12月9日盤后，【璞泰來(603659)、股吧】（603659）（603659.SH）發(fā)布董監(jiān)高集中競價及大宗交易減持股份計劃的公告，公告顯示陳衛(wèi)計劃減持不超過430萬股，占公司總股本的0.99%；齊曉東計劃減持不超過100萬股，占公司總股本的0.23%；馮蘇寧計劃減持不超過90萬股公司股份，占公司總股本的0.21%；韓鐘偉計劃減持不超過80萬股，占公司總股本的0.18%；劉芳計劃減持不超過75萬股，占公司總股本的0.17%；王曉明計劃減持不超過36萬股，占公司總股本的0.08%。以上6名公司董監(jiān)高合計減持811萬股，占公司總股本比例的1.86%，減持原因均為自身資金需求。

　　（資料來源：公司公告）

　　資料顯示，璞泰來成立于2012年，2017年11月登陸上交所，專注于鋰離子電池負(fù)極材料、自動化涂布機、涂覆隔膜、鋁塑包裝膜、納米氧化鋁等關(guān)鍵材料及工藝設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前已與ATL、【寧德時代(300750)、股吧】（300750）、三星SDI、LG化學(xué)、珠海光宇、中航鋰電、天津力神、比亞迪（002594）等行業(yè)知名企業(yè)建立了密切的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

　　公司A股股本共計4.35億股，其中流通A股1.94億股。公司的控股股東、實際控制人為梁豐，直接持有公司1.3億股，約占公司股本總額的30.12%；第二、三大股東為有限合伙企業(yè)寧波勝躍和寧波匯能，分別持有公司13.05%和11.95%的股權(quán)。

　　公司旗下有眾多全資子公司，重要的子公司有：江西紫宸負(fù)責(zé)負(fù)極材料業(yè)務(wù)；深圳新嘉拓、江西嘉拓、寧德嘉拓負(fù)責(zé)鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)；東莞卓高、寧德卓高、江蘇卓高、負(fù)責(zé)鋰電池隔膜業(yè)務(wù)；東莞卓越、香港安勝負(fù)責(zé)鋁塑包裝膜業(yè)務(wù)；浙江極盾負(fù)責(zé)納米陶瓷材（涂覆材料）、業(yè)務(wù)。

　　公司收入主要來自三大業(yè)務(wù)板塊：負(fù)極材料，占比60%，鋰電設(shè)備，占比17%，涂覆隔膜占比10%；貢獻毛利方面，負(fù)極材料貢獻63%，鋰電設(shè)備貢獻17%，涂覆隔膜貢獻14%，鋁塑包裝膜毛利率較低，導(dǎo)致貢獻毛利較少。

　　2012年12月，公司出資設(shè)立子公司江西紫宸，2015年收購少數(shù)股東權(quán)益，成為全資子公司。江西紫宸負(fù)極材料定位中高端，以ATL、三星SDI、LG化學(xué)、天津力神、中航鋰電、比亞迪等國內(nèi)外大型鋰電池廠商為主要客戶。

　　由于人造石墨有一定的技術(shù)門檻，流程非標(biāo)準(zhǔn)化，導(dǎo)致其產(chǎn)品性能和價格差異化，成本不透明，這促使高端負(fù)極材料有較高的利潤。負(fù)極的產(chǎn)品型號眾多、差異化程度高。負(fù)極的型號之所以很多，原因一方面是它的性能指標(biāo)很多（包括容量、倍率性能、加工性能、高低溫性能、比表面積、循環(huán)壽命、膨脹和反彈、壓實密度和成本等等，不同應(yīng)用場景對負(fù)極的需求不同）；另一方面是負(fù)極需要與正極材料和電解液相匹配，才能實現(xiàn)鋰電池整體性能的提升，其“定制化”的屬性比較強，因此議價能力較高。

　　2019年新能源車整體補貼退坡幅度超過50%，2020年補貼將全部退完。在退坡路徑已經(jīng)明確情況下，如何降本以保持盈利能力是行業(yè)首要問題。由于電池價格承壓，性價比更優(yōu)的中低端電池將顯示競爭力。

　　據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2019年11月我【國新能源(600617)、股吧】汽車生產(chǎn)約10.8萬輛，環(huán)比增加30%，同比下降44%，1-11月合計生產(chǎn)約102.3萬輛，同比增長3%。從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，補貼退坡所帶來的影響超過預(yù)期研判，2019全年我國新能源汽車產(chǎn)銷將出現(xiàn)負(fù)增長。

　　上游原材料價格普遍下跌，碳酸鋰價格下跌4.02%，氫氧化鋰價格下跌1.25%。硫酸鈷價格下跌4.19%，硫酸錳價格下跌6.02%，硫酸鎳價格下跌2.77%，四氧化三鈷價格下跌4.79%，三元前驅(qū)體523價格下跌4.85%。

　　中游正極三元材料價格維持穩(wěn)定，磷酸鐵鋰價格下跌2.44%，鈷酸鋰價格下跌4.07%，負(fù)極材料價格基本穩(wěn)定，磷酸鐵鋰電解液價格下跌8.22%，隔膜價格穩(wěn)定。

　　盡管今年新能源汽車由于補貼退坡的影響，大部分新能源汽車銷量大幅下降，上游原材料普遍出現(xiàn)下跌，不過公司的主要產(chǎn)品負(fù)極材料以及隔膜價格基本上穩(wěn)定，因此對公司的業(yè)績影響有限。

　　市場方面，由于今年汽車行業(yè)銷量普遍下跌，且受近期嘉能可鈷停產(chǎn)的消息的影響，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的鈷開啟上漲模式；市場也普遍認(rèn)為明年新能源產(chǎn)業(yè)鏈將開啟一輪的新周期，因此，近期新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股走強，璞泰來近兩個月來股價累計漲幅近40%，股價創(chuàng)下上市以來的新高。

　　明年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈能否迎來新的一輪周期，目前尚不清晰，不過在公司股價新高的情況下，公司董監(jiān)高集體減持，卻耐人尋味。