科融環(huán)境

　　科融環(huán)境:進軍供水業(yè)務(wù) 運營業(yè)務(wù)再度加碼

　　科融環(huán)境 300152

　　研究機構(gòu)：國聯(lián)證券 分析師：馬寶德 撰寫日期：2016-05-16

　　事件:2016年5月12日,公司與北票市人民政府(以下簡稱北票市政府或甲方)簽署了《北票市城鎮(zhèn)供水特許經(jīng)營協(xié)議》。主要是為了引進資金建設(shè)引白入北供水二期工程,完善、改造既有供水設(shè)施,增強供水能力,保障生產(chǎn)、生活用水,降低漏失率、提高效率,實現(xiàn)北票市城市供水的可持續(xù)發(fā)展,進而維護公眾利益和安全,維護社會資本的合法權(quán)益。

　　點評:

　　進軍供水業(yè)務(wù),產(chǎn)業(yè)鏈再次拓展,運營業(yè)務(wù)再度加碼。本協(xié)議簽訂前,現(xiàn)有供水工程合計設(shè)計供水能力為6.5萬立方米/日。此次簽訂的是二期工程。引白入北供水二期工程(指新建凈配水廠處理規(guī)模為9萬m3/d,及臺吉新城、北票市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)及周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)新建及改造主輸配水管網(wǎng)41094m。項目估算投資18240萬元,其中凈水廠預(yù)計工程總投資11470萬元,管網(wǎng)工程總投資4670萬元,其他費用2100萬)由公司負責(zé)籌集項目建設(shè)所需資金,并負責(zé)具體建設(shè)工作。該工程計劃2016年下半年開工,竣工工期按照遼西北供水工程及北票市政府統(tǒng)籌確定,特許經(jīng)營權(quán)期限為30年。公司向公眾用戶供水的價格實行政府定價,按照北票市人民政府批準的收費標(biāo)準向其服務(wù)范圍內(nèi)的用水戶收取費用。近幾年來,公司逐步進入了垃圾焚燒發(fā)電、天然氣分布式能源、煙氣治理和水環(huán)境治理等領(lǐng)域,該項目意味著公司進軍供水業(yè)務(wù),環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈再度擴展,運營業(yè)務(wù)強勢加碼,水費收入將每年為公司貢獻穩(wěn)定的現(xiàn)金流。目前公司已由鍋爐點火燃燒成套設(shè)備及相關(guān)控制系統(tǒng)的供應(yīng)商逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榧?jié)能、煙氣治理、水環(huán)境治理、供水、垃圾焚燒發(fā)電、分布式能源等環(huán)保業(yè)務(wù)的綜合環(huán)境治理平臺,形成了較為完善的產(chǎn)業(yè)布局。隨著運營業(yè)務(wù)的不斷推進,公司在將積累更為豐富的經(jīng)營經(jīng)驗、技術(shù)儲備以及建設(shè)項目儲備,加快推動公司全面向環(huán)境綜合治理運營商的轉(zhuǎn)型。

　　維持“推薦”評級。我們給予16年、17、18年EPS為0.06元、0.07元、0.1元。我們看好公司長期的發(fā)展空間,平臺日益完善,未來的業(yè)務(wù)將借助平臺逐步發(fā)力,目前市值仍然偏小,我們繼續(xù)維持“推薦”評級。

　　風(fēng)險提示:項目進展慢于預(yù)期的風(fēng)險,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型低于預(yù)期的風(fēng)險,再融資進度不達預(yù)期的風(fēng)險。

　　排污費制度向環(huán)保稅制度轉(zhuǎn)移科融環(huán)境:進軍供水業(yè)務(wù) 運營業(yè)務(wù)再度加碼偉明環(huán)保:業(yè)績穩(wěn)健 堅定主業(yè) 未來可期三維絲:中報業(yè)績符合預(yù)期 珀挺仍是公司未來看點碧水源:業(yè)績超預(yù)期 PPP和MBR技術(shù)是亮點先河環(huán)保:環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展 智能網(wǎng)格化孕育新增長格林美:產(chǎn)能全面釋放 業(yè)績穩(wěn)步增長

