天神娛樂（002354）5月6日晚披露了評級機(jī)構(gòu)中證鵬元關(guān)于關(guān)注公司未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的公告，中證鵬元稱將密切關(guān)注事件的后續(xù)進(jìn)展情況，并持續(xù)跟蹤天神娛樂債務(wù)逾期對公司主體長期信用等級、評級展望以及“17天神01”信用等級可能產(chǎn)生的影響。

　　天神娛樂此前于2018年9月22日披露了《關(guān)于公司銀行貸款逾期的公告》，公司銀行貸款逾期金額1.35億元，經(jīng)過與債權(quán)人積極協(xié)商債務(wù)解決方案，已經(jīng)通過合理安排資金償還債務(wù)和債務(wù)展期等方式解決了1.18億元的債務(wù)逾期問題，剩余債務(wù)逾期金額1671.79萬元。之后，天神娛樂于2018年12月20日公告稱，公司信托貸款逾期1.68億元(含違約金及罰息)。

　　截至2019年4月26日，天神娛樂負(fù)有清償義務(wù)的已到期債務(wù)的累計(jì)金額為3.79億元。因?yàn)閭鶆?wù)逾期，天神娛樂可能會面臨支付相關(guān)違約金及罰息等情況，將會增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，加劇公司面臨的資金緊張狀況，并可能對公司經(jīng)營業(yè)績和償債能力產(chǎn)生一定影響。

　　天神娛樂稱，正在積極與有關(guān)各方協(xié)商妥善的解決辦法，努力達(dá)成債務(wù)和解方案。同時(shí)全力籌措償債資金，申請免除或減少由此形成的違約金及罰息等。

　　正是有鑒于此，中證鵬元才會對天神娛樂未能清償?shù)狡趥鶆?wù)予以關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士表示，此前，已經(jīng)有多家上市公司因?yàn)閭鶆?wù)逾期，而被評級機(jī)構(gòu)下調(diào)評級。例如，因?yàn)閭鶆?wù)違約，聯(lián)合評級就已經(jīng)多次將金鴻控股（000669）主體長期信用等級及其發(fā)行的“15金鴻債”債項(xiàng)信用等級進(jìn)行了下調(diào)。因此，如果天神娛樂債務(wù)逾期問題遲遲得不到解決，不排除天神娛樂及“17天神01”信用等級遭遇下調(diào)的可能。一旦評級進(jìn)行調(diào)整，將可能會對天神娛樂的外部融資產(chǎn)生不利影響。

　　天神娛樂如今的經(jīng)營狀況難言樂觀。天神娛樂2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤-71.5億元，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤-61.7億元，而天神娛樂目前的總市值也不過40億出頭。

　　天神娛樂在2018年之所以會出現(xiàn)巨額虧損，主要是因?yàn)樘焐駣蕵方陙硗ㄟ^多起外延投資并購整合游戲娛樂行業(yè)，由于并購整合時(shí)正處于行業(yè)的高峰期，市場給與標(biāo)的公司所處的游戲發(fā)行、網(wǎng)絡(luò)棋牌、影視等泛娛樂企業(yè)估值較高，公司由并購產(chǎn)生的債務(wù)規(guī)模激增。由于彼時(shí)行業(yè)趨勢向好、公司整體業(yè)務(wù)與資產(chǎn)擴(kuò)張迅速，公司對相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的預(yù)判不足，同時(shí)標(biāo)的公司之間沒有形成強(qiáng)有力的戰(zhàn)略協(xié)同以應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)。以上事項(xiàng)對公司經(jīng)營均帶來了嚴(yán)重影響。在對企業(yè)合并形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備、對聯(lián)營、合營企業(yè)及其他參股公司股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備等原因的綜合作用下，使得天神娛樂在2018年出現(xiàn)了逾70億元的虧損。

　　對于天神娛樂2018年財(cái)報(bào)，審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)表了帶有解釋性說明段保留意見的審計(jì)報(bào)告。

　　另外，值得一提的是，2018年度，游戲版號暫停審批、德州撲克類棋牌游戲成為監(jiān)管整頓重點(diǎn)、國家新聞出版總署實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲總量調(diào)控等政策給游戲行業(yè)帶來巨大壓力，導(dǎo)致用戶活躍度與游戲消費(fèi)急劇下降；國稅總局對影視行業(yè)出臺補(bǔ)稅政策，國家廣電總局嚴(yán)控偶像養(yǎng)成與親子綜藝節(jié)目、限制影視題材拍攝內(nèi)容等政策，導(dǎo)致業(yè)內(nèi)影視制作項(xiàng)目減產(chǎn)、延期現(xiàn)象嚴(yán)重，影視內(nèi)容制作產(chǎn)業(yè)陷入低谷期。

　　所以天神娛樂在2019年所面臨的外部環(huán)境是否會發(fā)生改觀，也將會對天神娛樂的經(jīng)營狀況產(chǎn)生重要的影響。今年一季度，天神娛樂再度出現(xiàn)-4455萬元的虧損。

　　從今日開盤之后的表現(xiàn)來看，天神娛樂的二級市場股價(jià)似乎并未受到影響。截至記者發(fā)稿時(shí)止，天神娛樂報(bào)于4.45元，漲幅3.01%。