比亞迪

　　比亞迪:接連中標(biāo)新能源公交訂單,非公開發(fā)行完成,合作開發(fā)鹽湖鋰資源

　　比亞迪 002594

　　研究機(jī)構(gòu)：群益證券(香港) 分析師：劉帥 撰寫日期：2016-07-29

　　結(jié)論與建議:

　　公司近期接連中標(biāo)新能源公交車大單,三個(gè)大單合計(jì)8349輛。我們預(yù)計(jì)公司電動(dòng)大巴 16年銷量有望過萬輛。公司的非公開發(fā)行也于近期完成,募資近145億元,這將極大增強(qiáng)公司的研發(fā)實(shí)力和電池供應(yīng)能力,與三星在電動(dòng)汽車零部件領(lǐng)域的合作也有望展開。此外,公司與鹽湖股份等簽署合作框架協(xié)定,合作開發(fā)鹽湖鋰資源。這有利于保障公司的上游原材料供應(yīng)、進(jìn)一步完善公司全產(chǎn)業(yè)鏈的布局,對(duì)公司的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　我們預(yù)計(jì)公司2016、17年?duì)I收分別為1077億和1312億,YOY+35%和22%;凈利潤為46.27億和64.05億元,YOY+64%和38%,EPS分別為1.70元和2.35元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E為36倍和26倍,維持買入建議。目標(biāo)價(jià)75元,17年動(dòng)態(tài)PE 為32×。

　　接連中標(biāo)新能源公交車大單:公司7月25日公告,公司中標(biāo)深圳巴士集團(tuán)新能源公交車采購訂單。深圳巴士集團(tuán)此次采購3573輛新能源公交車,其中比亞迪中標(biāo)2606輛,合計(jì)金額15.2億元(不含國家和地方政府補(bǔ)貼)。此外,公司4月份獨(dú)中深圳市東部公交3024輛純電動(dòng)公交客車更新解決方案,目標(biāo)金額18億元(不含補(bǔ)貼)。7月份,公司再次中標(biāo)深圳市西部公交2719輛新能源公交采購招標(biāo)采購訂單。目前三個(gè)大單總計(jì)已達(dá)8349輛,遠(yuǎn)超公司2015年全年5400輛的新能源商用車銷量。深圳市市長許勤6月17日表示,到2017年深圳市約1.7萬輛公交車要全部更換為新能源車輛。我們認(rèn)為公司后續(xù)還有望在深圳取得更多訂單。此外,公司目前與多個(gè)地方公交集團(tuán)成立了合資公司,有利于公司獲得更多的地方訂單。我們預(yù)計(jì)公司電動(dòng)大巴 16年銷量有望達(dá)到1萬輛,YOY+85%。

　　非公開發(fā)行完成,三星入股比亞迪:公司7月21日晚間公告,公司完成以57.40元/股非公開發(fā)行2.52億股,募集資金144.73億元。其中,上海三星半導(dǎo)體30億元認(rèn)購發(fā)行完成后總股本的1.92%,國投先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金斥資20億元認(rèn)購總股本的1.28%。此次募資將向鐵動(dòng)力鋰離子電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投資60億元,新增動(dòng)力電池年生產(chǎn)能力6GWh;向新能源汽車研發(fā)投資50億元。我們認(rèn)為,此次募資將極大增強(qiáng)公司的研發(fā)實(shí)力和電池供應(yīng)能力,與三星在電動(dòng)汽車零部件領(lǐng)域的合作也有望展開。

　　合作開發(fā)鹽湖鋰資源:公司6月21日公告,與鹽湖股份等簽署合作框架協(xié)定,合作開發(fā)鹽湖鋰資源。我們認(rèn)為,公司生產(chǎn)動(dòng)力鋰電池的主要原料之一為碳酸鋰,此次合作有利于保障公司的上游原材料供應(yīng)、進(jìn)一步完善公司全產(chǎn)業(yè)鏈的布局,對(duì)公司的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　盈利預(yù)期:我們預(yù)計(jì)公司2016、17年?duì)I收分別為1077億和1312億,YOY+35%和22%;凈利潤為46.27億和64.05億元,YOY+64%和38%,EPS分別為1.70元和2.35元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E為36倍和26倍,維持買入建議。目標(biāo)價(jià)75元,17年動(dòng)態(tài)PE 為32×。

