作為我國A股市場第二個(gè)因欺詐發(fā)行而退市的上市公司，金亞科技(300028,股吧)曾經(jīng)要比欣泰電氣輝煌很多。不過，伴隨深交所發(fā)來的關(guān)于通報(bào)公司涉嫌犯罪案被證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)的函，兩家毫不相關(guān)的企業(yè)，卻因同一個(gè)罪名——欺詐發(fā)行上市，被聯(lián)系到了一起。

　　當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)給予金亞科技大股東周旭輝的處罰是，做頂格處罰90萬元，對金亞科技2014年度報(bào)告虛假陳述給予60萬元頂格罰款。對于這兩筆罰款，按照證監(jiān)會(huì)現(xiàn)行法規(guī)來說，已經(jīng)是能做出的最大的罰款措施。

　　這個(gè)處罰對于周旭輝來說，簡直是輕如鴻毛。欺詐發(fā)行上市的周旭輝，卻是一位在金亞科技180億市值頂峰時(shí)期，身價(jià)超過50億的上市公司董事長，如今雖然財(cái)富一路縮水，依然擋不住這位富豪一擲億金，收獲豪車、豪宅，及兩位美女演員和主持人。

　　90萬的欺詐發(fā)行處罰代價(jià)，與揮霍數(shù)億的極致享樂，孰輕孰重可想而知。

　　關(guān)于坑散戶的金亞科技，著名財(cái)經(jīng)評論人李德林寫到：

　　金亞科技不是第一個(gè)，也不是最后一個(gè)。問題的關(guān)鍵是，散戶怎么才能識破莊家的把戲?現(xiàn)在牛市消息滿天飛，重組并購消息猶如興奮劑，總是能令散戶神魂顛倒。莊家們往往在上市公司的配合下，以市值管理的名義把散戶當(dāng)成了獵物。

　　德林社認(rèn)為，像金亞科技那種大股東或者機(jī)構(gòu)通過高位抵押融資后，再用低于股價(jià)數(shù)倍的價(jià)格參與增發(fā)的市值管理都是耍流氓。因?yàn)樗麄儾粫?huì)與高位的散戶同呼吸、共命運(yùn)。大股東跟機(jī)構(gòu)們講的故事都是打著市值管理的名義做大莊。

　　即便退市也穩(wěn)賺不賠

　　坑慘股民的金亞科技最終會(huì)受到怎樣的處罰呢?盡管金亞科技的投資者們對金亞科技及周旭輝恨得牙癢癢，但是最終的處罰措施也不大會(huì)跟以前的處罰先例相差太多。

　　據(jù)財(cái)會(huì)信報(bào)統(tǒng)計(jì)的2013年至2017年證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書數(shù)據(jù)顯示，5年間共有59家上市公司牽涉財(cái)務(wù)造假，平均每年近12家被罰。進(jìn)入2018年后，財(cái)務(wù)造假?zèng)]有歇止的勢頭。

　　僅2016年證監(jiān)會(huì)一共發(fā)出了139份行政處罰決定書。其中，有13份處罰涉及公司財(cái)務(wù)造假問題。這13家涉事企業(yè)，除了欣泰電氣罰款達(dá)到了832萬元，證監(jiān)會(huì)對其余公司的罰款均不超過60萬元。

　　賬務(wù)造假犯罪成本太低，特別是IPO財(cái)務(wù)造假帶來的可能是幾十億、上百億財(cái)富，而罰款金額可謂九牛一毛，這也是上市公司財(cái)務(wù)造假屢禁不止的原因。加大處罰力度、重典治市，直罰到違法者傾家蕩產(chǎn)，才可能減少上市公司財(cái)務(wù)造假。

　　對于金亞科技的犯罪行為來說，其欺詐發(fā)行上市的處罰措施能夠參考的就是證監(jiān)會(huì)及司法部門對欣泰電氣的處罰。2016年7月，因欺詐發(fā)行及信息披露違法，欣泰電氣被中國證監(jiān)會(huì)處罰。欣泰電氣原董事長暨實(shí)際控制人溫德乙也被中國證監(jiān)會(huì)給予警告，并處以892萬元罰款，以及采取終身證券市場禁入措施。

　　而即便是這筆罰款，欣泰電氣董事長溫德乙仍然不服，目前為止還在不斷上訴，罰款仍然拖欠至今。而這已經(jīng)是目前對于欺詐上市最高的處罰了。雖然欣泰電氣被最終退市，相關(guān)人員被終身禁入證券市場。但是盤根錯(cuò)節(jié)的上市發(fā)行人及其七大姑八大姨們，早已經(jīng)減持套現(xiàn)離場，大股東的整個(gè)親朋好友圈都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，也沒必要再回到A股當(dāng)韭菜吧?

