業(yè)績大幅增長，外延實現(xiàn)戰(zhàn)略布局。公司業(yè)務(wù)分為公共安全事業(yè)群及物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)群兩大業(yè)務(wù)體系，協(xié)同性較強(qiáng)。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.08億元，同比增長21.01%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為3.16億，同比增長125.46%。公司業(yè)務(wù)分布廣泛，涉足行業(yè)包括公安、通信、交通等；其中公安行業(yè)16年營收3.11億元，占總營收23.77%，通信行業(yè)營收4.86億元，占比37.15%，交通行業(yè)占比2.93億元，占比22.38%；通信行業(yè)和交通行業(yè)同比上年分別增長165.21%和136.89%。經(jīng)營性活動現(xiàn)金流為2.8億，增幅較大。

　　公共安全新品拓展迅速，智慧城市大項目捷報頻傳。在公共安全事業(yè)方面，2016年公司發(fā)布基于AR攝像頭的立體防控云防系統(tǒng)，已在多個地市區(qū)部署試點，為2017年大批量銷售奠定了基礎(chǔ)。人臉識別技術(shù)也日趨成熟，進(jìn)入緝毒、海關(guān)等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍。記錄儀綜合信息管理平臺已在12個省全省、344個市縣區(qū)項目完成布局。

　　公司智慧城市大項目中標(biāo)捷報頻傳，連續(xù)拿下寧鄉(xiāng)、清遠(yuǎn)、喀什、張掖智慧城市PPP項目，中標(biāo)總金額超過15億。

　　聚焦物聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)，加大產(chǎn)品研發(fā)。公司2016年11月收購中興物聯(lián)11.43%股權(quán)，12月發(fā)布公告將繼續(xù)收購中興物聯(lián)84.07%股權(quán)。

　　同時受讓中興智聯(lián)84.86%股權(quán)，布局車聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的入口，進(jìn)一步夯實、完善交通領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局。創(chuàng)聯(lián)電子實現(xiàn)凈利潤1.13億元，順利完成業(yè)績承諾，公司增資創(chuàng)聯(lián)電子將加大新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)力度，保持在鐵路軌道車運行控制市場前列位置。

　　盈利預(yù)測及投資建議：公司業(yè)務(wù)布局全面，戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)清晰，以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為核心，聚焦公共安全、智慧城市，探索車聯(lián)網(wǎng)等重點行業(yè)應(yīng)用。我們持續(xù)看好公司發(fā)展前景。預(yù)計公司2017年-2019年實現(xiàn)利潤4.21億，6.20億，7.99億，EPS分別為0.38元，0.53元，0.68元，對應(yīng)動態(tài)PE為35倍、25倍和20倍，給予“買入”評級。