毫無懸念，【新城控股(601155)、股吧】（601155）7月4日一字跌停！收盤時該股合計逾百億元的賣盤封單、兩日以來同一實控人旗下的A股和H股共計蒸發(fā)的逾300億元市值，都顯示卻未能充分表達來自于資本市場的憤怒與擔(dān)憂。

　　對于新城控股“剛剛”成為前董事長的王某某的涉嫌犯罪行為(犯罪時為時任)，多路媒體進行了報道，筆者注意到，在其中一篇“10萬+”報道的留言區(qū)，有投資者在強調(diào)嚴懲犯罪行為的同時也十分茫然，弱弱的提問“持有新城控股股票的無辜投資者該怎么辦”。

　　筆者認為，A股市場投資有風(fēng)險的警示，應(yīng)該是主要聚焦于投資行為本身的判斷力，而普通投資者顯然無法預(yù)計上市公司時任董事長會涉嫌如此性質(zhì)惡劣的刑事犯罪，并進而成為上市公司股價的“黑天鵝”，新城控股目前仍可能處于進行時的市值蒸發(fā)給投資者帶來的損失確實應(yīng)該有人擔(dān)責(zé)！

　　首先，涉嫌犯罪的時任董事長王某某，在承擔(dān)其對應(yīng)的刑責(zé)以及對受害人民事賠償責(zé)任的同時，也應(yīng)該按照損害事實的客觀存在、違法犯罪行為與損害的因果關(guān)系、過錯程度對投資者的損失承擔(dān)相應(yīng)負責(zé)。

　　我國現(xiàn)行《公司法》第一百五十二條規(guī)定，“董事、高級管理人員違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟”。此外，董事、高管人員的禁止行為也包括“違反對公司忠實義務(wù)的其他行為”，也就是說，時任董事長的涉嫌犯罪行為如果被認定為“違反對公司忠實義務(wù)的其他行為”，上市公司也可以考慮向其追責(zé)。

　　事實上，目前我國目前投資者保護訴訟中，被告多為上市公司，但是由于投資者身為上市公司股東，即便勝訴，對于自身或其他投資者也可能是一場“二次傷害”。相反，富有責(zé)任的上市公司實控人、高管等應(yīng)對自身行為給上市公司、投資者帶來的損失進行賠償。筆者注意到，甚至有新城控股的消費者——購房人開始焦慮此次事件對于其房產(chǎn)估值的影響；此外，金融機構(gòu)也開始排查相關(guān)風(fēng)險。

　　其二，監(jiān)管部門和投資者應(yīng)關(guān)主上市公司是否未盡職履行信息披露義務(wù)，以及是否存在泄露內(nèi)幕信息的行為，如果其中的任何一項答案是肯定的，上市公司則需要對自己的行為承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。

　　根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》，“信息披露義務(wù)人應(yīng)當真實、準確、完整、及時地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”；“及時，是指自起算日起或者觸及披露時點的兩個交易日內(nèi)”。根據(jù)官方信息，7月1日下午，王某某至公安機關(guān)接受調(diào)查，而上市公司的相關(guān)披露是7月3日晚間做出的。表面看起來，比較“及時”。但是，7月1日、7月2日兩天，新城控股大宗交易頻現(xiàn)；7月3日9時53分，已有網(wǎng)友在新城控股股吧內(nèi)提示散戶趕緊拋，否則最快下午可能就會哭；7月4日，該網(wǎng)友繼續(xù)在股吧表示，“我只是一個普普通通的散戶而已！沒有任何背景內(nèi)幕，只能說上市公司信披有問題吧！我也吃過信息不對稱的虧，只是希望少一些像我受傷的散戶朋友。在官方通報沒出來前不能瞎說，只能給大家提個醒”。

　　從上述信息結(jié)合新城控股的交易進程來看，投資者對于消息提前被走漏的懷疑至少不是無端揣測。此外，董事長涉嫌犯罪，即便上市公司需要用足兩個交易日商討應(yīng)對后才能進行披露，過程中為什么不申請臨時停牌，從而以更公平的方式面對市場。兩個交易日的信披規(guī)則，顯然是監(jiān)管部門考慮信披義務(wù)人的實際需要而設(shè)定的，并不應(yīng)被用于“鉆空子”或達到其他違法違規(guī)目的。

　　其三，我國是法治社會，司法機關(guān)連續(xù)亮劍資本市場違規(guī)，投資者保護和救濟制度也在不斷完善中。

　　近期，最高法表示，涉證券期貨犯罪活動一直是社會各界高度關(guān)注和反映強烈的問題，也是司法機關(guān)堅決致力打擊的對象。為依法懲治證券期貨犯罪，切實保障廣大投資者合法權(quán)益，營造健康有序的證券期貨市場秩序，繼最高法6月21日出臺了《關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》之后，6月28日“兩高”又聯(lián)合發(fā)布關(guān)于證券期貨市場的兩部刑事司法解釋，對操縱證券、期貨市場、利用未公開信息交易的定罪量刑標準和法律適用等問題做出進一步的規(guī)范。

　　證監(jiān)會也表態(tài)，高度重視對操縱市場、“老鼠倉”違法行為的監(jiān)測、預(yù)警和防范，推進監(jiān)管關(guān)口前移，打“早”打“小”，努力防患于未然。包括加強日常監(jiān)管，大力推進“看穿式監(jiān)管”和賬戶實名制工作；持續(xù)強化交易所的一線自律監(jiān)管，健全對異常交易行為的快速反應(yīng)機制；加強資本市場監(jiān)管執(zhí)法科技化建設(shè)，進一步推進跨市場監(jiān)測監(jiān)控；深化與有關(guān)部門的信息共享、監(jiān)管協(xié)作，發(fā)揮監(jiān)管合力等。

　　筆者相信，有著司法“撐腰”的資本市場和投資者，不需要為新城控股時任董事長涉嫌犯罪造成的市值損失“背鍋”。在法院最終認定相關(guān)罪行后，承擔(dān)刑責(zé)和履行賠償?shù)摹叭素攦墒А笔菍Ψ缸镎咦詈玫木九c救贖。