石墨烯產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)中鋼國(guó)際:Q1經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流及貨幣資金改善明顯,增資有助提升業(yè)務(wù)承攬能力中天科技:海纜再獲3.5億元大訂單,公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定高速發(fā)展格林美:電池材料釋放業(yè)績(jī)力保高增長(zhǎng)廈門鎢業(yè):盈利大幅改善,電池材料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速寶泰隆:轉(zhuǎn)型升級(jí)石墨烯未來可期

　　中鋼國(guó)際（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　中鋼國(guó)際:Q1經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流及貨幣資金改善明顯,增資有助提升業(yè)務(wù)承攬能力

　　中鋼國(guó)際 000928

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：蘇多永 撰寫日期：2017-05-04

　　事項(xiàng):1)公司發(fā)布2017年第一季度報(bào)告,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.42億元,較上年同期增0.93%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.02億元,比上年同期減少0.56%,扣非后同比增加2.39%。實(shí)現(xiàn)EPS0.15元。2)公司擬向全資子公司中鋼設(shè)備有限公司(“中鋼設(shè)備”)以現(xiàn)金增資8億元。

　　Q1業(yè)績(jī)較為平淡,或因期內(nèi)重大項(xiàng)目確認(rèn)收入比例較少原因:公司2017Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增速0.93%(同比+9.43個(gè)pct、環(huán)比-31.61個(gè)pct)、歸母凈利潤(rùn)增速-0.56%(同比-24.47個(gè)pct、環(huán)比-39.32個(gè)pct),Q1營(yíng)收增速同比提升、環(huán)比下降,歸母凈利潤(rùn)增速同比、環(huán)比均出現(xiàn)下降。

　　我們認(rèn)為主要受一季度工程施工傳統(tǒng)淡季因素影響,項(xiàng)目結(jié)算金額較少。報(bào)告期內(nèi),公司已生效正在執(zhí)行的重要經(jīng)營(yíng)合同中,除Tosyali阿爾及利亞250萬噸直接還原鐵項(xiàng)目(Q1確認(rèn)收入4.68億元)、Tosyali公司年產(chǎn)400萬噸球團(tuán)EPC總承包項(xiàng)目(Q1確認(rèn)收入3.66億元)、Tosyali阿爾及利亞230萬噸綜合鋼廠項(xiàng)目(Q1確認(rèn)收入1.61億元)、阿爾及利亞卡塔爾公司250萬噸直接還原鐵項(xiàng)目(Q1確認(rèn)收入1.14億元)、伊朗SISCO250萬噸氧化球團(tuán)項(xiàng)目(Q1確認(rèn)收入0.32億元)及陽(yáng)煤西上莊熱電超臨界煤熱電項(xiàng)目(Q1確認(rèn)收入0.18億元)外,其余項(xiàng)目Q1未確認(rèn)收入。我們判斷隨著后續(xù)項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度的有序推進(jìn),營(yíng)收及凈利潤(rùn)增速將重回正常水平。

　　Q1維持較高毛利水平,經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流及貨幣資金大幅改善:報(bào)告期內(nèi),公司銷售毛利率為16.55%(同比+1.8個(gè)pct,比2016期末-1.4個(gè)pct),仍保持了較高的毛利水平;凈利率為6.62%(同比-0.04個(gè)pct,比2016期末+1.13個(gè)pct);期間費(fèi)用率為7.78%(同比+1.97個(gè)pct,比2016期末+2.62個(gè)pct),主要為財(cái)務(wù)費(fèi)用率受報(bào)告期內(nèi)利息支出及金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)增加影響、同比大幅增加1.59個(gè)pct。報(bào)告期末經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2.68億元,較2016Q1同比流出減少8.9億元,較2016期末流出減少16.67億元,主要是期內(nèi)工程項(xiàng)目回款增加所致。預(yù)收款項(xiàng)同比減少50.37%,較2016期末減少9.67%,我們判斷主要與Q1項(xiàng)目確認(rèn)收入比例較少有關(guān);預(yù)付款項(xiàng)同比增加53.17%,較2016期末增加38.82%,主要是期內(nèi)支付給海外項(xiàng)目的尚未結(jié)算的進(jìn)度款項(xiàng)增加。