　　再說了，A股向來是優(yōu)待造假上市股的，2013年，資本市場最引人關(guān)注的農(nóng)業(yè)股萬福生科，五年半虛增收入9.05億元，最終的處罰卻只是罰款30萬元;實(shí)際控制人董事長兼總經(jīng)理龔永福一手導(dǎo)演的全面造假，使得個(gè)人身家暴增10億元，同樣卻只是罰款30萬元。如今萬福生科依然有高大上的聯(lián)想控股旗下的佳沃股份(300268,股吧)接盤。

　　當(dāng)年，證監(jiān)會(huì)查明綠大地上市前虛增收入不到3億元，而萬福生科達(dá)到了4.6億元，造假力度遠(yuǎn)超綠大地。但對造假公司的處罰力度看，當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)對綠大地的罰款是60萬元，如今對萬福生科的罰款只有30萬元。

　　和處罰綠大地一樣，證監(jiān)會(huì)要求萬福生科“改正”違法行為，并予以“警告”，但依舊沒有對其予以“退市”處理。五年半時(shí)間造假9.05億元，卻只面臨30萬元的罰款。

　　6月25日深夜，金亞科技突發(fā)公告稱，公司當(dāng)日收到深交所發(fā)來的關(guān)于通報(bào)公司涉嫌犯罪案被證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)的函，公司因涉嫌欺詐發(fā)行股票等違法行為，已于近日被證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)，公司股票存在暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。已查實(shí)，金亞科技在IPO申報(bào)材料中虛增2008年、2009年1至6月營業(yè)收入，占當(dāng)期公開披露營業(yè)收入的47.49%、68.97%;虛增2008年、2009年1至6月利潤，分別占當(dāng)期公開披露利潤的85.96%、109.33%。

　　而財(cái)務(wù)造假就像吸毒一樣，有了第一次必然會(huì)有第二次。

　　2014年，金亞科技就被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定通過虛構(gòu)客戶、偽造合同、偽造銀行單據(jù)、偽造材料產(chǎn)品收發(fā)記錄、隱瞞費(fèi)用支出等方式虛增利潤虛總額8049.55萬元，占當(dāng)期披露的利潤總額的比例為335.14%，并使利潤由虧損變?yōu)橛?/p>

　　也正因如此，2014年金亞科技的業(yè)績突然變好，凈利潤為124.31萬元。而2013年，金亞科技還虧損1.21億元!原來是造假的原因。

　　周旭輝到底套現(xiàn)了多少錢?

　　說起金亞科技，2009年最初上市時(shí)是何等風(fēng)光，市值是51.45億元，2015年5月29日股價(jià)最高達(dá)到52.47元，合180億元市值。因此，在業(yè)績變臉之前，選擇與一致行動(dòng)人減持套現(xiàn)，落袋為安。

　　2013年，在前有大股東兼實(shí)際控制人延期減持承諾、公司多元突進(jìn)的利好頻頻后，原始股東開始接連運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿變相減持套現(xiàn)。

　　當(dāng)年11月，金亞科技發(fā)布公告稱，公司第二大股東王仕榮通過大宗交易通道以每股7.63元均價(jià)一次性減持1150萬股，套現(xiàn)約8774.5萬元，加上早前3月至7月已集合競價(jià)減持54萬股，王仕榮當(dāng)年累計(jì)減持1204萬股，占到公司總股本的4.55%，持股比例降至1.03%。

　　這一減持被業(yè)內(nèi)人士看做是金亞科技上市以來的最大一筆大宗交易。資料顯示，王仕榮是周旭輝的姐夫，兩者互為密切的家庭關(guān)系成員，實(shí)際互為一致行動(dòng)人。

　　王仕榮此前曾擔(dān)任公司董事、營銷中心銷售經(jīng)理，截至目前亦是公司全資子公司深圳金亞科技有限公司法人代表。此外，王仕榮也是公司除周旭輝以外的惟一持股超過5%的股東。

　　因此，金亞科技其他持股低于5%的股東們，也就是周旭輝的七大姑八大姨們，到底從資本市場上套現(xiàn)了多少錢，至今也無法統(tǒng)計(jì)。

　　金亞科技通過IPO上市，首發(fā)募集資金4.18億元，而上市以來累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤卻為負(fù)數(shù)，為-1.38億元，因?yàn)槠涠嗄暌恢碧幱谔潛p狀態(tài)。 公司首發(fā)上市的保薦人為華泰聯(lián)合證券，在公司上市的這筆生意中，其賺取的發(fā)行費(fèi)用為2624萬元。

　　2015年6月4日，證監(jiān)會(huì)對金亞科技立案調(diào)查，公司股票自2015年6月9日開始停牌，直至翌年3月才開盤，并且開盤就是連續(xù)跌停。此后股價(jià)就是漫長的陰跌，截至目前，已經(jīng)從當(dāng)時(shí)52.47元/股的高點(diǎn)連續(xù)下跌到2.83元/股。

