人工智能寫入政府工作報告 概念股引追捧工大高新:人臉識別業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)高樂股份:優(yōu)化資產(chǎn)加速布局教育 玩具恢復(fù)增長科大訊飛:人工智能入政府報告 訊飛聽見助力兩會線上直播思創(chuàng)醫(yī)惠:商業(yè)智能貢獻穩(wěn)定利潤 智慧醫(yī)療落地有望加快

　　工大高新:人臉識別業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)

　　工大高新 600701

　　研究機構(gòu)：安信證券 分析師：胡又文,李小偉 撰寫日期：2017-03-08

　　摘帽完成,漢柏科技業(yè)績超預(yù)期。公司已經(jīng)于2016年9月完成對漢柏科技收購,2017年2月,漢柏科技并表,公司扭虧為盈順利摘帽。漢柏科技是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及云計算融合系統(tǒng)領(lǐng)域的知名廠商,承諾2016-2018年扣非凈利潤分別為2.31億、2.78億和3.31億元,2016年實際實現(xiàn)凈利潤2.82億元,扣非凈利潤2.68億元,超額完成承諾業(yè)績。

　　切入人工智能,人臉識別產(chǎn)品有望實現(xiàn)快速突破。2012年漢柏科技與天津大學(xué)、南開大學(xué)成立了由中科院陳永川院士領(lǐng)銜的國家級應(yīng)用數(shù)學(xué)中心,并于2016年初成功研發(fā)首個成果—基于人工智能技術(shù)的人臉識別算法。漢柏科技作為該聯(lián)合實驗室唯一的產(chǎn)業(yè)化單位,利用長期積累的硬件制造、工程設(shè)計經(jīng)驗以及豐富的行業(yè)積累,開發(fā)出人臉識別全系列產(chǎn)品,2016年已經(jīng)開始產(chǎn)品化。漢柏科技網(wǎng)站顯示:人工智能與云計算的方案提供商,體現(xiàn)了其發(fā)展人工智能業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略決心。公司年報還提及:人工智能-模式識別業(yè)務(wù)將會是未來幾年公司銷售額最重要的增長板塊。

　　2017年目標彰顯高增長信心。公司年報提出2017年經(jīng)營計劃:2017年公司的收入計劃31.2億元,費用計劃7.7億元。公司2016年實現(xiàn)收入16.5億元,2017年收入目標同比增長90%,彰顯其對未來高增長的信心。

　　投資建議:漢柏科技2016年業(yè)績超預(yù)期完成,順利摘星脫帽。公司在人工智能領(lǐng)域低調(diào)積累多年,2016年首次推出人臉識別系列產(chǎn)品,依靠其強大渠道資源和產(chǎn)品整合能力,有望在2017年實現(xiàn)突破。預(yù)計公司2017-2018年EPS分別為0.41元和0.58元,首次給予“買入-A”評級,6個月目標價21元。

　　風(fēng)險提示:并購整合風(fēng)險、新業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期。

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　　高樂股份:優(yōu)化資產(chǎn)加速布局教育 玩具恢復(fù)增長

　　高樂股份 002348

　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：趙中平,申燁 撰寫日期：2016-10-24

　　三季度收入增速超預(yù)期,資產(chǎn)處置與并購帶動業(yè)績中樞上移。

　　公司前三季度營業(yè)收入3.5億元(YoY+7.1%),其中三季度1.46億元(YoY+49.1%),歸母凈利潤0.38億元(YoY-18.2%),其中三季度0.15億元(YoY-7.0%)。公司預(yù)計全年歸母凈利潤5027~7261萬元(YoY-10%~+30%)。三季度業(yè)績大幅增長主因是土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓收益,全年業(yè)績指引中樞上升主因是土地轉(zhuǎn)讓與泛愛眾并表。

　　收購泛愛眾布局教育,股東高持股+低杠桿+多土地有望加速推進布局。

　　公司斥資9000萬元現(xiàn)金收購泛愛眾100%股權(quán)正式布局教育,對應(yīng)承諾利潤為2016-2018年800、1100、1300萬元,且被收購方以轉(zhuǎn)讓款的90%在6個月內(nèi)購買公司股票并鎖定。泛愛眾致力于提供一體的“開發(fā)+運營+內(nèi)容”教育信息化服務(wù),目前主要與廣東省內(nèi)735所中小學(xué)學(xué)校簽訂協(xié)議,旗下“孝信智云教育”平臺注冊人數(shù)約26萬人,其中學(xué)生23萬人,老師近3萬人,按照平臺學(xué)生向?qū)W校收費,每人每學(xué)期收費43元,2015年凈利潤476萬元。公司公告中表示將通過投資、并購等手段,選擇符合戰(zhàn)略的教育相關(guān)領(lǐng)域資產(chǎn),快速實現(xiàn)教育產(chǎn)業(yè)布局?？紤]公司前三大股東作為家族一致行動人持股比例48%,資產(chǎn)負債率2%,本次轉(zhuǎn)讓土地盤活現(xiàn)金約1億元,其余地產(chǎn)儲備變現(xiàn)可觀。公司具備足夠資源圍繞K12進行加速布局。

