工業(yè)水處理設備生產商,在電力、化工領域具備較高影響力。公司專注工業(yè)水處理設備領域,業(yè)務主要為向大型企業(yè)客戶提供工業(yè)水處理專用設備及系統(tǒng)集成、工程承包以及設計與咨詢,2018年三部分業(yè)務營收占比分別為 71.49%、27.39%和 1.12%。公司目前在電力行業(yè)工業(yè)廢水處理領域處于行業(yè)前列,并正往化工、金屬制品等非電行業(yè)工業(yè)水處理領域拓展,公司 2018年前五大客戶分別為華能集團、中泰化學、中國能建、華潤電力和中石化寧波工程公司。截至招股說明書簽署日,公司實際控制人為李武林先生及其配偶和麗女士,二人直接及間接合計持有公司 35.15%的股份。

　　業(yè)績快速增長,負債率下行,投資回報率穩(wěn)定在較高水平。公司 2016~2018年營業(yè)收入分別為 9672萬元、1.66億元和 2.53億元;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 1,690萬元、2,902萬元、5,352萬元,年復合增長率為 77.94%。公司 2016年至今資產負債率整體呈現下行趨勢,2016、2017、2018及 2019年 3月底資產負債率分別為 41.57%、26.06%、31.49%和 28.93%。2016~2018年加權平均 ROE 分別為22.37%、17.74%、22.15%,整體穩(wěn)定且處于較高水平。

　　自主研發(fā),多項工業(yè)廢水處理技術達到國內外領先水平。公司自成立以來,一直專注于工業(yè)水處理領域,擁有工業(yè)廢水電子絮凝處理技術、高難廢水零排放技術和高難廢水電催化氧化技術等自研核心技術。經中國環(huán)境科學學會鑒定,公司的工業(yè)廢水電子絮凝處理技術和高難廢水零排放技術相關系統(tǒng)及其應用效果達到國際先進水平。經廣東省環(huán)境保護產業(yè)協會鑒定,公司的“折流式電催化氧化廢水處理設備”達到國內領先水平。公司“JYLP-30型 MVR 零排放廢水處理裝置”被江蘇省工業(yè)和信息化廳認定為 2018年度江蘇省首臺(套)重大裝備。公司目前共擁有 6項發(fā)明專利權、19項實用新型專利權和 30項軟件著作權。

　　公司選擇的具體上市標準為:預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。由于環(huán)保行業(yè)仍處于成長期,公司具備業(yè)績增長動力,且盈利具備可持續(xù)性,應采用可比公司PE估值法進行估值。

　　風險提示:工業(yè)廢水技術疊代,強有力新競爭者出現（申萬宏源）