　　貨幣資金余額18.35億元(同比+65.74%),較2016期末增加36.16%,主要是期內(nèi)海外項(xiàng)目執(zhí)行順利、工程款按期回款。

　　在手合同儲(chǔ)備豐厚,設(shè)計(jì)咨詢施工資質(zhì)齊備,增資子公司或有利于國(guó)內(nèi)PPP業(yè)務(wù)拓展:公司公告目前已生效正在執(zhí)行的重要合同總額478.90億元,已簽約未生效重要合同總額71.4億元,合計(jì)550.3億元,其中海外項(xiàng)目368億元,占比66.88%。我們看好公司憑借強(qiáng)大的海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及項(xiàng)目承攬實(shí)施能力,受益于“一帶一路”戰(zhàn)略下國(guó)際產(chǎn)能合作大格局。公司具有冶金行業(yè)、建筑行業(yè)、生態(tài)建設(shè)及環(huán)境工程多項(xiàng)甲級(jí)工程設(shè)計(jì)資質(zhì)、工程咨詢資質(zhì),并公告相繼于2016及2017年完成了對(duì)湖南衡陽(yáng)中鋼衡重工程有限公司70%股權(quán)的收購(gòu)及對(duì)湖南萬力建設(shè)集團(tuán)市政工程有限公司100%股權(quán)的收購(gòu),獲得了建筑工程施工總承包一級(jí)、市政公用工程施工總承包一級(jí)、公路工程施工總承包二級(jí)資質(zhì)、特種設(shè)備安裝改造維修許可(壓力容器安裝一級(jí)、工業(yè)管道GC2)等重要資質(zhì)。此次公司對(duì)中鋼設(shè)備現(xiàn)金增資8億元,將有助于中鋼設(shè)備增強(qiáng)自身資本實(shí)力、資金實(shí)力及業(yè)務(wù)承攬能力,為公司在國(guó)內(nèi)拓展PPP等項(xiàng)目奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2017年-2019年的收入增速分別為19.8%、17.6%、15.3%,凈利潤(rùn)增速分別為48.6%、26.8%、19.1%,對(duì)應(yīng)EPS分別為1.09、1.38、1.65元,維持買入-A的投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為27.40元,相當(dāng)于2017年25倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),項(xiàng)目履約不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),一帶一路戰(zhàn)略推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),海外工程項(xiàng)目承攬實(shí)施風(fēng)險(xiǎn),回款風(fēng)險(xiǎn)等。

　　石墨烯產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)中鋼國(guó)際:Q1經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流及貨幣資金改善明顯,增資有助提升業(yè)務(wù)承攬能力中天科技:海纜再獲3.5億元大訂單,公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定高速發(fā)展格林美:電池材料釋放業(yè)績(jī)力保高增長(zhǎng)廈門鎢業(yè):盈利大幅改善,電池材料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速寶泰隆:轉(zhuǎn)型升級(jí)石墨烯未來可期

　　中天科技（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　中天科技:海纜再獲3.5億元大訂單,公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定高速發(fā)展

　　中天科技 600522

　　研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券 分析師：趙成 撰寫日期：2017-06-09

　　投資建議。

　　我們預(yù)測(cè),公司2017-2019年歸母凈利潤(rùn)為21.4億元、28.0億元、33.8億元,對(duì)應(yīng)EPS為0.71元、0.91元、1.10元,參考6月7日收盤價(jià),對(duì)應(yīng)2017-2019年P(guān)E分別為16.26倍、12.57倍、10.41倍,維持“推薦“評(píng)級(jí)。