　　偉明環(huán)保

　　偉明環(huán)保:業(yè)績穩(wěn)健 堅定主業(yè) 未來可期

　　偉明環(huán)保 603568

　　研究機構(gòu)：東北證券 分析師：龔斯聞 撰寫日期：2016-04-26

　　營收微增,凈利潤增三成,財務(wù)費用和營業(yè)外支出的減少增厚利潤。

　　公司15年報公布:營業(yè)收入6.75億,同比微增1.21%,歸母凈利潤2.91億,同比增長30.88%,全面攤薄每股收益為0.64元。利潤增長來源于財務(wù)費用和營業(yè)外支出的減少:財務(wù)費用因貸款金額減少和利率下降至0.85億,同比減少22.54%;營業(yè)外支出為220萬,同比下降94%,主要由于14年非流動資產(chǎn)處置損失3440萬。

　　堅定垃圾焚燒主業(yè),業(yè)務(wù)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈,核心競爭力明顯。公司深耕垃圾焚燒主業(yè),業(yè)務(wù)覆蓋垃圾焚燒發(fā)電行業(yè),擁有技術(shù)研究開發(fā)、設(shè)備設(shè)計制造、項目投資建設(shè)、項目運營管理等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢。

　　截至15年底,公司生活垃圾焚燒處理運營項目12個,其中BOT項目11個,運營項目1個,合計完成垃圾處理量308.86萬噸,發(fā)電8.25億度。公司已成為我國規(guī)模最大的城市生活垃圾焚燒處理企業(yè)之一。

　　訂單充足,在建項目快速推進,未來業(yè)績增長有保證。15年底公司在建工程為3億元,同比增長215.36%。公司現(xiàn)有垃圾焚燒運營規(guī)模為8860噸/日,在建規(guī)模為4750噸/日,預(yù)計16年完成垃圾處置量350萬噸,完成發(fā)電量9.50億度。預(yù)計公司未來業(yè)績將保持快速發(fā)展。

　　估值與財務(wù)預(yù)測:預(yù)計公司2016-2018的收入分別是7.80、8.80、10.62億元,歸母公司凈利潤為3.85、4.21、5.20億元,EPS為0.85、0.93、1.15元?？紤]到公司業(yè)務(wù)覆蓋垃圾焚燒全產(chǎn)業(yè)鏈,在手訂單充足,未來業(yè)績增長有保障,給予"增持"評級。

　　風(fēng)險提示:項目進度不達預(yù)期,公司擴張導(dǎo)致資金風(fēng)險。

　　排污費制度向環(huán)保稅制度轉(zhuǎn)移科融環(huán)境:進軍供水業(yè)務(wù) 運營業(yè)務(wù)再度加碼偉明環(huán)保:業(yè)績穩(wěn)健 堅定主業(yè) 未來可期三維絲:中報業(yè)績符合預(yù)期 珀挺仍是公司未來看點碧水源:業(yè)績超預(yù)期 PPP和MBR技術(shù)是亮點先河環(huán)保:環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展 智能網(wǎng)格化孕育新增長格林美:產(chǎn)能全面釋放 業(yè)績穩(wěn)步增長

　　三維絲

　　三維絲:中報業(yè)績符合預(yù)期 珀挺仍是公司未來看點

　　三維絲 300056

　　研究機構(gòu)：光大證券 分析師：陳俊鵬 撰寫日期：2016-08-29

　　事件:

　　公司發(fā)布半年度報告,2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.64億元,同比增長30.91%。實現(xiàn)歸母凈利潤為0.72億元,同比增長129.24%,扣非凈利潤0.56億元,同比增長89.90%,每股收益為0.20元。

　　點評:

　　公司的營收結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化,上半年廈門珀挺散物料運輸業(yè)務(wù)收入約2.50億元,占比已達54%,貢獻約0.5億凈利潤,為整體業(yè)績增長提供強大動力;公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般,濾料收入同比減少33.82%,原因在于市場需求增量不足且同業(yè)競爭激烈。另外,公司嚴格執(zhí)行預(yù)算管理,三項費用得到有效控制,凈利潤增長率較收入增長率更高。

