整合增效提升業(yè)績靜待國企改革春風(fēng)
摘要： 李躍博熊超錦江股份為上海老牌國企，1993年成立，1996年在上交所主板上市，控股股東為上海錦江國際酒店(集團(tuán))股份有限公司，實(shí)際控制人為上海國資委，公司2015年以來先后收購了法國盧浮酒店集團(tuán)、國內(nèi)
李躍博 熊超
錦江股份(600754,股吧)為上海老牌國企，1993年成立，1996年在上交所主板上市，控股股東為上海錦江國際酒店(集團(tuán))股份有限公司，實(shí)際控制人為上海國資委，公司2015年以來先后收購了法國盧浮酒店集團(tuán)、國內(nèi)鉑濤和維也納，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的快速增長。2017年度公司實(shí)現(xiàn)營收135.83億元，同比增長27.71%，歸屬于母公司凈利潤8.82億元，同比增長26.95%，扣非后歸屬于母公司凈利潤6.73億元，同比增長75.85%；截至2018年4月末，公司開業(yè)酒店6,927家，直營店1,040家，占比15.01%，經(jīng)濟(jì)型5,055家，中端1,872家，中端占比27.02%，開業(yè)房間數(shù)674,574間，其中，直營店和中端房間占比分別為17.42%和35.11%，按客房排名位居全球第五，集團(tuán)力爭2020年成為全球前三的酒店集團(tuán)。
公司2014年定增引入弘毅投資基金成為戰(zhàn)略投資者，進(jìn)入董事會，弘毅是國內(nèi)影響力、規(guī)模均居前的大型股權(quán)投資基金，在企業(yè)增值服務(wù)方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)；同時(shí)，上海第一批員工持股計(jì)劃落戶錦江，試點(diǎn)單位仍然圍繞錦江股份的酒店業(yè)務(wù)整合。
在完成三次大型收購后，目前成立了全球酒店創(chuàng)新中心、WeHotel平臺、全球財(cái)務(wù)共享平臺和全球采購平臺，形成了“一個(gè)中心，三大平臺”的格局，隨著整合的深入，經(jīng)營效益有望得到顯著提升。
我們看好公司未來業(yè)績成長，一方面酒店行業(yè)景氣度延續(xù)，另一方面中高端市場預(yù)計(jì)將保持快速增長，截至4月底公司中高端客房占比達(dá)到35%，領(lǐng)先于華住(32%)和首旅(12.3%)，中高端酒店簽約數(shù)量是中端簽約酒店數(shù)量約2倍，為未來新開店提供保障，同時(shí)，公司基礎(chǔ)扎實(shí)，內(nèi)部整合提升經(jīng)營效率以及上海國企改革潛在預(yù)期將帶來公司經(jīng)營效率提升，另外，公司酒店業(yè)務(wù)分布全球68個(gè)國家，擁有40多個(gè)品牌，在規(guī)模、地域以及品牌廣度上優(yōu)勢顯著。
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