　　事件:公司6日收到國(guó)家電力投資集團(tuán)公司關(guān)于國(guó)家電投濱海H3#300MW海上風(fēng)電場(chǎng)工程“第04標(biāo)段35kV及220kV海底光電復(fù)合纜及附件”項(xiàng)目中標(biāo)通知書,中標(biāo)金額約3.5億元人民幣,要求于2017-2018年交付中標(biāo)產(chǎn)品,2018年執(zhí)行完畢。

　　獲3.5億大訂單,印證海纜高速增長(zhǎng)預(yù)期:公司2016年全年海洋業(yè)務(wù)總收入7.22億元,目前產(chǎn)能有所擴(kuò)充,達(dá)15億元,預(yù)計(jì)未來增速將達(dá)40%。此次公司中標(biāo)的三芯220kV海纜為國(guó)內(nèi)三芯高壓海纜單根最大交貨長(zhǎng)度,印證了海纜業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)預(yù)期,并將進(jìn)一步提升公司在海上風(fēng)電等三芯超高壓海纜產(chǎn)品的市占率。

　　海底觀測(cè)網(wǎng)市場(chǎng)啟動(dòng),將直接促進(jìn)公司的海纜業(yè)務(wù):目前軍方、科技部和教育部均在布局海底觀測(cè)網(wǎng),此外今年5月,中國(guó)國(guó)家海底科學(xué)觀測(cè)網(wǎng)正式獲批復(fù)建立,將在東海和南海分別建立海底觀測(cè)系統(tǒng),項(xiàng)目總投資逾20億元人民幣,建設(shè)周期5年。公司海底光纜、海底電纜、接駁盒、水下連接器件等產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先,將直接受益。

　　2017年光通信利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)將達(dá)40%-50%:公司光棒今年年底預(yù)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)1500噸,全年預(yù)計(jì)實(shí)際產(chǎn)量在1300噸左右,將實(shí)現(xiàn)光棒自給,進(jìn)一步提升利潤(rùn),并且由于2016年下半年以來的光纖光纜價(jià)格上漲也更多在今年兌現(xiàn),目前光纖光纜供貨緊張行情仍在持續(xù),預(yù)計(jì)公司今年光通信板塊的表現(xiàn)將繼續(xù)樂觀,2017利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)將達(dá)40%-50%。

　　新能源背板材料和動(dòng)力電池業(yè)務(wù)進(jìn)展順利:公司調(diào)整光伏電站折舊(20年變?yōu)?0年),對(duì)2017年利潤(rùn)有一定影響,但公司背板材料業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,并且公司的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將大幅釋放產(chǎn)能,板塊此前的積累將逐步得到業(yè)績(jī)的釋放。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:公司新能源業(yè)務(wù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);光通信行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);投資項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　石墨烯產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)中鋼國(guó)際:Q1經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流及貨幣資金改善明顯,增資有助提升業(yè)務(wù)承攬能力中天科技:海纜再獲3.5億元大訂單,公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定高速發(fā)展格林美:電池材料釋放業(yè)績(jī)力保高增長(zhǎng)廈門鎢業(yè):盈利大幅改善,電池材料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速寶泰隆:轉(zhuǎn)型升級(jí)石墨烯未來可期

　　格林美（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　格林美:電池材料釋放業(yè)績(jī)力保高增長(zhǎng)

　　格林美 002340

　　研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城國(guó)瑞證券 分析師：潘永樂 撰寫日期：2017-05-11

　　事件:

　　格林美發(fā)布2017年一季報(bào),公司2017年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.93億元,同比增長(zhǎng)37.42%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.02億元,比上年同期增長(zhǎng)53.94%,符合快報(bào)預(yù)期。公司預(yù)計(jì)2017年上半年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為20-60%,歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間2.06-2.75億元。

　　投資要點(diǎn):