　　廈門珀挺成公司亮點,打造潔凈工廠綜合服務(wù)平臺。公司收購廈門珀挺后,完成潔凈工廠綜合服務(wù)平臺業(yè)務(wù)布局。順應(yīng)“工業(yè)4.0”及“一帶一路”的良好契機,加快推進產(chǎn)業(yè)升級,布局海外散物料運輸市場,加之背靠上市公司融資平臺,解決珀挺訂單執(zhí)行資金瓶頸問題,海外市場將持續(xù)發(fā)力,助力公司業(yè)績騰飛。

　　外延擴張或常態(tài)化,積極布局生物質(zhì)利用及電廠脫硫廢水業(yè)務(wù)。公司公告以現(xiàn)金增資方式收購眾鑫60%和盛發(fā)環(huán)保5%股權(quán),布局生物質(zhì)綜合利用領(lǐng)域,同時進一步完善潔凈工廠中端運營及末端脫硫廢水“零排放”領(lǐng)域。目前已完成《河南省南陽市西峽縣生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項目協(xié)議書》的簽訂;與華鑫寬眾投資有限公司簽訂了《共同設(shè)立環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購?fù)顿Y基金框架協(xié)議》。

　　投資建議:

　　我們預(yù)計公司16/17年凈利潤分別為1.89/2.95億元,對應(yīng)16-17年EPS分別為0.50元、0.79元,公司當(dāng)前股價分別對應(yīng)16-17年EPS的37/23倍PE。給予公司17年EPS的28倍目標(biāo)市盈率,對應(yīng)股價22.12元,維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示:

　　匯率波動風(fēng)險,海外訂單落地、釋放不達預(yù)期風(fēng)險。

　　排污費制度向環(huán)保稅制度轉(zhuǎn)移科融環(huán)境:進軍供水業(yè)務(wù) 運營業(yè)務(wù)再度加碼偉明環(huán)保:業(yè)績穩(wěn)健 堅定主業(yè) 未來可期三維絲:中報業(yè)績符合預(yù)期 珀挺仍是公司未來看點碧水源:業(yè)績超預(yù)期 PPP和MBR技術(shù)是亮點先河環(huán)保:環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展 智能網(wǎng)格化孕育新增長格林美:產(chǎn)能全面釋放 業(yè)績穩(wěn)步增長

　　碧水源

　　碧水源:業(yè)績超預(yù)期 PPP和MBR技術(shù)是亮點

　　碧水源 300070

　　研究機構(gòu)：東北證券 分析師：龔斯聞 撰寫日期：2016-08-16

　　年中營收同比增長超一倍,高速增長仍將持續(xù):公司公告顯示,2016年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.47億元,同比增長122.74%,實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2.7億元,同比增長76.16%。其中,市政與給排水工程業(yè)務(wù)增長迅速,2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.56億元,同比上漲293.05%,主要原因是全資子公司久安公司市政工程業(yè)務(wù)快速增長;污水處理業(yè)務(wù)同比增長78.34%,營業(yè)收入達到11.98億元,而凈水器業(yè)務(wù)則受宏觀經(jīng)濟的影響,實現(xiàn)營收0.93億元,同比下降18.19%。預(yù)計全年公司仍將持續(xù)高增長態(tài)勢。

　　研發(fā)投入增加,繼續(xù)引領(lǐng)膜技術(shù)領(lǐng)域:上半年,公司研發(fā)投入達到5210萬元,比上年同期增長110.35%,占同期營業(yè)收入的2.22%。報告期,公司研發(fā)的超低壓選擇性納濾DF膜開始規(guī)模化生產(chǎn),產(chǎn)能達300萬㎡/年,未來MBR+DF技術(shù)用于實現(xiàn)污水變成地表水II類或III類水的高品質(zhì)資源化,將成為未來又一潛在的增長引擎。在膜材料與核心設(shè)備生產(chǎn)方面,增強型PVDF中空纖維微濾膜產(chǎn)能穩(wěn)定在400㎡/年,中空纖維超濾膜的產(chǎn)能穩(wěn)定至200萬㎡/年,聯(lián)合DF膜,公司形成了產(chǎn)品的系列化與規(guī)?；?與GE一起成為世界上僅有的擁有MF、UF、DF及RO產(chǎn)品全系列生產(chǎn)技術(shù)的公司之一及全球膜產(chǎn)能最大的公司。