　　亞太股份

　　亞太股份:定增方案獲審批,加速推進(jìn)汽車智能化電動(dòng)化

　　亞太股份 002284

　　研究機(jī)構(gòu)：國金證券 分析師：崔琰 撰寫日期：2016-07-25

　　事件概述。

　　公司發(fā)布公告:2016年度非公開發(fā)行A股股票的申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)審核通過。

　　分析與判斷。

　　定增實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí),符合公司智能化電動(dòng)化發(fā)展戰(zhàn)略。2016年7月6日,公司發(fā)布2016年度非公開發(fā)行股票預(yù)案(修訂稿),本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過19億元(修訂前為22億元,多余3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金),募集資金主要用于“年產(chǎn)15萬套新能源汽車輪轂電機(jī)驅(qū)動(dòng)底盤模塊技術(shù)改造項(xiàng)目”、“年產(chǎn)100萬套汽車制動(dòng)系統(tǒng)電子控制模塊技術(shù)改造項(xiàng)目”、“年產(chǎn)15萬套智能網(wǎng)聯(lián)汽車主動(dòng)安全模塊技術(shù)改造項(xiàng)目”和“亞太(上海)汽車底盤技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目”。募投項(xiàng)目主要涉及輪轂電機(jī)、底盤電子和主動(dòng)安全等領(lǐng)域,符合公司智能化電動(dòng)化戰(zhàn)略,未來發(fā)展看好。

　　整合各方優(yōu)質(zhì)資源,打造優(yōu)秀的智能駕駛輔助產(chǎn)品系統(tǒng)集成商。公司是國內(nèi)汽車制動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商龍頭企業(yè),通過入股前向啟創(chuàng)、智波科技(集團(tuán)入股)、鈦馬信息、蘇州安智,將控制算法、環(huán)境感知、車聯(lián)網(wǎng)和系統(tǒng)集成等方面的優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)行整合,結(jié)合自身ABS、EPB、ESC等電控制動(dòng)技術(shù),共同為傳統(tǒng)汽車提供智能駕駛集成產(chǎn)品。公司已成功開發(fā)出AEB、ACC、LDWS和FCWS等ADAS功能模塊,并與奇瑞、北汽、東風(fēng)和合眾簽訂智能駕駛技術(shù)合作協(xié)議,拓展智能駕駛需求終端,貫通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈;公司擬募投5.9億元用于電子制動(dòng)系統(tǒng),15億元用于主動(dòng)安全研發(fā),加快智能駕駛研發(fā)進(jìn)程,未來發(fā)展看好。

　　公司有望向市場(chǎng)提供“智能駕駛+輪轂電機(jī)底盤模塊系統(tǒng)”集成產(chǎn)品。輪轂電機(jī)是電動(dòng)汽車發(fā)展的必然需求,同時(shí)也將給新能源汽車底盤系統(tǒng)帶來顛覆性的變革。公司以增資方式獲得Elaphe20%的股權(quán),并成立排他性合資公司,并擬募投9.8億元用于輪轂電機(jī)驅(qū)動(dòng)底盤技術(shù)研發(fā);結(jié)合Elaphe的輪轂電機(jī)技術(shù)和公司自身積累的底盤制造技術(shù)和ADAS集成能力,未來有望向市場(chǎng)提供“智能駕駛+輪轂電機(jī)底盤模塊系統(tǒng)”集成產(chǎn)品。