　　三大業(yè)務(wù)同步增長(zhǎng),電池材料貢獻(xiàn)突出。公司2017年一季度及2016年全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好,電池材料、電子廢棄物、鎳鈷鎢三大業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同步爆發(fā),確保公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng);其中電池材料業(yè)務(wù)增速最快,已成為公司目前第一大業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)點(diǎn)。2016年公司電池材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.70億元,同比增長(zhǎng)35.57%;實(shí)現(xiàn)毛利4.62億元,同比增長(zhǎng)58.70%,毛利率達(dá)到22.32%,較去年同期提升3.28個(gè)百分點(diǎn)。2016年公司電子廢棄物拆解量突破1000萬臺(tái),同比增長(zhǎng)20%;營(yíng)業(yè)收入達(dá)14.00億元,較上年提高27.70%。2016年鎳鈷鎢業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.32億元,穩(wěn)步增長(zhǎng)13.16%;受益于鈷價(jià)上漲和鎢產(chǎn)品生產(chǎn)成本控制,毛利率水平顯著提升。

　　深遠(yuǎn)布局完善動(dòng)力鋰電閉環(huán),三元?jiǎng)恿﹄姵鼗嘏瘞?dòng)公司電池材料業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司的新能源電池材料業(yè)務(wù)是我們持續(xù)關(guān)注、最為看好的板塊。近年來公司著力打造“電池回收-原料再造-材料再造-電池包再造-新能源汽車服務(wù)”全生命周期循環(huán)價(jià)值鏈,通過與三星、東風(fēng)等電池廠、車廠合作,構(gòu)建了新能源綠色供應(yīng)鏈;以江蘇凱力克和無錫格林美為中心,構(gòu)造“凱力克-興友-無錫格林美”動(dòng)力材料產(chǎn)業(yè)鏈;以荊門為中心,建設(shè)世界最大的三元前驅(qū)體原料基地。目前公司四氧化三鈷產(chǎn)能突破10000噸,三元前驅(qū)體已建成產(chǎn)能20000噸左右(其中NCM前驅(qū)體產(chǎn)能15000噸,NCA前驅(qū)體產(chǎn)能5000噸),三元正極材料產(chǎn)能10000噸,未來隨著在建產(chǎn)能投產(chǎn),公司新能源電池材料產(chǎn)能仍將繼續(xù)擴(kuò)大;公司還以武漢為中心設(shè)立電池包開發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù),將迅速建成3GWH動(dòng)力電池包產(chǎn)能。目前公司在電池材料領(lǐng)域的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈布局已逐漸完成,同時(shí)依托自身多年積累的鎳、鈷、錳、鋰資源回收加工技術(shù)優(yōu)勢(shì),電池材料業(yè)務(wù)的毛利率高于同行業(yè)平均水平。我們認(rèn)為,隨著新能源車補(bǔ)貼政策明確以及三元鋰電池客車申請(qǐng)新能源推薦目錄的資格得到恢復(fù),新能源車市場(chǎng)短期面臨的不確定性正逐步消除,三元?jiǎng)恿﹄姵爻鲐浟坑型厣?公司電池材料業(yè)務(wù)有望從中收益,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)。

　　深耕稀有金屬循環(huán)再利用,受益金屬鈷量?jī)r(jià)齊升。公司在鈷、鎳等稀有金屬回收領(lǐng)域深耕多年,積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和顯著的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。其中,鈷片、鈷粉營(yíng)收占比約為10.10%。目前鈷的需求因新能源汽車的高速發(fā)展而急劇上升,鈷價(jià)持續(xù)上漲,且仍有延續(xù)漲勢(shì)的空間。公司一方面可受益于鈷的需求和價(jià)格上漲,實(shí)現(xiàn)鈷產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng),另一方面公司通過回收金屬產(chǎn)出的鈷產(chǎn)品為自身鈷酸鋰、三元材料等電池正極材料提供了原材料。隨著鈷原料的自給率提高,公司能夠有效地抵御上游鈷價(jià)波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐傻挠绊?在正極材料領(lǐng)域具有較強(qiáng)的成本控制能力和優(yōu)勢(shì)。

