隨著金融去杠桿的實施和強監(jiān)管的有序進行，證券市場健康了不少，但仍有些愣頭青虎頭虎腦，擾亂市場秩序。

　　啥都不說，先看【宜賓紙業(yè)(600793)、股吧】（600793）(600793-CN)自2017年3月6日以來的行情走勢圖，先是橫盤震蕩，4月17日開啟跌停模式，連續(xù)3個跌停板，4月20日也跳空低開，當(dāng)日收盤跌幅7.18%，4個交易日下跌超過30%。4月21日開始反彈拉升，橫盤后再次拉升至4月17日水平。之后，開始下跌，三根探底大陰線直接跌穿后，8月15日、16日連吃兩個跌停板。

　　今早9點25分，盤口驚現(xiàn)39994手的巨額賣單，跳空低開10.01%后股價上漲，盤中一度上漲7.7%，收盤微跌0.35%。單看股價的走勢圖，都感覺不舒服，極度的不協(xié)調(diào)，一股子貓膩味，且股價急跌急漲時，公司并無重大事項，分別于4月20日和8月17日發(fā)布了關(guān)于股票交易異常波動的相關(guān)公告，均表示公司未發(fā)現(xiàn)其他可能對公司股價產(chǎn)生影響的重大事件。也就是說，這個難看的股價走勢圖形，兩次異常的股票交易波動，是市場運行的結(jié)果，充斥著莊家的“無理取鬧”。

　　何以淪落至此？

　　宜賓紙業(yè)前期漲勢良好，從1月17日的最低價28.20元漲至3月29日的45.96元每股，漲幅62.98%。漲勢可謂兇猛，但何以淪落到現(xiàn)在被莊家肆意玩弄的地步，筆者認(rèn)爲(wèi)主要有以下幾方面的原因：

　　1.造紙板塊指數(shù)的回調(diào)。下圖爲(wèi)造紙板塊指數(shù)走勢，橫盤之后下跌，于6月2日至低點后才開啟反彈。宜賓紙業(yè)的股價與板塊指數(shù)走勢有很高連動性，指數(shù)反彈后宜賓紙業(yè)股價也有所拉升，但其后頂不住下跌趨勢狂跌不止。

　　2.今年4月份公布的2016年報和2017年一季度報業(yè)績慘不忍睹。2016年公司累計未分配利潤-1.61億元，一年內(nèi)到期的長期借款11億元，扣非后的凈利潤-1.05億萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-0.186億元，到期賬款數(shù)額大，現(xiàn)金流量金額爲(wèi)負，償債和抵御風(fēng)險能力弱，可持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。這種慘淡的情況到今年一季度仍未得到較好的改善，公司經(jīng)營有惡化趨勢。

　　注：資料采集于公司相關(guān)公告

　　就是在板塊行情的波動和公司嚴(yán)重虧損的情況下，莊家有了更多的操作空間，自然就有了那么怪異的股價走勢。更讓人擔(dān)心的是公司的經(jīng)營，營業(yè)利潤已連續(xù)多年錄得負數(shù)。不過公司在一季度的報表中表示：要盡快取得搬遷補償資金，提高生產(chǎn)經(jīng)營的效率，維持本公司的持續(xù)運營。而在半年度業(yè)績預(yù)增公告中預(yù)計，公司凈利潤已包含1.98億元的搬遷補償金收益，可暫時緩解公司壓力。

　　任重道遠或可期

　　但筆者對宜賓紙業(yè)今年的發(fā)展仍持懷疑態(tài)度，公司在一季度報告里有表明公司另一條生活紙生產(chǎn)線未建，已建產(chǎn)能未能得到有效發(fā)揮，且公司負債嚴(yán)重，雖有控股股東資助公司償還貸款，解決了部分流動資金壓力，但營業(yè)利潤的增加需要產(chǎn)能的擴大和毛利率的提升，公司雖有意發(fā)行非公開股份募資，但所需時間較長，銷售凈利率也未有所改善，且造紙業(yè)行業(yè)也屬于周期性行業(yè)，目前造紙板塊指數(shù)有下行趨勢，所以結(jié)合諸多因素，宜賓紙業(yè)今年能縮小虧幅或扭虧就已經(jīng)很不錯。至于股價，后續(xù)走勢還有待觀察。

　　對于宜賓紙業(yè)的老總來說，每天爲(wèi)公司的負債累累忙的焦頭爛額，自家后院的股價還上躥下跳，可能早已心力交瘁，欲哭無淚，在此，請允許我代表公司老總說一句：莊家你悠著點，我受不鳥。

　　作者：楊世宏

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　　(：finet)