　　業(yè)務(wù)覆蓋水務(wù)全領(lǐng)域,PPP助力發(fā)展:2016年上半年,公司市場開拓上取得了顯著成效,成功進入西藏,業(yè)務(wù)擴張至全國各省。公司已成為世界上水產(chǎn)業(yè)鏈布局最全的一家公司,業(yè)務(wù)涵蓋水領(lǐng)域的研發(fā)、制造、設(shè)計、施工、投資、運營、環(huán)評等。在具體項目運營上,公司依托PPP模式,主要以BOT為主,積極介入項目運營領(lǐng)域,以控制項目風(fēng)險。

　　估值與財務(wù)預(yù)測:預(yù)計公司未來三年的營業(yè)收入分別為83.06、120.92、165.09億元,歸屬于母公司的凈利潤能達到18.18、25.06、34.06億元,EPS分別為0.58、0.80、1.09元。給予買入評級。

　　風(fēng)險提示:技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險

　　排污費制度向環(huán)保稅制度轉(zhuǎn)移科融環(huán)境:進軍供水業(yè)務(wù) 運營業(yè)務(wù)再度加碼偉明環(huán)保:業(yè)績穩(wěn)健 堅定主業(yè) 未來可期三維絲:中報業(yè)績符合預(yù)期 珀挺仍是公司未來看點碧水源:業(yè)績超預(yù)期 PPP和MBR技術(shù)是亮點先河環(huán)保:環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展 智能網(wǎng)格化孕育新增長格林美:產(chǎn)能全面釋放 業(yè)績穩(wěn)步增長

　　先河環(huán)保

　　先河環(huán)保:環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展 智能網(wǎng)格化孕育新增長

　　先河環(huán)保 300137

　　研究機構(gòu)：中信建投證券 分析師：李俊松,王祎佳,萬煒 撰寫日期：2016-08-23

　　事件

　　公司公布2016年半年報

　　上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.63億元,同比增長33.79%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4329萬元,同比增長20.58%;其中二季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.22億元,同比增長23.98%,凈利潤3342億元,同比增長14.65%。

　　簡評

　　環(huán)境監(jiān)測設(shè)備業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展,市占率提升

　　公司上半年環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)收入3.06億元,同比增長41.16%,毛利率43.06%,同比增長1.06個百分點。公司在全參數(shù)空氣質(zhì)量傳感監(jiān)測儀的基礎(chǔ)上推出基于室外空氣質(zhì)量監(jiān)測的端到端一體化應(yīng)用解決方案,使得報告期內(nèi)公司在大氣網(wǎng)格化監(jiān)控、常規(guī)空氣監(jiān)測市場保持較高市場份額。此外,公司利用擁有的先進技術(shù)搭建水質(zhì)精細化網(wǎng)格監(jiān)測系統(tǒng),建立水質(zhì)網(wǎng)格化監(jiān)測試點,完成應(yīng)對“水十條”在水質(zhì)監(jiān)測市場的戰(zhàn)略布局,在國產(chǎn)設(shè)備的市場占有率有了提升。

　　運營服務(wù)業(yè)務(wù)增長明顯,下半年有望迎來更大飛躍 公司運營服務(wù)收入4449萬元,同比大幅增長61.18%,占主營業(yè)務(wù)收入的12.31%,較2015年同期增加超過3個百分點,毛利率83.81%,同比減少2.62個百分點。公司在大氣運營領(lǐng)域占據(jù)約1/3市場,在國家環(huán)境監(jiān)測總站運營招標(biāo)中中標(biāo)多項,涉及金額7340萬元。去年10月與保定市政府關(guān)于大氣污染防治監(jiān)控的合作戰(zhàn)略框架也于日前正式落地簽訂合同,總金額8777萬元,包括設(shè)備購置費、技術(shù)材料費等8080萬元,一年技術(shù)服務(wù)費697萬元。

　　積極拓展VOCs治理領(lǐng)域

　　在VOC治理業(yè)務(wù)上,公司針對企業(yè)有組織排放、無組織排放VOCs污染治理解決方案已在全國多地進行應(yīng)用,為減輕空氣污染提供有效的技術(shù)手段。我們看好公司和雄縣政府簽訂共18億元規(guī)模的VOCs治理及資源化利用合作框架協(xié)議,預(yù)計在今年下半年轉(zhuǎn)化為項目訂單,落地后類似模式將有較大復(fù)制預(yù)期,為公司業(yè)績增長添動力。