　　投資建議。

　　公司作為制動(dòng)系統(tǒng)龍頭,傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長,并通過“前向啟創(chuàng)+智波科技+鈦馬信息+蘇州安智”全面布局智能汽車,構(gòu)建完善的“控制算法+環(huán)境感知+車聯(lián)網(wǎng)+系統(tǒng)集成”智能汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈,是目前市場(chǎng)上智能汽車布局最完善的標(biāo)的,未來發(fā)展看好。預(yù)估16-17年EPS分別為0.25、0.31元,維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn):汽車銷量不如預(yù)期;智能汽車項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期。

　　金馬股份

　　金馬股份:資本助力,強(qiáng)勢(shì)攬入新能源乘用車領(lǐng)先者

　　金馬股份 000980

　　研究機(jī)構(gòu)：長江證券 分析師：黃細(xì)里 撰寫日期：2016-04-13

　　報(bào)告要點(diǎn)

　　事件描述

　　4月11日晚,金馬股份發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)(修訂稿)》,并于4月12日正式復(fù)牌。

　　事件評(píng)論

　　116億收購眾泰汽車,強(qiáng)勢(shì)攬入新能源乘用車領(lǐng)先者。1)擬向金浙勇等23名眾泰汽車股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其合計(jì)持有的眾泰汽車100%股權(quán),交易價(jià)格為116億元,其中以現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)中的20億元,以發(fā)行股份支付交易對(duì)價(jià)中的96億元。2)擬向鐵牛集團(tuán)等9名投資者發(fā)行股份募集配套資金100億元,除支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)外,將用于新能源汽車電機(jī)及控制器建設(shè)項(xiàng)目、新能源汽車動(dòng)力電池及控制系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目及新能源汽車開發(fā)項(xiàng)目。3)眾泰汽車承諾2016-2018扣非歸母凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元和16.1億元。

　　眾泰為汽車行業(yè)新軍,發(fā)展?jié)摿薮?。眾泰汽?3年進(jìn)入汽車整車制造行業(yè),是中國汽車行業(yè)的后起之秀。通過“引進(jìn)-消化-吸收再創(chuàng)新” 模式,以差異化、特色化發(fā)展戰(zhàn)略在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。1)傳統(tǒng)車方面,14年、15年推出的眾泰T600、大邁X5兩款SUV 銷量在自主品牌同級(jí)別SUV 中位于前列。2)新能源車方面,業(yè)務(wù)布局較早,11年即在杭州推廣運(yùn)營換電模式的純電動(dòng)出租車,15年純電動(dòng)汽車銷量合計(jì)超過 2.29萬臺(tái),約占全國新能源汽車銷量的6.92%, 其中主打車型云100 15年銷量1.32萬臺(tái),處于領(lǐng)先地位。

　　戰(zhàn)略定位明確+研發(fā)能力較強(qiáng)+成本管控優(yōu)勢(shì),長期看好眾泰新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展前景。1)發(fā)展戰(zhàn)略看,眾泰汽車以“高效能、低價(jià)位” 的產(chǎn)品為切入點(diǎn),瞄準(zhǔn)中低端產(chǎn)品市場(chǎng),迅速搶占市場(chǎng)份額。2)研發(fā)能力看,眾泰汽車設(shè)立了眾泰汽車工程研究院,擁有整車造型室NVH 試驗(yàn)室、動(dòng)力電池試驗(yàn)室、軟件開發(fā)試驗(yàn)室、綜合臺(tái)架試驗(yàn)室等與世界接 軌的高標(biāo)準(zhǔn)先進(jìn)試驗(yàn)室,掌握了汽車研發(fā)領(lǐng)域的多項(xiàng)核心技術(shù)。3)成本管控看,眾泰汽車具備民營企業(yè)特有的靈活經(jīng)營機(jī)制,實(shí)行扁平化管理,提高反應(yīng)速度,降低中間環(huán)節(jié)內(nèi)耗,提高經(jīng)營效率,降低經(jīng)營成本。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:假設(shè)眾泰汽車2016年完成并表,預(yù)計(jì)公司2016/2017/2018年凈利潤為13.29/15.36/18.40億元,考慮增發(fā)攤薄后EPS 分別為0.32/0.37/0.45元,首次推薦,給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:交易無法通過審批的風(fēng)險(xiǎn);新能源汽車推廣不達(dá)預(yù)期

