本文來自【中泰證券】原文標題《三利譜（002876）深度報告：雙動能驅(qū)動需求無憂，產(chǎn)能瓶頸突破開啟3年高成長》

　　偏光片國內(nèi)龍頭，需求毋需擔憂，目前國內(nèi)需求150億元，2020年后有望達300億元，且國產(chǎn)化率低于10%，本土面板廠商崛起帶動國產(chǎn)化加速，參考臺灣經(jīng)驗，本土廠商配套率有望達到50%左右，空間大。公司作為龍頭，有望充分享受偏光片國產(chǎn)化紅利；

　　公司產(chǎn)能釋放瓶頸突破，合肥產(chǎn)線年中通過重要客戶審廠，目前已大批量量產(chǎn)，19年Q1進一步上量，Q2有望滿產(chǎn)，19年底龍崗募投項目投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放將驅(qū)動收入實現(xiàn)10億到30億元跨越式成長。

　　公司大尺寸偏光片相較海外同行，成本端優(yōu)勢明顯，未來穩(wěn)態(tài)凈利率有望達到7-8%，合肥+龍崗產(chǎn)線滿產(chǎn)后，年利潤可達2.5-3億元，有望支持60億以上市值，公司目前僅25億市值，堅定看好。

　　風險提示：人民幣匯率短期大幅貶值，小非減持帶來短期沖擊、產(chǎn)能釋放進度低預(yù)期