　　公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)加速教育產(chǎn)業(yè),主業(yè)有望重拾增長,維持買入評級。

　　公司近期落地系列動作,通過轉(zhuǎn)讓土地盤活現(xiàn)金,以現(xiàn)金收購泛愛眾加速布局教育行業(yè),未來有望依靠雄厚資源持續(xù)布局。主業(yè)玩具有望在募投項目達產(chǎn)后重拾增長?？紤]土地出讓與泛愛眾并表,預(yù)計2016-2018年凈利潤0.65、0.79、0.98億元,維持買入評級。

　　風(fēng)險提示。

　　玩具需求大幅萎縮,教育領(lǐng)域推進進度慢于預(yù)期,公司估值較高;

　　人工智能寫入政府工作報告 概念股引追捧工大高新:人臉識別業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)高樂股份:優(yōu)化資產(chǎn)加速布局教育 玩具恢復(fù)增長科大訊飛:人工智能入政府報告 訊飛聽見助力兩會線上直播思創(chuàng)醫(yī)惠:商業(yè)智能貢獻穩(wěn)定利潤 智慧醫(yī)療落地有望加快

　　科大訊飛:人工智能入政府報告 訊飛聽見助力兩會線上直播

　　科大訊飛 002230

　　研究機構(gòu)：海通證券 分析師：鄭宏達,謝春生 撰寫日期：2017-03-07

　　主營穩(wěn)定增長,開放平臺不斷突破。公司公布2016業(yè)績快報,營收33億,同比增長33%,歸母凈利潤4.8億,同比增長13%,營收穩(wěn)定增長主要系語音產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展,市場規(guī)模不斷拓展。另外,截止2016年末,訊飛開放平臺在線日服務(wù)量超30億人次,合作伙伴達25萬家,過去18個月總用戶數(shù)(獨立終端)超9.1億,以訊飛為中心的人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)構(gòu)建。

　　入圍新一代信息基建和"互聯(lián)網(wǎng)+"重大工程。2月27日,國家發(fā)改委公示了2017年新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程和“互聯(lián)網(wǎng)+”重大工程擬支持項目名單,科大訊飛人工智能云服務(wù)平臺與濰柴動力、漢威電子、四川長虹、中興通訊等相關(guān)項目入圍“互聯(lián)網(wǎng)+”重大工程擬支持項目名單。從訊飛的入圍可以看出,在宏觀層面對于AI和 訊飛的重視,另外,我們認為工信部、發(fā)改委等部門還將會繼續(xù)出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和財稅金融政策促進產(chǎn)業(yè)做大做強,幫扶相關(guān)企業(yè)快速成長。

　　人工智能首次寫入政府工作報告。3月5日上午,總理發(fā)表2017政府工作報告,指出要加快培育包括人工智能在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè),而且人工智能被突出明顯,居“新材料”之后,排在信息產(chǎn)業(yè)之首,這是人工智能被首次寫入政府工作報告。與此同時,政府報告的網(wǎng)絡(luò)直播中,首次實現(xiàn)了同步文字直播,該項技術(shù)也是由科大訊飛獨家提供。

　　國內(nèi)語音技術(shù)和人工智能的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。訊飛在人工智能行業(yè)已經(jīng)深耕18年,在國際上各項比賽和評比皆名列前茅,以領(lǐng)先的源頭技術(shù)為基礎(chǔ)逐步構(gòu)建人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)。從人工智能寫進政府工作報告可以看出,今年將會是人工智能和“互聯(lián)網(wǎng)+”爆發(fā)的一年,人工智能已經(jīng)成為當(dāng)今社會發(fā)展乃至國家戰(zhàn)略的重要領(lǐng)域之一,作為語音領(lǐng)域的國產(chǎn)代表及全球翹楚,訊飛有望在后續(xù)的競爭中充分受益相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和財稅金融政策,帶領(lǐng)中國的語音技術(shù)和人工智能走向全球,實現(xiàn)智能語音應(yīng)用的爆發(fā)式增長。

　　盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)測公司2016~2018年EPS分別為0.36元、0.52元和0.66元,年均復(fù)合增長率26.1%。考慮到人工智能的發(fā)展前景和公司在人工智能的技術(shù)領(lǐng)先性,以及未來業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用前景,我們認為公司可享有一定估值溢價,給予約65倍的2017年市盈率,6個月目標價為34元,維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示。人工智能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用拓展不達預(yù)期。