　　控股子公司廣州科迪隆、廣西先得業(yè)績增長迅速。

　　公司控股子公司廣州科迪隆、廣西先得保持了業(yè)績的增長,上半年共實現(xiàn)凈利潤3601萬元,占2016年承諾總額的68.5%。公司實現(xiàn)權(quán)益凈利潤2880萬元,占上半年整體利潤的66.5%。

　　靈活利用超募資金,通過收購橫向布局細分領(lǐng)域。

　　公司利用首次發(fā)行獲得的超募資金在2013年設(shè)立美國子公司,并在報告期內(nèi)通過此子公司以4541萬元收購了SunsetLaboratory Inc.公司60%的股權(quán)。SunsetLaboratory Inc.公司擁有有機碳與元素碳(OCEC)氣溶膠顆粒分析儀,是市場上唯一可以現(xiàn)場部署的兼有有機碳與元素碳熱/光測量功能以及光學(xué)黑碳(BC)的互補性測量功能的儀器,可以幫助公司加快國內(nèi)OCEC監(jiān)測研究的步伐,填補技術(shù)上的空白,布局碳氣溶膠分析市場并占據(jù)OCEC監(jiān)測市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　此外,在報告期內(nèi)公司利用非公開發(fā)行的超募資金及自由基金共1780萬元,通過子公司先河正源收購北京衛(wèi)家環(huán)境技術(shù)有限公司100%股權(quán),切入民品凈化領(lǐng)域。衛(wèi)家環(huán)境擁有一批精良的室內(nèi)環(huán)境凈化專家,技術(shù)力量雄厚,而且其在國內(nèi)擁有豐富的操作經(jīng)驗;此次收購豐富了先河正源的產(chǎn)品線,不僅具備了工業(yè)廢氣處理的能力,也擁有了居住、辦公等環(huán)境的空氣凈化及監(jiān)測能力,初步打造了公司的環(huán)境健康平臺。另一方面可以實現(xiàn)資源共享,推進衛(wèi)家環(huán)境的凈化技術(shù)在全國各地的發(fā)展,未來業(yè)績提升潛力大,成長性較強。

　　大氣監(jiān)測龍頭,“網(wǎng)格化精準監(jiān)測”是最新利潤增長點。

　　目前正在推行的網(wǎng)格化精準監(jiān)測方案與原來監(jiān)測站最大差別是:利用高密度的小型設(shè)備對污染區(qū)域?qū)嵭腥娌键c,此外還有很多增值服務(wù),包括行政參與管理,數(shù)據(jù)App推送及后臺管理方案,達到精準監(jiān)測、精準治霾。公司的方案一經(jīng)推出迅速受到市場歡迎,目前已先后在石家莊井陘礦區(qū)、石家莊市區(qū)及周邊、衡水、廊坊、北京周邊、沈陽等地安裝使用,效果得到了各地客戶的充分肯定。預(yù)計2016年有在全國遍地開花之勢,并且下半年可能會推出水質(zhì)的網(wǎng)格化監(jiān)測。我們預(yù)計一般城市中實行網(wǎng)格化監(jiān)測布點大約有1-2億元規(guī)模,城市覆蓋后將會延伸到縣,每個縣的訂單級別在700-800萬元。我們認為下半年公司還將在河北及省外獲取更多該類訂單。

　　盈利預(yù)測和估值。

　　公司未來的規(guī)劃:一是大力整合內(nèi)外部資源,進行深度數(shù)據(jù)分析與功能挖掘,拓展應(yīng)用;二是完善技術(shù),提升產(chǎn)品穩(wěn)定性和產(chǎn)品成熟度;三是從戰(zhàn)略高度和搶占市場先機的角度,提高認識,各部門緊密配合,迅速系統(tǒng)化完成網(wǎng)格化系統(tǒng)的規(guī)范和指標(biāo)體系,力爭成為市場規(guī)矩的制定者、引領(lǐng)者;四是市場部要在全國全面鋪開宣傳與推廣,高舉高打,快速提升品牌及影響力,成為引導(dǎo)市場的先行軍;五是完善商業(yè)模式并加緊復(fù)制,實現(xiàn)規(guī)模效益。我們預(yù)計公司2016年會拿到更多運營類項目,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也會保持穩(wěn)定增長。我們小幅調(diào)整2016-2018年公司凈利潤至1.11、1.51、1.94億元,折合EPS分別為0.32、0.44和0.56元,對應(yīng)當(dāng)前股價估值分別為48、35、28倍,維持買入評級。

