八月426只逆市飄紅股現(xiàn)三特點(diǎn) 十大牛股漲幅均超30%【中石科技(300684)、股吧】2018年半報(bào)點(diǎn)評(píng):中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗,下半年預(yù)計(jì)會(huì)更好全志科技:轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效,營(yíng)收結(jié)構(gòu)有所改善國(guó)際醫(yī)學(xué):剝離零售資產(chǎn),加快建設(shè)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通源石油:中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)15倍,射孔龍頭海內(nèi)外訂單飽滿

　?。ㄔ瓨?biāo)題：八月426只逆市飄紅股現(xiàn)三特點(diǎn) 十大牛股漲幅均超30%）

　　  八月426只逆市飄紅股現(xiàn)三特點(diǎn) 十大牛股漲幅均超30%

　　昨日是A股8月份最后一個(gè)交易日，截至收盤(pán)上證指數(shù)收于2725.25點(diǎn)，累計(jì)月跌幅為5.25%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)月跌幅為7.77%和8.07%。

　　    對(duì)此，分析人士表示，三大股指月K線均以陰線報(bào)收，尤其是創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月收出陰線，上證指數(shù)也連續(xù)低位震蕩十周，即將面臨方向性選擇。正所謂，物極必反、否極泰來(lái)是股市規(guī)律，九月的A股市場(chǎng)希望很大。

　　    從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，8月份僅有通信和采掘兩大行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，累計(jì)月漲幅為3.24%和3.23%。其他各行業(yè)月內(nèi)累計(jì)均為下跌。

　　    從個(gè)股情況來(lái)看，8月份以來(lái)，滬深兩市共有1120只個(gè)股跑贏大盤(pán)（上證指數(shù)）。其中，有426只個(gè)股月內(nèi)實(shí)現(xiàn)逆市上漲。剔除8月份上市的新股，東方新星、春光科技、*ST安泰、康辰藥業(yè)、滬電股份*【ST尤夫(002427)、股吧】、德新交運(yùn)、山東礦機(jī)、新易盛和新興裝備等10大牛股漲幅均超30%，備受資金青睞。

　　    對(duì)于8月份的A股市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在近期大盤(pán)縮量下跌過(guò)程中，低股價(jià)、低估值和高成長(zhǎng)股值得投資者密切關(guān)注。

　　    通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，上述逆市走強(qiáng)的426只個(gè)股，也呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)好、中低價(jià)股和超跌股等三類(lèi)特征。

　　    首先，近八成個(gè)股中報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。

　　    統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述426只強(qiáng)勢(shì)股中，中報(bào)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的個(gè)股達(dá)325只，占比達(dá)76.3%。其中，中石科技、全志科技、紫天科技、漢邦高科、國(guó)際醫(yī)學(xué)、通源石油、【*ST船舶(600150)、股吧】、金橋信息和天山股份等個(gè)股中報(bào)凈利潤(rùn)同比增幅均在10倍以上。

　　    其次，中低價(jià)股率先企穩(wěn)走強(qiáng)。

　　    統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述426只強(qiáng)勢(shì)股中，最新收盤(pán)價(jià)低于20元的個(gè)股達(dá)320只，占比達(dá)75.1%。

　　    進(jìn)一步梳理可見(jiàn)，截至昨日收盤(pán)，整個(gè)A股市場(chǎng)總股本加權(quán)平均的股價(jià)為8.27元。上述320只中低價(jià)股中，有169只個(gè)股最新收盤(pán)價(jià)低于A股平均價(jià)。值得關(guān)注的是，*ST安泰最新收盤(pán)價(jià)為3.20元，月內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)61.6%；滬電股份最新收盤(pán)價(jià)為6.32元，月內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)40.44%

　　    第三，逾六成個(gè)股超跌率先反彈。自今年1月29日上證指數(shù)創(chuàng)出3587.03點(diǎn)后，A股市場(chǎng)便步入震蕩回調(diào)的態(tài)勢(shì)，可以看到，自1月29日截至7月31日，上證指數(shù)累計(jì)下跌19.16%。8月份上證指數(shù)繼續(xù)回落，而在月內(nèi)逆市走強(qiáng)的426只個(gè)股中，超跌股率先反彈。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自1月29日截至7月31日，有262只個(gè)股跑輸上證指數(shù)，占比62.2%。值得關(guān)注的是，東方新星8月份漲幅居首，而此前，自1月29日截至7月31日累計(jì)跌幅達(dá)64%。

