撫順特鋼（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　撫順特鋼:1季度業(yè)績同比有所下滑 環(huán)比提升顯著

　　撫順特鋼 600399

　　研究機構(gòu)：長江證券 分析師：王鶴濤 撰寫日期：2016-04-18

　　報告要點

　　事件描述

　　撫順特鋼今日發(fā)布2016年1季報,公司1季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.55億元,同比下降10.41%;營業(yè)成本9.41億元,同比下降8.60%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為0.49億元,同比減少19.35%,對應(yīng)EPS為0.04元。

　　事件評論

　　行情同比仍處低位,1季度業(yè)績環(huán)比提升顯著:同比方面,公司1季度歸屬于母公司凈利潤同比減少19.35%。盡管2016年1季度鋼價迎來一波中級反彈行情,但相對于去年同期,還是處于相對低位區(qū)間,其中1季度特鋼均價同比下跌24.94%,銷量端或也未有顯著改觀,收入隨之同比下降10.41%,疊加毛利率有所惡化,公司毛利潤同比減少0.46億。此外,雖然三項費用與去年同期相比,增厚利潤0.28億,但是增量不足以抵消主業(yè)毛利引致的減量,因此,最終1季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為0.49億元。

　　環(huán)比方面,去年4季度毛利率高達37.83%,雖然收入環(huán)比增長25.52%,但是不足以彌補在毛利率方面的差距,因此毛利潤環(huán)比減少1.34億。之所以1季度業(yè)績環(huán)比有所提升,主要還是因為三項費用與資產(chǎn)減值損失兩項因素,因為環(huán)比而言,二者分別為公司利潤端改善1.80億與0.37億,資產(chǎn)減值損失減少主要是由于去年年末大幅計提減值損失導致單季度此項數(shù)值高企,今年1季度回落也實屬正常,這兩項利潤端增量完全覆蓋毛利率帶來的負面損失。從而整體而言,1季度歸屬于母公司凈利潤環(huán)比上升291%。

　　行業(yè)龍頭推進高端產(chǎn)品戰(zhàn)略:公司為國防軍工、航空航天用特鋼研發(fā)生產(chǎn)基地,目前具備100萬噸粗鋼產(chǎn)能(電爐),60~70萬噸鋼材產(chǎn)能,產(chǎn)品以特種合金(高溫合金和鈦合金)、工模具鋼、汽車用高檔結(jié)構(gòu)鋼為三大主導產(chǎn)品。目前,國內(nèi)主要的特殊鋼企業(yè)(中國特鋼企業(yè)協(xié)會會員單位)占國內(nèi)市場份額的60%以上,而公司則是其中最具影響力的特殊鋼企業(yè)。因此,作為行業(yè)龍頭,公司將繼續(xù)提升高溫合金、高強鋼、高檔工模具鋼、特種冶煉不銹鋼等核心產(chǎn)品競爭力,投入更多的資源進行高端特殊鋼新材料的研發(fā)和制造中,提升產(chǎn)品附加值,結(jié)構(gòu)調(diào)整的紅利未來也有望得到持續(xù)釋放。

　　預計公司2016、2017年EPS分別為0.17元和0.18元,維持“買入”評級。

　　沈陽機床（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　沈陽機床:數(shù)控機床龍頭風范 千億市值不是夢想

　　沈陽機床 000410

　　研究機構(gòu)：愛建證券 分析師：劉孫亮 撰寫日期：2015-05-28

　　數(shù)控機床行業(yè)龍頭企業(yè)。公司于1993年5月由沈陽第一機床廠、中捷友誼廠、沈陽第三機床廠和遼寧精密儀廠四家聯(lián)合發(fā)起成立,隸屬于沈陽機床(集團)有限責任公司旗下。1996年7月,公司在深圳證券交易所上市交易。經(jīng)過多年的發(fā)展,公司已經(jīng)具備為國家重點項目提供成套技術(shù)裝備的能力,同時也為國家重點行業(yè)的核心制造領(lǐng)域提供數(shù)控機床。

　　公司主營業(yè)務(wù)為數(shù)控機床、普通車床、普通鉆床、普通鏜床及其他。目前共有產(chǎn)品300多個品種,千余種規(guī)格,市場覆蓋包括全國及其他80多個國家。其中,中高檔數(shù)控機床已經(jīng)批量進入汽車、國防軍工、航空航天、軌道交通等重點行業(yè)領(lǐng)域。

　　我國數(shù)控機床前景廣闊。我國數(shù)控機床起步于80年代。進入90年代后,我國數(shù)控機床及系統(tǒng)的生產(chǎn)能力已經(jīng)具有了一定的規(guī)模,并且從2003年起,我國成為了世界最大的數(shù)控機床消費國,也是世界上最大的進口國。值得關(guān)注的是,目前發(fā)達國家數(shù)控機床產(chǎn)量數(shù)控化率的平均水平在70%以上,產(chǎn)值數(shù)控化率在80-90%左右。而我國雖然機床行業(yè)的產(chǎn)量數(shù)控化率正在逐年提高,但是整體數(shù)控化率仍然較低,因此我國數(shù)控機床的發(fā)展尚有較大潛力。

　　作為龍頭企業(yè),公司產(chǎn)值常年排名世界前20位。所研發(fā)的i5數(shù)控系統(tǒng)也是中國機床的領(lǐng)先技術(shù)。公司目前掌握的核心技術(shù)已經(jīng)實現(xiàn)了智能補償、智能診斷、智能管理。而對于整個數(shù)控機床市場而言,目前公司所生產(chǎn)的數(shù)控機床類產(chǎn)品也已經(jīng)占據(jù)市場份額的六成左右。