　　基于電子廢棄物與報(bào)廢汽車回收領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)與經(jīng)驗(yàn)積累,探索動(dòng)力電池回收利用。公司是電子廢棄物綜合利用行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),在報(bào)廢汽車處理方面也已形成“回收-拆解-粗級(jí)分選-精細(xì)化分選-零部件再造”的完整資源化產(chǎn)業(yè)鏈模式,具有一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)由于鋰電回收的技術(shù)路線相對(duì)復(fù)雜,而電池材料生產(chǎn)企業(yè)在電池回收的技術(shù)路線上具有較大相似性,因而公司在動(dòng)力電池回收利用方面的優(yōu)勢(shì)地位得以進(jìn)一步凸顯。按照新能源乘用車動(dòng)力電池的技術(shù)及壽命計(jì)算,2018-2019年我國(guó)將步入新能源汽車動(dòng)力電池大規(guī)模報(bào)廢期,屆時(shí)公司在動(dòng)力電池回收利用領(lǐng)域的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力將有較大想象空間。目前公司已與比亞迪等新能源汽車公司正式拉開戰(zhàn)略合作,并在天津靜海區(qū)取得土地用于建造動(dòng)力電池再利用基地,推動(dòng)“材料再造-電池再造-新能源汽車制造-動(dòng)力電池回收利用”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建與完善。

　　控股股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方計(jì)劃增持,體現(xiàn)對(duì)公司未來發(fā)展的信心。5月9日公司公告控股股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)(2017年5月10日-2017年11月9日)增持不超過總股本2%的股份,體現(xiàn)其對(duì)公司“城市礦山+新能源材料”的核心競(jìng)爭(zhēng)力與發(fā)展前景的信心。

　　投資建議:

　　基于公司2017年受益于三元?jiǎng)恿﹄姵夭牧铣鲐浟吭黾拥那疤峒僭O(shè),我們預(yù)計(jì)2017、2018年公司EPS分別為0.14元、0.21元,對(duì)應(yīng)目前PE分別為47.93倍、31.95倍。以目前鋰電池指數(shù)(884039.WI)的P/E水平42.89倍來看,公司目前的估值已較為均衡,考慮到公司在新能源車動(dòng)力電池材料全產(chǎn)業(yè)鏈的布局前景,我們繼續(xù)維持其“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:

　　國(guó)家新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大變化;三元鋰電池發(fā)展不及預(yù)期;公司與重點(diǎn)新能源車企合作關(guān)系出現(xiàn)重大變化等。

　　石墨烯產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)中鋼國(guó)際:Q1經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流及貨幣資金改善明顯,增資有助提升業(yè)務(wù)承攬能力中天科技:海纜再獲3.5億元大訂單,公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定高速發(fā)展格林美:電池材料釋放業(yè)績(jī)力保高增長(zhǎng)廈門鎢業(yè):盈利大幅改善,電池材料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速寶泰隆:轉(zhuǎn)型升級(jí)石墨烯未來可期

　　廈門鎢業(yè)（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　廈門鎢業(yè):盈利大幅改善,電池材料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速

　　廈門鎢業(yè) 600549

　　研究機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券 分析師：信達(dá)證券研究所 撰寫日期：2017-05-05