　　    對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)期看，隨著資金面逐步寬松以及國(guó)內(nèi)宏觀刺激政策落實(shí)，滬深兩市企穩(wěn)的可能性正逐步增大。市場(chǎng)正進(jìn)入以時(shí)間換空間，低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)回報(bào)階段，投資者無(wú)須過(guò)于悲觀?？芍攸c(diǎn)關(guān)注超跌績(jī)優(yōu)股有可能率先出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。

　　八月426只逆市飄紅股現(xiàn)三特點(diǎn) 十大牛股漲幅均超30%中石科技2018年半報(bào)點(diǎn)評(píng):中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗,下半年預(yù)計(jì)會(huì)更好全志科技:轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效,營(yíng)收結(jié)構(gòu)有所改善國(guó)際醫(yī)學(xué):剝離零售資產(chǎn),加快建設(shè)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通源石油:中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)15倍,射孔龍頭海內(nèi)外訂單飽滿

　　中石科技（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　中石科技2018年半報(bào)點(diǎn)評(píng):中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗,下半年預(yù)計(jì)會(huì)更好

　　中石科技 300684

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券 分析師：歐陽(yáng)仕華,高峰 撰寫(xiě)日期：2018-08-13

　　半年報(bào)符合市場(chǎng)預(yù)期,下半年旺季促進(jìn)業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)

　　18H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.74億元,同比+136.64%,歸母凈利潤(rùn)0.43億元,同比扭虧,扣非凈利潤(rùn)0.425億元。18Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.69億元,歸母凈利潤(rùn)0.30億元,Q2凈利潤(rùn)環(huán)比Q1大幅增加131%。18H1公司整體毛利率36.50%,凈利率15.69%。18Q2單季度毛利率34.32%,凈利率17.75%,Q2凈利潤(rùn)率環(huán)比Q1提高5.37個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為0.498億元,同比大幅改善。公司以8687萬(wàn)股為基數(shù),以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。

　　新應(yīng)用驅(qū)動(dòng)導(dǎo)熱材料需求大幅增長(zhǎng)

　　隨著新一輪的技術(shù)創(chuàng)新如OLED、無(wú)線充電、3D sensing、多攝等手機(jī)功能不斷滲透,以及手機(jī)性能的不斷提升,智能手機(jī)內(nèi)大量的導(dǎo)熱散熱以及屏蔽需求。公司持續(xù)增加研發(fā)投入,在無(wú)錫設(shè)立“高溫功能材料研發(fā)中心”,不斷儲(chǔ)備新技術(shù)新產(chǎn)品,以應(yīng)對(duì)下游需求的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　邁向5G時(shí)代,公司的成長(zhǎng)路徑不斷清晰

　　時(shí)代將會(huì)帶來(lái)新一輪的通信行業(yè)紅利,公司在濾波器領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備雄厚,并擁有諸多優(yōu)質(zhì)客戶。公司加大研發(fā),精細(xì)管理,堅(jiān)持大客戶銷(xiāo)售策略,精準(zhǔn)把握市場(chǎng)趨勢(shì)。 公司北京“高分子功能材料研發(fā)中心”致力于導(dǎo)熱材料、儲(chǔ)熱材料、屏蔽導(dǎo)電橡膠和毫米波吸波材料領(lǐng)域的研究并推出若干新產(chǎn)品,在5G手機(jī)和通信領(lǐng)域取得關(guān)鍵客戶的技術(shù)認(rèn)證,進(jìn)入客戶重要新一代通信系統(tǒng)。隨著公司無(wú)錫產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)充,公司的成長(zhǎng)路徑也不斷清晰。

　　公司受益5G及消費(fèi)電子創(chuàng)新,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

　　公司持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新力度,拓展并豐富新的產(chǎn)品線,導(dǎo)熱材料、EMI屏蔽、EMC濾波器有望受益于5G以及消費(fèi)電子的持續(xù)創(chuàng)新。我們預(yù)計(jì)公司18/19/20年凈利潤(rùn)2.05/2.76/3.60億元,EPS 2.36/3.18/4.15元,同比增速149.6%/34.5%/30.4%,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為32.4/24.1/18.5倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:一,消費(fèi)電子增速放緩,市場(chǎng)飽和導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇。二,導(dǎo)熱石墨行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,產(chǎn)品價(jià)格下滑。三,大客戶銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期。

