□金證券記者 江芬芬

　　12天里9個漲停，階段漲幅高達1.6倍，市值暴增超過80億元……近期星期六（002291）（002291）的股價爆發(fā)讓人瞠目結(jié)舌。無他，社交電商概念讓這家傳統(tǒng)女鞋制造商“點石成金”，雖然從機構(gòu)調(diào)研來看，2019年相關(guān)收入不過3000多萬元。

　　三大傳聞推高股價

　　《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，近期關(guān)于星期六的三大傳聞讓股價飛天。首先，這家公司新晉“李子柒概念股”之稱，源自坊間傳聞公司間接控股網(wǎng)紅李子柒所屬公司“子柒文化”。李子柒是微博知名美食視頻博主，與李佳琪并稱為“網(wǎng)紅雙巨頭”。不過從公開資料看，這或許是個“美麗的誤會”。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，星期六實控人張澤民曾通過“星期六投資”入股“廣州琢石”，而“廣州琢石”正是“子柒文化”控股股東“杭州微念”的投資人之一。也就是說，“子柒文化”與星期六只是張澤民不同的股權(quán)投資項目，彼此之間并無更多關(guān)聯(lián)。

　　其次，歲末購物潮涌，電商直播賣貨成“當(dāng)紅炸子雞”，而星期六被指為隱形的概念股。最后，2019年12月24日晚間，星期六公告稱，公司控股股東及一致行動人計劃未來六個月內(nèi)減持公司股份合計不超過3294萬股，占公司總股本比例5%?？紤]到公司正在逐漸剝離鞋業(yè)，近年實控人減持不斷，也讓易主預(yù)期直沖云霄。

　　后兩個傳聞均與一個名字脫不了干系――遙望網(wǎng)絡(luò)?！督鹱C券》記者注意到，2019年3月星期六以17.71億元對價購買杭州遙望網(wǎng)絡(luò)88.57%股份，其中現(xiàn)金支付4.72億元，5元/股發(fā)行2.6億股方式支付12.99億元，“遙望系”（遙望網(wǎng)絡(luò)原管理層）一躍成為星期六的第二大股東。隨后，公司又以現(xiàn)金1.31億元收購遙望6.54%股份，當(dāng)前持有遙望網(wǎng)絡(luò)95.11%股權(quán)。

　　由于“遙望系”持股比例與星期六實控人張澤民相當(dāng)接近，這也讓市場揣測：一旦張澤民如計劃減持，“遙望系”稍許增持就可順利上位。畢竟，星期六轉(zhuǎn)型的方向正是遙遠科技的主營方向――網(wǎng)紅經(jīng)濟。

　　有時能拿走一半分成

　　《金證券》記者注意到，伴隨著星期六在二級市場上演一騎絕塵的走勢，2019年12月20日至26日，有三批將近30家券商、投資機構(gòu)趕赴星期六調(diào)研。

　　記者獲取的一份券商調(diào)研紀(jì)要顯示，遙望網(wǎng)絡(luò)董秘馬超、星期六董秘何建鋒介紹，遙望網(wǎng)絡(luò)主要有三大業(yè)務(wù)，一是傳統(tǒng)移動廣告業(yè)務(wù)，二是微信營銷服務(wù)，三是社交電商服務(wù)，主要是基于KOL（關(guān)鍵意見領(lǐng)袖）的短視頻廣告和直播帶貨。

　　市場最關(guān)注的無疑是第三塊，公司通過內(nèi)部孵化紅人、外部簽約明星，主要在快手上賣貨，在抖音上賣短視頻廣告，在B站、小紅書也有涉足。據(jù)了解，公司目前合作明星超過10人，簽約、孵化網(wǎng)紅50人。

　　在交流中，高管也透露了紅人電商的產(chǎn)業(yè)邏輯。傳統(tǒng)KOL營銷是明星代言，近年來逐漸式微，現(xiàn)在KOL是網(wǎng)紅為主、明星為輔，其中明星帶貨能力弱于頭部網(wǎng)紅，主要是明星沒有足夠多時間，拍攝、發(fā)布短視頻不持續(xù)，不利于粉絲黏性，并且無法加深對貨品認識，實現(xiàn)專業(yè)化，而網(wǎng)紅的專業(yè)化在逐步加強。

　　直播變現(xiàn)注重產(chǎn)品的高性價比，例如淘寶直播產(chǎn)品價格都會比天貓店、線下店更低。公司在快手是CPS分成，即通過實際的銷售額進行分成。各品類分成比例差別較大，以化妝品為主，化妝品公司分成35%-45%，快手分成5%，網(wǎng)紅分成比例為1%（從公司拿）。這也意味，MCN公司能拿走一半分成。

　　“直播賣貨收入占比較小”

　　“目前直播電商行業(yè)大部分從業(yè)者比較弱，比如缺乏供應(yīng)鏈、客服、招商、選品、引流等能力，公司能夠借助自身優(yōu)勢實現(xiàn)降維打擊?！痹谂c機構(gòu)人士的交流匯總，遙望網(wǎng)絡(luò)相關(guān)人士顯得底氣十足。

　　不過，在現(xiàn)場人士進一步追問公司“社交電商業(yè)務(wù)業(yè)績占比”時，得到的答案是：2019年前三季度社交電商收入占比較小，其中抖音短視頻實現(xiàn)2000-3000萬收入，快手直播收入占比更小，目前處于起步階段。

　　據(jù)《金證券》記者了解，遙望網(wǎng)絡(luò)2019年3月并表星期六，3-6月實現(xiàn)收入2.52億元，凈利潤4679萬元，公司承諾2019年、2020年扣非歸母凈利分別為2.1、2.6億元。綜合來看，這兩年遙望網(wǎng)絡(luò)要想完成業(yè)績承諾，依仗的仍然是旗下的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而非炒上天的“網(wǎng)紅概念”：3000多萬元的收入，卻撬動了80億元的市值。

　　至于隱隱約約的“易主”預(yù)期，星期六方面的回答也令人浮想聯(lián)翩：未來轉(zhuǎn)型方向是資產(chǎn)變輕，原有女鞋主業(yè)公司會繼續(xù)運營，希望不拖累整體業(yè)績、大幅虧損，公司不會主動進行實控人變動。