事件:

　　眾泰福特成立網(wǎng)約車合資公司

　　公司與福特汽車在中國上海簽署《合資經(jīng)營合同》,各出資1000萬美元,組建合資公司“眾泰福特智能出行科技有限公司”,向客戶提供優(yōu)化的交通運輸相關(guān)業(yè)務(wù)及車載服務(wù)使用體驗,通過共享數(shù)據(jù)并提供更加創(chuàng)新的技術(shù)和服務(wù)以協(xié)助各城市改良其智能交通規(guī)劃。

　　核心觀點:

　　純電動網(wǎng)約車降低運營成本,增加行業(yè)活力

　　據(jù)悉,網(wǎng)約車合資公司將采用純電動車型,眾泰Z500EV將作為首款車型供網(wǎng)約車運營商和司機租賃使用。眾泰Z500EV綜合工況續(xù)航里程330公里,并會配備支持網(wǎng)約車服務(wù)的車載信息娛樂系統(tǒng)和智能網(wǎng)聯(lián)功能。升級款眾泰Z500EV Pro也將于10月正式上市。

　　傳統(tǒng)燃油汽車日常支出很大一部來自于油耗支出,相比之下,電動車的電費成本會低很多。尤其對于網(wǎng)約車車主而言,日均行駛里程數(shù)遠(yuǎn)超一般車主,運營經(jīng)濟性需求更為突出?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/000980/" target="_blank" title="眾泰汽車(000980)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >眾泰汽車(000980)、股吧】推出純電動網(wǎng)約車供租賃,一方面減少了司機從事網(wǎng)約車的初次購車投入,另一方面使得司機的日均里程數(shù)的邊際收益提高,從而刺激供給,增加行業(yè)活力。

　　供給增加改善網(wǎng)約車市場環(huán)境

　　今年以來,網(wǎng)約車龍頭滴滴旗下的順風(fēng)車一連發(fā)生數(shù)起女性受害事件,網(wǎng)約車安全成為社會關(guān)注焦點。此后,滴滴停止了快車、專車夜間時段運營,此舉有試探市場、政府反應(yīng)的嫌疑,客觀上損害了消費者權(quán)益。此外,雨天加價、忙時加價反映了滴滴作為供應(yīng)商的強勢地位。 我們認(rèn)為,順風(fēng)車事件時有發(fā)生本質(zhì)原因在于行業(yè)供給不足,使得資格審查流于形式。根本解決途徑在于規(guī)范網(wǎng)約車市場準(zhǔn)入制度,加大網(wǎng)約車供給,培養(yǎng)專職網(wǎng)約車司機等。鼓勵更多的企業(yè),尤其是車企進(jìn)入網(wǎng)約車市場,對于改善市場環(huán)境,平衡供需矛盾,降低壟斷力量具有重要意義。

　　盈利預(yù)測與投資評級

　　我們預(yù)計公司2018-2020年EPS分別為0.65元、0.73元和0.80元,對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為8.21倍、7.34倍和6.64倍。給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。

　　風(fēng)險提示

　　汽車銷量不及預(yù)期。（中郵證券）