎道超車,成為EV車熱管理系統(tǒng)的黑馬。預(yù)計(jì)公司收購(gòu)的精雷電器2016-2018年凈利潤(rùn)分別不低于2500萬(wàn)元、3200萬(wàn)元、5100萬(wàn)元。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:我們預(yù)計(jì),公司2015-2017年EPS分別為0.10元、0.28元、0.47元;考慮到公司轉(zhuǎn)型高端智能裝備以及較高的業(yè)績(jī)彈性,給予公司2017年40倍PE,目標(biāo)價(jià)18.8元,首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)整合低于預(yù)期;技術(shù)開(kāi)發(fā)失敗。