　　八月426只逆市飄紅股現(xiàn)三特點(diǎn) 十大牛股漲幅均超30%中石科技2018年半報(bào)點(diǎn)評(píng):中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗,下半年預(yù)計(jì)會(huì)更好全志科技:轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效,營(yíng)收結(jié)構(gòu)有所改善國(guó)際醫(yī)學(xué):剝離零售資產(chǎn),加快建設(shè)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通源石油:中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)15倍,射孔龍頭海內(nèi)外訂單飽滿

　　全志科技（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　全志科技:轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效,營(yíng)收結(jié)構(gòu)有所改善

　　全志科技 300458

　　研究機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券 分析師：邊鐵城 撰寫(xiě)日期：2018-04-16

　　事件:2018年4月13日,全志科技發(fā)布2017年年報(bào),2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.01億元,同比下降4.08%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1733.04萬(wàn)元,同比下降88.35%。

　　點(diǎn)評(píng):

　　歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)大幅下滑。2017年全年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.01億元,同比下降4.08%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1733.04萬(wàn)元,同比下降88.35%。原因有以下三點(diǎn),一是人民幣升值導(dǎo)致公司匯兌損失增加;二是公司管理費(fèi)用及銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng),分別增長(zhǎng)了3441.63萬(wàn)元和1708.75萬(wàn)元,管理費(fèi)用增長(zhǎng)的原因是研發(fā)投入增加,銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)的原因是公司積極開(kāi)拓智能硬件以及車(chē)載產(chǎn)品等新市場(chǎng);三是公司資產(chǎn)減值損失增加。

　　積極研發(fā),榮獲多項(xiàng)大獎(jiǎng)。2017年,公司積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品,全年投入研發(fā)費(fèi)用3.42億元,較2016年增長(zhǎng)了11.39%。公司的高研發(fā)投入在各條產(chǎn)品線均取得了一定的效果。在智能硬件產(chǎn)品線,公司增強(qiáng)了Tina 平臺(tái)的圖形顯示功能,此外還增加了最新的Google Cloud IOT Core 平臺(tái)支持;在專(zhuān)業(yè)視像產(chǎn)品線,公司發(fā)布了新一代編碼專(zhuān)用芯片V5;在VR 產(chǎn)品線,公司推出虛擬現(xiàn)實(shí)專(zhuān)用芯片VR9;在車(chē)載產(chǎn)品線,公司繼續(xù)鞏固成熟的車(chē)載中控芯片市場(chǎng),并逐步介入前裝市場(chǎng)。高研發(fā)投入使公司及其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。產(chǎn)品方面,V3榮獲2017年中國(guó)芯最佳市場(chǎng)表現(xiàn)獎(jiǎng);公司方面,全志科技再次入選《互聯(lián)網(wǎng)周刊》和eNET 研究院聯(lián)合發(fā)布的年度中國(guó)AI 企業(yè)百?gòu)?qiáng)榜單,排名第十二位,較2016年上升兩位,并在2018年度中國(guó)IC領(lǐng)袖峰會(huì)暨中國(guó)IC設(shè)計(jì)成就獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮上,榮獲“十大中國(guó)IC設(shè)計(jì)公司”獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　平板產(chǎn)品營(yíng)收繼續(xù)下滑,VR、專(zhuān)業(yè)視像及車(chē)載產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。2017年,由于谷歌對(duì)安卓設(shè)備GMS的要求提高,公司傳統(tǒng)平板產(chǎn)品銷(xiāo)售額繼續(xù)下滑。2017年,公司新進(jìn)入業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在智能硬件領(lǐng)域,公司R系列產(chǎn)品進(jìn)入百度小度在家智能視頻音箱、小米智能音箱產(chǎn)品線;在VR領(lǐng)域,公司以VR專(zhuān)用芯片為基礎(chǔ),實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的快速落地;在專(zhuān)業(yè)視像領(lǐng)域,公司的全景專(zhuān)業(yè)編碼芯片在運(yùn)動(dòng)相機(jī)和專(zhuān)業(yè)安防領(lǐng)域都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。在車(chē)載領(lǐng)域,公司在4G車(chē)載大屏中控和數(shù)字儀表市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的批量銷(xiāo)售,協(xié)同多家一級(jí)供應(yīng)商給國(guó)內(nèi)前裝主機(jī)廠實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定供貨。由于新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入逐漸放量,在傳統(tǒng)平板產(chǎn)品銷(xiāo)售收入繼續(xù)下滑的情況下,2017年全年,公司的營(yíng)業(yè)收入僅下滑了4.08%,但營(yíng)收的結(jié)構(gòu)得到了改善。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)2018~2020年公司營(yíng)業(yè)收入分別為14.51、17.71、22.81億元,歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為1.10、1.55、1.88億元,按最新股本3.33億股計(jì)算每股收益分別為0.33、0.46、0.56元,最新股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為79、56、46倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢;車(chē)載產(chǎn)品、智能硬件產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。

