【羚銳制藥(600285)、股吧】 ：受益老年化及運(yùn)動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)紅利

　　羚銳制藥（600285）(600285）藥品資源豐富，有橡膠膏劑、片劑、膠囊劑等十種劑型，知名產(chǎn)品有通絡(luò)祛痛膏、壯骨麝香止痛膏、培元通腦膠囊、參芪降糖膠囊、丹鹿通督片、胃疼寧片、銳樞安芬太尼透皮貼劑、小兒退熱貼和舒腹貼膏等。公司作為中藥生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，品牌與品種優(yōu)勢(shì)突出，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的橡膠膏劑生產(chǎn)商之一，在橡膠膏劑產(chǎn)品市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位。公司骨架型芬太尼透皮貼劑引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備，該產(chǎn)品目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)只有三家銷售，公司為國(guó)內(nèi)唯一骨架型芬太尼透皮貼劑生產(chǎn)廠家。

　　2019年，公司積極應(yīng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)環(huán)境的變化，加強(qiáng)質(zhì)量管理，不斷進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，深入挖掘品牌價(jià)值；同時(shí)加強(qiáng)營(yíng)銷隊(duì)伍建設(shè)，整合營(yíng)銷資源，強(qiáng)化市場(chǎng)開發(fā)力度，抓好重點(diǎn)品種銷售，公司單品銷售過(guò)億的有通絡(luò)祛痛膏、培元通腦膠囊等5個(gè)產(chǎn)品。2016~2018年及2019年三季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.39億元、18.49億元、20.53億元和16.91億元，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.59億元、2.01億元、2.43億元和2.46億元，業(yè)績(jī)一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　貼膏劑事業(yè)部完成百億貼膏劑項(xiàng)目建設(shè)并順利通過(guò) GMP 認(rèn)證，完成老廠區(qū)至新廠區(qū)的全面轉(zhuǎn)移。在現(xiàn)有營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上，公司持續(xù)推動(dòng)營(yíng)銷整合，形成OTC、基層醫(yī)療、臨床三大營(yíng)銷渠道網(wǎng)絡(luò)。上半年公司深入推進(jìn)連鎖客戶的戰(zhàn)略合作，擴(kuò)大基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)覆蓋，通過(guò)新零售、商超、電商等渠道推廣快消品，同時(shí)，通過(guò)影視植入、公益體驗(yàn)等多樣化的營(yíng)銷方式持續(xù)進(jìn)行品牌宣傳。

　　研究員觀點(diǎn)：公司主營(yíng)貼膏劑，是老齡化人口率先受益的骨科前周期產(chǎn)品。切入運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)發(fā)揮消費(fèi)屬性，公司另一大產(chǎn)品芬太尼透皮貼，為外用鎮(zhèn)痛產(chǎn)品，最早由美國(guó)強(qiáng)生開發(fā)，1991年上市，用于腫瘤病人中度到重度慢性疼痛的治療，鎮(zhèn)痛效力為嗎啡的80倍。芬太尼貼劑在美國(guó)銷售額超過(guò)10億美金，公司今年銷售額估計(jì)3000~5000萬(wàn)，空間巨大。公司估值尚低，結(jié)合公司產(chǎn)品在骨科中的消費(fèi)屬性，成長(zhǎng)空間大。