　　力帆股份

　　力帆股份:6月份新能源汽車開始放量,下半年銷量可期

　　力帆股份 601777

　　研究機(jī)構(gòu)：長城證券 分析師：曲小溪 撰寫日期：2016-07-12

　　投資建議

　　隨著電池供應(yīng)商進(jìn)入企業(yè)目錄,公司新能源汽車下半年將進(jìn)入放量階段,6月新能源汽車銷售實(shí)現(xiàn)2388輛即是驗(yàn)證。公司新能源汽車產(chǎn)品主打運(yùn)營領(lǐng)域(出租車、分時(shí)租賃、物流車等),且公司是新能源汽車運(yùn)營全產(chǎn)業(yè)鏈布局,將明顯受益運(yùn)營領(lǐng)域的發(fā)展。公司是國內(nèi)稀有的換電模式推行者,換電最契合新能源汽車運(yùn)營,我們看好公司在運(yùn)營和換電模式上的發(fā)展前景。我們預(yù)計(jì),2016-2018年對(duì)應(yīng)EPS分別是0.68元、0.88元和1.05元,對(duì)應(yīng)PE為17X,13X和11X,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　投資要點(diǎn)

　　事件:公司近期公布6月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù),其中新能源汽車銷售2388臺(tái),同比增長29.36%,環(huán)比增長1280.3%,我們點(diǎn)評(píng)如下:

　　公司新能源汽車推廣進(jìn)入放量階段:因電池供應(yīng)商遲遲沒有進(jìn)入產(chǎn)品目錄,公司上半年新能源汽車銷量欠佳,16年1-5月累計(jì)銷售新能源汽車1593輛,月均僅約300輛。隨著公司兩大電池供應(yīng)商進(jìn)入產(chǎn)品目錄后,不確定性消除,公司產(chǎn)品進(jìn)入放量階段,僅6月份即實(shí)現(xiàn)銷售2388輛。我們預(yù)計(jì),16年下半年公司新能源汽車將繼續(xù)發(fā)力,預(yù)計(jì)僅高速電動(dòng)車部分將完成2-2.5萬輛,貢獻(xiàn)主要業(yè)績?cè)隽俊?/p>

　　公司分時(shí)租賃推廣力度加大:分時(shí)租賃平臺(tái)--盼達(dá)租車是公司新能源汽車主要推廣渠道,近日推廣力度加大,搶先布局分時(shí)租賃站點(diǎn)。依據(jù)公司盼達(dá)租車APP上顯示的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量,分時(shí)租賃站點(diǎn)當(dāng)前主要集中在重慶和杭州兩個(gè)城市,重慶分時(shí)租賃站點(diǎn)最多,約50個(gè)。杭州市大約11個(gè)站點(diǎn),另外,河南,重慶、杭州等地仍有近40個(gè)預(yù)設(shè)網(wǎng)點(diǎn)將建成。數(shù)量仍在持續(xù)增加。

　　近期央視等官媒持續(xù)跟蹤報(bào)道,展現(xiàn)了對(duì)公司轉(zhuǎn)型模式的認(rèn)可:CCTV-1《新聞聯(lián)播》和《焦點(diǎn)訪談》相繼播出力帆汽車獨(dú)樹一幟的新能源汽車解決方案。一周內(nèi)四次出現(xiàn)在央視報(bào)道中,對(duì)力帆從傳統(tǒng)汽車轉(zhuǎn)型新能源汽車給予高度認(rèn)可,報(bào)道中對(duì)力帆集團(tuán)的分時(shí)租賃平臺(tái)、新能源換電模式進(jìn)行了較詳細(xì)的介紹。我們認(rèn)為,換電模式一直在國內(nèi)存在爭議(與充電模式相比,存在明顯優(yōu)劣勢(shì)),此次官媒的認(rèn)可有利于換電模式在國內(nèi)的推進(jìn)。

