摘要

　　從營收凈利情況來看，廈門鎢業(yè)（600549）在2018年出現(xiàn)了增收不增利的發(fā)展情況。

　　1月17日，廈門鎢業(yè)發(fā)布業(yè)績快報(bào)，公司2018年度營業(yè)收入195.53億元，同比增長37.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.96億元，同比下滑19.81%。

　　對于業(yè)績變動(dòng)的原因，廈門鎢業(yè)表示，營業(yè)收入增長主要緣于鎢系列產(chǎn)品、鋰離子電池材料產(chǎn)品銷量同比大幅增長，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑主要原因包括鋰電池材料四季度因鈷原料價(jià)格大幅下跌帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格下跌，盈利水平同比大幅下降。

　　從營收凈利情況來看，廈門鎢業(yè)在2018年出現(xiàn)了增收不增利的發(fā)展情況。其中公司的鋰電池材料產(chǎn)銷量繼續(xù)增長，但凈利潤卻出現(xiàn)大幅下滑慘遭腰斬。

　　報(bào)告顯示，廈門鎢業(yè)2018年新能源電池材料(含貯氫合金、鋰電材料)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.12億元，同比增加75.59%；實(shí)現(xiàn)利潤總額9170.27萬元，同比減少65.42%。

　　對于公司鋰電材料的利潤下滑，廈門鎢業(yè)解釋稱主要是由于2018年第四季度鈷原料價(jià)格急速下跌帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格下跌，報(bào)告期盈利同比下降。

　　資料顯示，廈門鎢業(yè)主營電池材料業(yè)務(wù)子公司為廈門廈鎢新能源材料有限公司(以下簡稱“廈鎢新能源”)，擁有海滄、三明兩個(gè)生產(chǎn)基地，并正在建設(shè)寧德生產(chǎn)基地。公司目前具備鋰電正極材料年產(chǎn)能30000噸規(guī)模，產(chǎn)品涵蓋鈷酸鋰、三元材料、錳酸鋰、高鎳材料等系列新能源材料產(chǎn)品。

　　2016~2017年，受益于鈷產(chǎn)品供不應(yīng)求，國內(nèi)鈷價(jià)大漲助推鈷企產(chǎn)品毛利和業(yè)績大幅增長。大批三元正極材料企業(yè)也享受著鈷價(jià)上漲的紅利，在2017年迎來了營收凈利暴增的發(fā)展態(tài)勢。但隨著大批鈷礦項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，國內(nèi)的鈷產(chǎn)品供應(yīng)情況從之前的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┻^于求，供給矛盾得以緩解進(jìn)而帶動(dòng)鈷價(jià)下滑。

　　與此同時(shí)，之前鈷價(jià)格也存在一定“泡沫”，在下游需求減少的情況下迫使鈷價(jià)逐漸回歸正常理性。

　　而進(jìn)入2018年以來，各類鈷產(chǎn)品價(jià)格受市場供需影響進(jìn)入下行通道，從去年5月份開始走低，并在年底加速下滑。2018年底鈷產(chǎn)品價(jià)格較年初已經(jīng)降低超過35%，產(chǎn)品毛利率和盈利能力大幅下滑。

　　當(dāng)前鈷價(jià)跌幅放緩但仍有庫存，下游市場需求疲軟，未來一段時(shí)間鈷價(jià)可能還會(huì)走低。在此情況下，廈鎢新能源鈷庫存對收益貢獻(xiàn)較小，導(dǎo)致公司鋰電材料毛利率和盈利能力出現(xiàn)下降。