　　人工智能寫入政府工作報告 概念股引追捧工大高新:人臉識別業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)高樂股份:優(yōu)化資產(chǎn)加速布局教育 玩具恢復(fù)增長科大訊飛:人工智能入政府報告 訊飛聽見助力兩會線上直播思創(chuàng)醫(yī)惠:商業(yè)智能貢獻穩(wěn)定利潤 智慧醫(yī)療落地有望加快

　　思創(chuàng)醫(yī)惠:商業(yè)智能貢獻穩(wěn)定利潤 智慧醫(yī)療落地有望加快

　　思創(chuàng)醫(yī)惠 300078

　　研究機構(gòu)：海通證券 分析師：鄭宏達,謝春生 撰寫日期：2017-03-09

　　業(yè)績穩(wěn)健增長。2012年至2016年,公司營業(yè)收入年均復(fù)合增速為34.4%,凈利潤年均復(fù)合增速為27.9%。根據(jù)公司業(yè)績快報,2016年公司營業(yè)收入10.9億元,同比增長27.9%,歸母凈利潤為1.9億元,同比增長35.0%。業(yè)績增長的支撐得益于智慧醫(yī)療和商業(yè)智能兩大業(yè)務(wù)的快速拓展。(1)根據(jù)公司初步測算,公司全資子公司醫(yī)惠科技預(yù)計將超額完成2016年度承諾業(yè)績指標;(2)RFID標簽受市場需求和產(chǎn)量上升等積極因素影響,銷售收入實現(xiàn)較大增長;(3)EAS業(yè)務(wù)上半年受訂單期間性波動影響略有下滑,但2016年三季度開始好轉(zhuǎn),公司經(jīng)營業(yè)績總體較去年穩(wěn)中有升。

　　RFID和EAS貢獻穩(wěn)定業(yè)績。(1)RFID業(yè)務(wù):2016年一季度杭州RFID設(shè)備與生產(chǎn)建設(shè)項目逐步投產(chǎn),RFID產(chǎn)能提升,形成規(guī)模效應(yīng)。同時得益于產(chǎn)業(yè)鏈下游穩(wěn)健的市場需求和良好的精細化管理,商業(yè)智能事業(yè)部RFID標簽產(chǎn)銷量持續(xù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。公司積極挖掘RFID新興行業(yè)應(yīng)用客戶,加快拓展了國內(nèi)服裝、珠寶、電力、市政等應(yīng)用市場。(2)EAS業(yè)務(wù):最新研發(fā)的灝思主板為EAS產(chǎn)品進一步添加了遠程調(diào)試功能,這極大地提高了EAS天線的增值價值,實現(xiàn)快速響應(yīng),幫助客戶降低和時間成本,為智能化防損管理帶來了實質(zhì)幫助。產(chǎn)品的核心競爭力進一步增加。

　　智慧醫(yī)療落地有望加快。智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)穩(wěn)定推進。(1)IBM Waston合作項目。2016年12月,浙江省中醫(yī)院沃森聯(lián)合會診中心正式宣布成立,會診中心將通過思創(chuàng)醫(yī)惠打造的多學(xué)科會診平臺將Watson for Oncology服務(wù)引流至醫(yī)院臨床治療或科研環(huán)節(jié),實現(xiàn)會診中心與醫(yī)療協(xié)作體醫(yī)護人員的一體化聯(lián)動,推動腫瘤治療向規(guī)范化、精準化、個性化治療發(fā)展。預(yù)計2017年,公司將在全國各重點省份陸續(xù)推廣建設(shè)沃森聯(lián)合會診中心。(2)智能開放平臺。目前借助云架構(gòu),搭載在公司智能開放平臺上的微小化應(yīng)用已經(jīng)能夠覆蓋醫(yī)院的全部應(yīng)用系統(tǒng),我們預(yù)計,未來外部微小化應(yīng)用的持續(xù)接入有望不斷帶來盈利。(3)醫(yī)療耗材新產(chǎn)品。2017年將重點推進智能鞋、RFID被服、溫度貼和床頭卡等相關(guān)新產(chǎn)品,實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)RFID技術(shù)與醫(yī)療耗材的智能結(jié)合。

　　盈利預(yù)測與估值。我們認為,以RFID和EAS為代表的商業(yè)智能業(yè)務(wù),有望繼續(xù)為公司提供穩(wěn)定盈利;商業(yè)智能開放平臺、醫(yī)療耗材管理產(chǎn)品以及沃森腫瘤機器人有望在2017年獲得實質(zhì)性進展,為公司業(yè)績和估值帶來一定提升。我們預(yù)計公司2016年至2018年EPS為0.42/0.57/0.73元。參考同行業(yè)可比公司,給予2017年動態(tài)PE 55倍,6個月目標價31.60元,維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示。RFID和EAS產(chǎn)品下游需求低于預(yù)期的風(fēng)險,沃森腫瘤機器人應(yīng)用推廣低于預(yù)期的風(fēng)險,系統(tǒng)性風(fēng)險。