　　而金亞科技的狀態(tài)似乎也瀕臨絕境。根據(jù)公司公告，截至2018年4月2日，實(shí)際控制人周旭輝已經(jīng)將手里95.6%的股票都進(jìn)行了質(zhì)押，其總計(jì)持有公司股票9625萬股，占公司總股本的27.98%，累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量為9200萬股左右，占公司總股本的26.75%。

　　別看周旭輝把金亞科技玩殘了，人家的資本運(yùn)作可絲毫不含糊。2015年，周旭輝原本想把自己持股10%的天象互動(dòng)溢價(jià)20倍，作價(jià)22億賣給上市公司金亞科技，不過后來因?yàn)榻饋喛萍急徊槌鲐?cái)務(wù)違規(guī)而未能成行，不過周旭輝當(dāng)年購買天象互動(dòng)時(shí)仍自掏腰包2.2億元。

　　目前周旭輝仍持有*st巴士1989.08萬股股票，合計(jì)占總股本的6.73%。

　　2017年5月19日，*st巴士公告稱接到公司持股5%以上股東周旭輝先生通知，獲悉周旭輝先生所持有本公司部分股份被質(zhì)押，其所持有上市公司股份累計(jì)被質(zhì)押的數(shù)量為19，500，000股，占其所持本公司股份的98.04%，占公司總股本的6.51%。

　　當(dāng)時(shí)， *st巴士的股價(jià)在26元左右，周旭輝的持股市值合5.2億元，即便按照當(dāng)時(shí)50%的質(zhì)押率，周旭輝也至少已經(jīng)拿到了2.6億元現(xiàn)金。不過隨后隨著*st巴士的股價(jià)一路下跌至3.57元，股價(jià)下跌86%，目前尚未報(bào)道周旭輝持股被平倉的消息，不知周旭輝現(xiàn)在是否已經(jīng)補(bǔ)足了保證金。不過目前的巴士在線也是一個(gè)爛攤子，周旭輝的持股能否從*st巴士里全身而退也很難說。

　　金亞科技們?nèi)允窍∮袆?dòng)物

　　A股的擴(kuò)容在最近10年間進(jìn)展飛速。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月28日，A股市場股票總量為3527只，這其中2008年1月1日至2018年6月28日的10年間，滬深兩地A股共增加了2033只股票。而1990年12月~2017年12月31日的A股股票總量為1494只。以此來看，最近的10年間，A股股票數(shù)量增幅為133.9%;而上一個(gè)10年(1997年~2007年)期間，新增的股票數(shù)量僅為1036只。

　　具體來看，這10年中，2017年新增上市公司數(shù)量達(dá)到最高峰，為438家，刷新歷史記錄2010年的348家，2011年、2015年和2016年新增上市公司數(shù)量則均在220家以上，再是2012年和2014年的這一數(shù)據(jù)在100家級別，而2008年和2009年的則均在100家以下，2013實(shí)際上通過IPO通道上市的公司為0家。

　　然而上市容易退市難。金亞科技不過是少數(shù)中的少數(shù)，大多數(shù)有背景的造假企業(yè)仍然在A股大搖大擺。

　　皖江物流(600575,股吧)在2012年和2013年間共計(jì)虛增收入91.55億元，虛增利潤4.9億元。

　　昆明機(jī)床2013-2016年存貨不實(shí)問題，總共涉及金額約9600萬元，2013-2015年間少計(jì)員工內(nèi)退福利費(fèi)等約3300萬元，2016年及以前年度存在涉嫌銷售收入確認(rèn)違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定以及存在賬外存貨(產(chǎn)成品)問題。

　　2013年昆明機(jī)床凈利潤為744萬，如果存在存貨不時(shí)的問題，2013年將不會(huì)實(shí)現(xiàn)正凈利潤，那么實(shí)際上昆明機(jī)床2016年就該被退市了。昆明機(jī)床的控股股東是沈陽機(jī)床(000410,股吧)，而董事會(huì)主要成員均來自于沈陽機(jī)床。當(dāng)然，昆明機(jī)床終于在今年退市了。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)截止目前，自A股設(shè)立以來共有98家公司退市。此外，還有一些公司因?yàn)樨?cái)務(wù)指標(biāo)、非標(biāo)意見等也面臨著退市風(fēng)險(xiǎn)。比如*ST上普(600680,股吧)、ST眾合和ST華澤這三家公司或因連續(xù)三年凈利潤為負(fù)面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如果這三年公司在2018年仍不能扭虧，將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　2001年起我國共有98家公司退市，年均退市率約0.35%，而美國紐交所年均退市率達(dá)6%，納斯達(dá)克市場達(dá)8%。至于前兩年造假的萬福生科(創(chuàng)業(yè)板造假第一股)、南紡股份(600250,股吧)，處理之后也還在市場之中。

　　所以，縱觀整個(gè)大A股，金亞科技的退市，只能表明其背景不夠強(qiáng)大。豪車美女只能表絮其中，不過即便如此，周旭輝的人生也是值了，最終留下的不過是韭菜的一地雞毛。