　　公司是目前A股里面較少對(duì)新能源汽車運(yùn)營全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè),布局電池、能源站、整車制造和汽車運(yùn)營全鏈條:公司新能源汽車產(chǎn)品主要應(yīng)用于公共運(yùn)營領(lǐng)域,包括分時(shí)租賃、出租車、物流車等。公司新能源汽車以換電模式為主,更貼合汽車運(yùn)營行業(yè)屬性。依靠電力改革,公司能實(shí)現(xiàn)從電廠獲得較低用電價(jià)格,且能源站利用低成本“谷電”對(duì)電池統(tǒng)一充電,統(tǒng)一維護(hù),大幅提升電池的壽命,降低成本。而分時(shí)租賃平臺(tái)則實(shí)現(xiàn)運(yùn)營車輛的快速推廣,保障換電收入。我們認(rèn)為,新能源汽車運(yùn)營只有全產(chǎn)業(yè)鏈布局,才能獲取整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的超額收益,無疑公司將是新能源汽車運(yùn)營的受益標(biāo)的。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:新能源汽車運(yùn)營推廣進(jìn)度低于預(yù)期,能源站建設(shè)進(jìn)展低于預(yù)期。

　　雙林股份

　　雙林股份:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)秀,智能化布局亟待落地

　　雙林股份 300100

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：高翔 撰寫日期：2016-08-02

　　事件:公司發(fā)布2016H1業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15,531.52 -17,323.61萬元,同比增長30%至45%,業(yè)績情況基本符合我們之前的預(yù)期。

　　傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長,新火炬與徳洋電子貢獻(xiàn)業(yè)績?cè)隽?。公?016H1 凈利潤同比增長30%至45%,基本符合預(yù)期。業(yè)績?cè)鲩L主要來源于:1)傳統(tǒng)主業(yè)的穩(wěn)定增長:報(bào)告期內(nèi),公司注塑、座椅傳統(tǒng)零部件、輪轂軸承業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長, 新開發(fā)的產(chǎn)品項(xiàng)目如T22,R103 等銷售態(tài)勢(shì)良好,貢獻(xiàn)業(yè)績?cè)隽?2)新火炬受益配套車型再獻(xiàn)業(yè)績?cè)隽?2016Q1,寶駿730、560 銷量爆發(fā),累積銷量超過21 萬輛,同比增長149.5%,帶動(dòng)新火炬業(yè)績大幅增長;3)徳洋電子二季度開始并表,帶來一定業(yè)績?cè)隽俊?/p>

　　DSI 注入事宜預(yù)計(jì)將啟動(dòng),打造高端動(dòng)力總成平臺(tái)。3 月底吉利博越上市,近三月銷量增長可觀,6月銷量達(dá)到8142臺(tái),環(huán)比增長34.6%。另外博瑞二季度實(shí)現(xiàn)銷量11831量,同比增長104.6%,銷量爬坡可觀,預(yù)計(jì)DSI全年自動(dòng)變速箱銷量有望達(dá)到15 萬臺(tái)的水平,一旦注入有望大幅增厚公司業(yè)績。