　　價(jià)格回暖,金屬板塊業(yè)績(jī)明顯改善。2016年,受益于金屬價(jià)格回暖,鎢鉬和稀土板塊業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯改善。鎢鉬板塊,鎢礦山企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.19億元,鎢鉬冶煉業(yè)務(wù)盈利水平較上年得到改善,APT銷量同比增長(zhǎng)23%,硬質(zhì)合金產(chǎn)品產(chǎn)銷同比增長(zhǎng),盈利改善;板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.93億元,同比增長(zhǎng)3.48%,毛利率同比回升2.74個(gè)百分點(diǎn)至25.31%。稀土板塊,在國(guó)家打擊黑稀土和收儲(chǔ)的帶動(dòng)下,稀土價(jià)格出現(xiàn)反彈;板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.68億元,同比增長(zhǎng)16.01%,毛利率同比大幅回升29.87個(gè)百分點(diǎn)至10.04%,稀土板塊總體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　電池材料產(chǎn)銷增長(zhǎng)較快。受益于新能源汽車的迅速發(fā)展,公司鋰電材料產(chǎn)銷勢(shì)頭良好,盈利水平大幅提升。2016年,公司電池材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.51億元,同比增長(zhǎng)89.02%;鋰離子材料生產(chǎn)量為14568噸,同比增加85.91%;銷售量為13435噸,同比增加85.49%。2016年,電池材料板塊收入占公司營(yíng)業(yè)總收入的24%,相比上年增加了10個(gè)百分點(diǎn);毛利率為9.22%,同比增加了3.51個(gè)百分點(diǎn)。隨著我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量不斷增加,將繼續(xù)帶動(dòng)電池材料需求增長(zhǎng),公司有望持續(xù)受益。

　　2017年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),鎢價(jià)有望繼續(xù)回升。一季度,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于鎢初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格回升,盈利好轉(zhuǎn);鋰電池材料市場(chǎng)需求較好,產(chǎn)銷大幅增加;房地產(chǎn)公司由于銷售商鋪,利潤(rùn)同比提升。2016年下半年以來,APT價(jià)格上漲明顯,2017年3月末,APT(WO3≥88.5%,江西)價(jià)格為112000元/噸,相比2016年的全年均價(jià)上漲了10.6%。我們認(rèn)為,隨著供給側(cè)改革和稀土行業(yè)整合的持續(xù)推進(jìn),鎢和稀土的價(jià)格將有望繼續(xù)回升。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):根據(jù)最新股本,我們預(yù)計(jì)公司2017-19年EPS分別為0.33元、0.35元、0.38元,根據(jù)2017年5月3日收盤價(jià),對(duì)應(yīng)PE分別為63、61、56倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng);安全和環(huán)保問題導(dǎo)致停產(chǎn);房地產(chǎn)結(jié)算晚于預(yù)期;電池材料銷售不及預(yù)期;全球經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落。

　　石墨烯產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)中鋼國(guó)際:Q1經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流及貨幣資金改善明顯,增資有助提升業(yè)務(wù)承攬能力中天科技:海纜再獲3.5億元大訂單,公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定高速發(fā)展格林美:電池材料釋放業(yè)績(jī)力保高增長(zhǎng)廈門鎢業(yè):盈利大幅改善,電池材料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速寶泰隆:轉(zhuǎn)型升級(jí)石墨烯未來可期

　　寶泰?。▊€(gè)股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　寶泰隆:轉(zhuǎn)型升級(jí)石墨烯未來可期

　　公司積極轉(zhuǎn)型,布局石墨烯新材料行業(yè)。近年來,新興材料石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,目前在低端領(lǐng)域生產(chǎn)及應(yīng)用已經(jīng)初具規(guī)模。石墨烯擁有巨大的應(yīng)用潛力與商業(yè)價(jià)值,據(jù)BBCresearch預(yù)測(cè),2023年全球石墨烯市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⒊^13億美元,市場(chǎng)增長(zhǎng)空間廣闊。公司積極轉(zhuǎn)型石墨烯新材料行業(yè),通過購(gòu)買石墨烯生產(chǎn)專利技術(shù),建立研發(fā)中心,擬打造石墨產(chǎn)業(yè)集群,著力發(fā)展石墨烯、動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)。目前,公司100噸/年石墨烯項(xiàng)目已進(jìn)入調(diào)試階段。