　　八月426只逆市飄紅股現(xiàn)三特點(diǎn) 十大牛股漲幅均超30%中石科技2018年半報(bào)點(diǎn)評(píng):中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗,下半年預(yù)計(jì)會(huì)更好全志科技:轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效,營(yíng)收結(jié)構(gòu)有所改善國(guó)際醫(yī)學(xué):剝離零售資產(chǎn),加快建設(shè)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通源石油:中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)15倍,射孔龍頭海內(nèi)外訂單飽滿

　　國(guó)際醫(yī)學(xué)（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　國(guó)際醫(yī)學(xué):剝離零售資產(chǎn),加快建設(shè)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)

　　國(guó)際醫(yī)學(xué) 000516

　　研究機(jī)構(gòu)：申萬(wàn)宏源 分析師：閆天一 撰寫(xiě)日期：2018-08-10

　　剝離百貨零售資產(chǎn),徹底戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型為純醫(yī)療服務(wù)企業(yè)。公司于2018年4月正式徹底剝離零售百貨資產(chǎn),將全資子公司開(kāi)元商業(yè)100%股權(quán)出售給銀泰百貨,交易價(jià)格為33.62億元(含稅),本次交易支付對(duì)價(jià)全部為現(xiàn)金,截至目前銀泰已完成支付100%交易對(duì)價(jià),交易完成后公司不再持有開(kāi)元商業(yè)及其5家子公司的股權(quán),徹底戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為純醫(yī)療服務(wù)公司。公司目前體內(nèi)已有西安高新醫(yī)院(三甲)和商洛市第二人民醫(yī)院(二甲),2019年二至三季度公司在西安以及商洛地區(qū)新建的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng),未來(lái)將通過(guò)陜西省內(nèi)及西北地區(qū)的區(qū)域性擴(kuò)張,打造西部地區(qū)稀缺的民營(yíng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán),未來(lái)發(fā)展空間和潛力巨大。

　　依托西安高新醫(yī)院(三甲)平臺(tái)和經(jīng)驗(yàn),逐步擴(kuò)大醫(yī)療健康布局。西安高新醫(yī)院于2002年投入運(yùn)營(yíng),2009年獲批成為國(guó)內(nèi)首家民營(yíng)三甲醫(yī)院,并于2011年成為公司全資子公司(2.97億元收購(gòu)100%股權(quán))。高新醫(yī)院核定床位808張,日均占床突破1000人次,2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.49億元,凈利潤(rùn)約8732萬(wàn)元。2015年起,公司依托高新醫(yī)院的醫(yī)療平臺(tái),在西安陸續(xù)開(kāi)啟西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心(最大床位數(shù)5037張,預(yù)計(jì)19年二季度開(kāi)業(yè))、高新醫(yī)院二期(最大床位數(shù)1000張,預(yù)計(jì)19年三季度開(kāi)業(yè))、生殖醫(yī)學(xué)中心(具備4萬(wàn)例IVF周期運(yùn)行能力,預(yù)計(jì)18年三季度啟用)、西安國(guó)際康復(fù)醫(yī)學(xué)中心一期(最大床位數(shù)3000張,預(yù)計(jì)20年投入運(yùn)營(yíng))、以及西安國(guó)際醫(yī)學(xué)城等相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)。同時(shí),依托原有西安高新醫(yī)院的基礎(chǔ)、即將投入運(yùn)行的大型醫(yī)療平臺(tái)、以及市場(chǎng)化的激勵(lì)制度,公司積極引入大批專(zhuān)家資源,從而帶動(dòng)患者流量,擴(kuò)大西安地區(qū)的醫(yī)療輻射范圍,我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)2年新增的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng),整體收入水平將得到大幅提升。