　　預計2015年數(shù)控機床將占營業(yè)收入的75%左右。而普通機床類業(yè)務(wù)占比可能繼續(xù)萎縮,主要原因是工業(yè)4.0是未來發(fā)展的主旋律,公司普通機床的產(chǎn)銷比重勢必將有所下降。但是結(jié)合銷售毛利率而言,對公司業(yè)績不會有太大影響。

　　我們認為公司隨著國家的產(chǎn)業(yè)政策,以及需求量的增長都將為公司未來的業(yè)績提供了一定的保障。我們預計公司2015和2016年公司的EPS分別為0.038元和0.057元。結(jié)合行業(yè)當前估值水平,我們給予沈陽機床“強烈推薦”評級。

　　龍建股份（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　龍建股份:邁出低谷 關(guān)注未來發(fā)展

　　龍建股份 600853

　　研究機構(gòu)：長江證券 分析師：范超 撰寫日期：2016-04-14

　　業(yè)績回暖貢獻利潤:受益于14年度中標項目在本期全面展開施工以及省外工程業(yè)務(wù)加大,營收同比上漲20.59%。盈利能力方面由于道路橋梁等基礎(chǔ)施工領(lǐng)域門檻較低、市場競爭激烈,毛利率微降0.27個百分點。費用方面,由于融資規(guī)模增加及融資成本較高使得財務(wù)費用同比增加0.21億。此外由于政府補貼0.22億貢獻,導致最終凈利潤0.20億元,同比上升10.56%。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5.71億較上期明顯改善,主要是由于到期返還的各類保證金增加及收入、工程撥款增加所致。

　　公司四季度主營收入27.30億,同比上升41.97%。四季度毛利率同比略有下滑,下降0.21個百分點,同時財務(wù)費用增幅較大。

　　營收增長,訂單放量:公司管理層成功換屆交接,管理得當,積極開拓省外市場,致使營收從下滑趨勢中走出,同時公司訂單放量,新增數(shù)量大幅超出成年度計劃,累計量近124億,未來公司訂單存量兌現(xiàn),公司業(yè)績有望進一步增長。公司加強與金融企業(yè)合作拓寬融資渠道,為未來加速進軍PPP項目和國外工程提供了有力的資金支持。

　　戰(zhàn)略革新,多元發(fā)展:公司積極開展多元化業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)完成北龍交通工程有限公司的收購、參股森遠大可公路養(yǎng)護公司進行產(chǎn)業(yè)鏈上、下游延伸,進一步拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域;同時公司出資1000萬設(shè)立大宗材料集中采購經(jīng)銷公司,并投資控股東北沃野,將經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展到“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”領(lǐng)域,實行主營業(yè)務(wù)與多元化業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。

　　預計公司2016、2017年的EPS分別為0.57元、0.76元,對應(yīng)PE分別為102、77倍,給予“買入”評級。

　　哈空調(diào)（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　哈空調(diào):看好公司未來發(fā)展

　　公司致力于設(shè)計、制造石化空冷器、電站空冷器和空調(diào)暖通設(shè)備等節(jié)能、環(huán)保產(chǎn)品。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在石油化工、電力能源、鋼鐵冶金等行業(yè)。憑借雄厚的技術(shù)研發(fā)能力和制造水平，公司為中國空冷換熱行業(yè)填補了52項空白，產(chǎn)品多次榮獲相關(guān)部委的表彰和獎勵，被譽為“中國空冷器的搖籃”。公司是行業(yè)排頭兵企業(yè)，在國內(nèi)同行業(yè)中第一個通過了ISO9001國際質(zhì)量體系認證和ASME/ASME(U2)認證；并有進出口自營權(quán)和利用出口信貸出口大型成套設(shè)備的資格。公司產(chǎn)品完全擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，廣泛被中國三大石化公司、五大發(fā)電集團所采用，并遠銷意大利、新加坡等國家。目前，公司擁有多家子/分公司，在哈爾濱、上海等地建有生產(chǎn)基地，并在北京、上海、廣州、武漢、西安、呼和浩特、太原、烏魯木齊等地設(shè)有辦事處。

　　大連重工（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　大連重工:國家重機行業(yè)的大型重點骨干企業(yè)和新能源設(shè)備制造重點企業(yè)

　　公司是大連重工·起重集團有限公司的控股子公司，是國家重機行業(yè)的大型重點骨干企業(yè)和新能源設(shè)備制造重點企業(yè)。公司主要為能源、礦山、港口、冶金、造船、航空航天等國民經(jīng)濟基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)提供成套技術(shù)裝備、高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)，已形成冶金機械、起重機械、港口機械、散料裝卸機械等四大類傳統(tǒng)主導產(chǎn)品和兆瓦級風力發(fā)電核心部件、大型船用曲軸、核電站用起重設(shè)備、隧道掘進設(shè)備、大型高端鑄鍛件等五大成長型產(chǎn)品。公司建有國家級技術(shù)中心、德國研發(fā)中心、博士后工作站和多個研究所、實驗室；公司將進一步提升自主創(chuàng)新能力，推動企業(yè)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展，力爭利稅總額翻一番，新產(chǎn)品產(chǎn)值率提高10個百分點，綜合競爭能力國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先，致力于打造國際一流重工企業(yè)集團。