　　排污費制度向環(huán)保稅制度轉(zhuǎn)移科融環(huán)境:進軍供水業(yè)務(wù) 運營業(yè)務(wù)再度加碼偉明環(huán)保:業(yè)績穩(wěn)健 堅定主業(yè) 未來可期三維絲:中報業(yè)績符合預(yù)期 珀挺仍是公司未來看點碧水源:業(yè)績超預(yù)期 PPP和MBR技術(shù)是亮點先河環(huán)保:環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展 智能網(wǎng)格化孕育新增長格林美:產(chǎn)能全面釋放 業(yè)績穩(wěn)步增長

　　格林美

　　格林美:產(chǎn)能全面釋放 業(yè)績穩(wěn)步增長

　　格林美 002340

　　研究機構(gòu)：信達證券 分析師：范海波,吳漪,丁士濤,王偉 撰寫日期：2016-08-23

　　事件:2016年8月22日,格林美發(fā)布2016年中報。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入為32.86億元,較上年同期增長45.74%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.72億元,較上年同期增長30.22%;實現(xiàn)基本每股收益0.06元。

　　點評:

　　協(xié)同作用促進產(chǎn)能釋放,中報業(yè)績穩(wěn)步增長。報告期內(nèi),公司鈷鎳鎢板塊營收5.50億元,同比增長11.94%;電池材料板塊營收8.23億元,同比增長18.09%,電子廢棄物營收6.42億元,同比增長25.35%,拆解量突破470萬臺。公司的稀有金屬回收與動力電池材料、電子廢棄物綜合利用與報廢汽車綜合利用等業(yè)務(wù)起到協(xié)同作用,強化了公司的核心競爭力。

　　完善產(chǎn)業(yè)鏈布局,提高持續(xù)盈利能力。報告期內(nèi),公司完成“原料回收-前驅(qū)體制造-三元材料制造”的動力電池正極材料核心產(chǎn)業(yè)鏈,快速擴大生產(chǎn)規(guī)模,提升公司行業(yè)地位。公司在報告期內(nèi)與遠東福斯特、捷威動力簽訂共計12億元的動力電池材料大單,鎖定業(yè)績增長。除此之外,公司收購淮安繁洋,布局“互聯(lián)網(wǎng)+”,構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)+智慧云+環(huán)保云”的城市管理新模式,并且分別在廢棄液晶面板資源化、汽車尾氣催化器回收、新能源汽車綠色供應(yīng)鏈等方面積極開拓市場,完善“材料再造---電池再造---新能源汽車制造---動力電池回收利用”產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　整合核心業(yè)務(wù),提質(zhì)增效。截至報告期末,公司將其目前尚在探索盈利模式的孫公司回收哥(武漢)排出并表范圍,減輕公司的財務(wù)負擔(dān),同時將武漢市綠色文明回收經(jīng)營公司60%股權(quán)和武漢鑫匯31%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給回收哥,利用互聯(lián)網(wǎng)回收模式優(yōu)勢,加速實現(xiàn)盈利,提高公司盈利能力。同時公司將河南格林美、山西洪洋及內(nèi)蒙古新創(chuàng)的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江西格林美,完成了電子廢棄物業(yè)務(wù)在中原、西南、西北地區(qū)的垂直管理整合,有利于公司相關(guān)業(yè)務(wù)未來經(jīng)營的穩(wěn)定發(fā)展。

　　盈利預(yù)測及評級:根據(jù)最新股本,我們預(yù)計公司16-18年實現(xiàn)EPS分別為0.12元、0.17元、0.19元,根據(jù)2016-08-22收盤價計算,對應(yīng)PE分別為62、46、41倍,維持“增持”評級。

　　風(fēng)險因素:產(chǎn)品價格變動風(fēng)險;產(chǎn)能釋放不達預(yù)期;匯率變動風(fēng)險;環(huán)保政策不達預(yù)期。