　　以商洛市為起點(diǎn),建立陜西全省以及西北地區(qū)大型區(qū)域醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。公司于2017年初正式接管商洛市第二人民醫(yī)院(二甲),于17年9月份完成變性,將其改制為營(yíng)利性醫(yī)院;15年即與商洛市政府和商洛二院簽訂合作協(xié)議,共建商洛國(guó)際醫(yī)學(xué)中心(按三甲標(biāo)準(zhǔn)建設(shè),最大床位數(shù)1800張,預(yù)計(jì)19年二季度開(kāi)業(yè))。商洛國(guó)際醫(yī)學(xué)中心的建設(shè)標(biāo)志著公司啟動(dòng)了走出西安拓展醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的步伐,公司未來(lái)有望逐步覆蓋陜西省內(nèi)余下的8個(gè)城市,在其他區(qū)域建立醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò);同時(shí)公司所處西北地區(qū)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源極度稀缺,我們認(rèn)為公司未來(lái)有望向西北五省進(jìn)行擴(kuò)張,建立陜西全省以及西北地區(qū)的大型區(qū)域醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

　　聯(lián)手阿里打造互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院,積極引入國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源。公司于今年4月與阿里健康簽訂合作協(xié)議,擬共建阿里健康西安高新互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院,在公司醫(yī)院體系內(nèi)形成醫(yī)療數(shù)據(jù)的共享,實(shí)現(xiàn)線上線下融合,以及分級(jí)診療的完整醫(yī)療服務(wù)體系。另外,公司積極與國(guó)內(nèi)外著名醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)學(xué)院進(jìn)行合作,引進(jìn)美國(guó)、英國(guó)、韓國(guó)及臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)、技術(shù)和管理理念,有望將公司打造成為擁有先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備和團(tuán)隊(duì)的一流民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán)。

　　19年新建醫(yī)院逐步投入運(yùn)營(yíng),未來(lái)有望打造西部稀缺民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán),首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。公司轉(zhuǎn)型執(zhí)行力強(qiáng),出售零售資產(chǎn)后現(xiàn)金流充足,地處西安市高新區(qū)區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯,同時(shí)積極引入專(zhuān)家資源,未來(lái)將依托現(xiàn)有三甲醫(yī)院平臺(tái)和充足的資金和人才儲(chǔ)備,持續(xù)布局醫(yī)療健康生態(tài)圈,打造西部地區(qū)稀缺的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。我們預(yù)測(cè)2018-2020年凈利潤(rùn)分別為23.24億元(出售資產(chǎn)帶來(lái)約32.22億元的應(yīng)稅投資收益,扣除該投資收益后凈利潤(rùn)約8980萬(wàn)元)、1.32億元、3.46億元,分別增長(zhǎng)1072%、-94%(扣除一次性投資收益后的凈利潤(rùn)增速約47%)、163%,對(duì)應(yīng)PE分別為4倍、79倍、30倍。公司估值與業(yè)績(jī)?cè)鏊?扣除一次性投資收益)不匹配,2019年公司新醫(yī)院集中開(kāi)業(yè),19年對(duì)應(yīng)PE與公司18-20年的復(fù)合年均增速之比(18年業(yè)績(jī)采用扣除一次性投資收益后的凈利潤(rùn),約8980萬(wàn)元),即79/(96%*100)約為0.82,即公司19年對(duì)應(yīng)PEG<1,明顯低于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)可比公司的平均PEG(可比公司19年平均PEG約為1.15),首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:醫(yī)院開(kāi)放床位數(shù)不及預(yù)期;醫(yī)院專(zhuān)家資源引進(jìn)不及預(yù)期。

　　八月426只逆市飄紅股現(xiàn)三特點(diǎn) 十大牛股漲幅均超30%中石科技2018年半報(bào)點(diǎn)評(píng):中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗,下半年預(yù)計(jì)會(huì)更好全志科技:轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效,營(yíng)收結(jié)構(gòu)有所改善國(guó)際醫(yī)學(xué):剝離零售資產(chǎn),加快建設(shè)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通源石油:中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)15倍,射孔龍頭海內(nèi)外訂單飽滿