　　“智能駕駛+新能源+動(dòng)力總成”戰(zhàn)略平臺(tái)逐步搭建。1)智能駕駛:投資1億元于智能駕駛項(xiàng)目公司組建以及相關(guān)研發(fā)費(fèi)用,我們認(rèn)為這僅是公司大格局智能駕駛布局的開始,期待后續(xù)智能化轉(zhuǎn)型的逐步落地。2)新能源:目前公司已有電機(jī)、電控、電動(dòng)汽車分時(shí)租賃、車聯(lián)網(wǎng)等項(xiàng)目布局,未來有望繼續(xù)整合先進(jìn)技術(shù)資源,在電池等新能源領(lǐng)域進(jìn)行整合,有望打造“新能源三電+車聯(lián)網(wǎng)+分時(shí)租賃”的新能源聯(lián)合運(yùn)營體系。3)動(dòng)力總成:依托公司現(xiàn)有的自動(dòng)變速箱生產(chǎn)企業(yè)DSI,公司未來有望在其他變速箱領(lǐng)域,或是動(dòng)力相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行全面布局。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:因DSI注入時(shí)間點(diǎn)不確定,暫不考慮DSI業(yè)績。鑒于徳洋電子業(yè)績于二季度開始并表,調(diào)高公司16-18年的EPS分別為0.96元(原值為0.62元)、1.15元(原值為0.87元)、1.50元(原值為1.08元),對(duì)應(yīng)PE分別為37、31、24倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示:汽車消費(fèi)景氣度或低于預(yù)期;子公司業(yè)績或不達(dá)預(yù)期;智能駕駛外延進(jìn)度或不及預(yù)期。

　　長安汽車

　　長安汽車:車企價(jià)值龍頭,自主品牌霸主

　　長安汽車 000625

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：高翔 撰寫日期：2016-08-16

　　投資要點(diǎn)

　　事件:近期,我們對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研。汽車自主品牌龍頭,研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁,汽車國產(chǎn)化受益第一股。2015年公司累計(jì)銷售車輛277.7萬輛,同比增長9.1%,公司成為國內(nèi)第一個(gè)汽車自主品牌銷量突破百萬的公司。公司研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁,目前研發(fā)人員超過6200人,并已構(gòu)建全球研發(fā)體系。

　　SUV車型發(fā)力,建立優(yōu)勢(shì)地位。國內(nèi)SUV車型銷量滲透率約為25%,距成熟的汽車市場(chǎng)35%的水平還有差距,公司SUV產(chǎn)品線齊全,排量主要集中在1.6L及以下,持續(xù)受益于國家購置稅減半政策,自主品牌SUV車型CS15,CS35,CS75和合資品牌福特翼虎、福特銳界滿足了各層市場(chǎng)需求,未來還將推出CS55、CS95等產(chǎn)品,屆時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加完備。

　　合資品牌為業(yè)績主力軍,自主品牌后來居上,持續(xù)向好。公司旗下?lián)碛虚L安福特、長安馬自達(dá)、長安鈴木、長安標(biāo)志雪鐵龍等合資品牌,目前合資品牌貢獻(xiàn)投資收益占利潤總額的98%以上。近年來,汽車國產(chǎn)化趨勢(shì)明顯,公司2012-2015自主品牌收入復(fù)合增長率超過30%,目前已實(shí)現(xiàn)盈利,未來自主品牌有望后來居上,為公司持續(xù)貢獻(xiàn)利潤。

　　公司發(fā)展目標(biāo)已確定,積極布局新能源汽車和汽車智能化領(lǐng)域。公司2016年目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)整車銷售295萬輛,2020目標(biāo)實(shí)現(xiàn)整車銷售496萬輛,其中自主品牌車型287萬輛。此外,公司積極布局新能源汽車領(lǐng)域,2015年已提出未來產(chǎn)品“518”計(jì)劃,2016年上半年公司新能源車型逸動(dòng)EV累計(jì)銷售9634輛,已具備一定市場(chǎng)份額。汽車智能化領(lǐng)域,長安發(fā)布“654”戰(zhàn)略,2016年4月,搭載公司無人駕駛系統(tǒng)的睿騁車型已成功完成2000km的無人駕駛測(cè)試。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分別為2.54元、2.72元、2.82元,對(duì)應(yīng)PE分別為6倍、6倍、6倍,給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:汽車行業(yè)增速放緩、合資品牌車型銷售或不及預(yù)期、自主品牌車型推廣或不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。