電子煙產(chǎn)品爆發(fā),助力公司全年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。公司基于優(yōu)質(zhì)的自主制造能力,為全球知名煙草品牌PMI的非點(diǎn)燃電子煙IQOS提供精密塑膠部件。IQOS產(chǎn)品作為全球電子煙中的爆款產(chǎn)品,自2014年推出以來(lái),截至2017年三季度,全球約有370萬(wàn)人使用該產(chǎn)品,年復(fù)合增速達(dá)到200%。同時(shí),PMI于2017年3月向美國(guó)FDA提交了IQOS的上市前的檢驗(yàn),該產(chǎn)品有望于2018年打開(kāi)作為全球第一大電子煙市場(chǎng)的美國(guó)市場(chǎng)。

　　智能控制部件快速發(fā)展,水冷散熱控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。公司智能部件業(yè)務(wù)主要由傳統(tǒng)客戶羅技控制類產(chǎn)品、咖啡機(jī)和水冷散熱控制系統(tǒng)組成。其中前兩塊業(yè)務(wù)近年維持穩(wěn)定增長(zhǎng),水冷散熱控制系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。公司在該領(lǐng)域積極拓展新客戶,預(yù)計(jì)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

　　參與研發(fā)緊跟客戶需求,提升效率加速產(chǎn)品迭代。公司基于業(yè)內(nèi)良好的制造能力與口碑,自客戶早期產(chǎn)品研發(fā)階段進(jìn)入,參與到產(chǎn)品供應(yīng)鏈整合,選型等產(chǎn)品生產(chǎn)核心環(huán)節(jié)。公司通過(guò)產(chǎn)線逐步自動(dòng)化升級(jí)及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累,提升生產(chǎn)效率、降低不良率,實(shí)現(xiàn)客戶產(chǎn)品的推陳出新。

　　擴(kuò)大產(chǎn)能,大力推廣智能制造解決方案?；谛袠I(yè)需求旺盛,公司募集資金12.03億元,用于智能制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目,擴(kuò)大產(chǎn)能。同時(shí),公司投入3.01億元用于智能制造整體解決方案服務(wù)能力提升項(xiàng)目,旨在對(duì)UMS與自動(dòng)化制造體系的推廣應(yīng)用,憑借“UMS+工業(yè)測(cè)試機(jī)器人(300024) ”的行業(yè)領(lǐng)先的智能制造解決方案,力爭(zhēng)將該項(xiàng)業(yè)務(wù)打造成公司的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　投資建議:預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019年EPS2.55/3.09/4.26元,對(duì)應(yīng)PE26.27/21.65/15.70倍,給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:電子煙塑膠部件業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期。（東北證券(000686) ）