　　通源石油（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　通源石油:中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)15倍,射孔龍頭海內(nèi)外訂單飽滿

　　通源石油 300164

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：王書(shū)偉 撰寫(xiě)日期：2018-08-09

　　2018H1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)1511%,經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著提升。近日,公司發(fā)布2018年半年報(bào),公司2018年H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.64億元,同比增長(zhǎng)150.75%;歸母凈利潤(rùn)0.66億元,同比增長(zhǎng)1511.42%。公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要原因系美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)高潮興起,公司美國(guó)業(yè)務(wù)工作量持續(xù)增長(zhǎng),美國(guó)控股子公司TW G實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.53億元,同比增長(zhǎng)503.86%,毛利率增長(zhǎng)3.11%。公司上半年經(jīng)營(yíng)質(zhì)量明顯提升,2018年H1毛利率為57%,同比去年增加15pct,其中復(fù)合射孔和壓裂完井業(yè)務(wù)的毛利率分別比去年同期增長(zhǎng)5pct和9pct;期間費(fèi)用率46.92%,同比下降1.74%。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈一體化驅(qū)動(dòng),國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)拓展訂單飽滿。受益于油服行業(yè)回暖,公司主營(yíng)射孔業(yè)務(wù)2018年H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.81億元,同比增長(zhǎng)61%。公司以增產(chǎn)一體化為核心進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局,通過(guò)外延并購(gòu)從單一射孔服務(wù)邁向鉆井、壓裂、電纜測(cè)井、射孔到完井等一體化油田技術(shù),從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)展到北美、南美、北非和中亞市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面,在穩(wěn)固?hào)|北固有市場(chǎng)外,圍繞鄂爾多斯盆地和山西煤層氣市場(chǎng),加快市場(chǎng)拓展力度,先后中標(biāo)長(zhǎng)慶油田、中澳煤層氣和延長(zhǎng)油田勘探服務(wù),子公司一龍恒業(yè)成功中標(biāo)Chevron中國(guó)作業(yè)區(qū)1.5億元的帶壓作業(yè)工作量。海外方面,一龍恒業(yè)中標(biāo)的阿爾及利亞西南部某油田開(kāi)發(fā)鉆機(jī)項(xiàng)目(合同期2+1年,總金額2.84億元),鉆機(jī)已裝船出發(fā),同時(shí)在哈薩克斯坦、墨西哥、秘魯?shù)倪B續(xù)油管、壓裂等業(yè)務(wù)穩(wěn)定運(yùn)行。上半年訂單獲取量較同期獲得大幅增長(zhǎng),飽滿的訂單量為全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　射孔核心技術(shù)全球領(lǐng)先,油氣市場(chǎng)復(fù)蘇業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。美國(guó)作為公司主要海外市場(chǎng),2017年收入占比高達(dá)44%,而公司美國(guó)控股子公司TW G是北美射孔領(lǐng)域龍頭企業(yè),擁有世界領(lǐng)先的頁(yè)巖油氣開(kāi)發(fā)最核心的射孔分段技術(shù)以及電纜測(cè)井技術(shù)。TW G業(yè)務(wù)覆蓋美國(guó)頁(yè)巖油氣主要開(kāi)發(fā)熱點(diǎn)區(qū)域,擁有穩(wěn)固的客戶群體超過(guò)200家,市場(chǎng)占有率高居美國(guó)前列。2018年上半年,油服行業(yè)展現(xiàn)了良好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì),尤其是美國(guó)油氣市場(chǎng)進(jìn)入了較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇通道,據(jù)貝克休斯數(shù)據(jù),截止8月3日美國(guó)油氣活躍鉆井總數(shù)達(dá)到1044座,較今年年初的924座大幅提升。隨著海外市場(chǎng)布局完成,公司將進(jìn)一步受益于美國(guó)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)。

　　投資建議:預(yù)計(jì)2018-2020年公司凈利潤(rùn)分別為1.40億元、1.92億元和2.21億元,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.31元、0.43元、0.49元。給予買(mǎi)入-A評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.16元,相當(dāng)于2018年33倍動(dòng)態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:油氣價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。