原標(biāo)題：【科融環(huán)境(300152)、股吧】（300152）（維權(quán)）0元出售負(fù)資產(chǎn) 被要求判斷是否存退市風(fēng)險(xiǎn) 

　　科融環(huán)境2019年?duì)I收同比下降1.43%，總資產(chǎn)較年初下降9.67%，同時(shí)，凈利潤(rùn)同比上升107.47%，凈資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)17.09%――科融環(huán)境采用何種財(cái)技達(dá)到如此業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)形態(tài)？

　　為了保住2019年盈利，雄安科融環(huán)境科技股份有限公司（下稱科融環(huán)境）似乎使出了各式“財(cái)技”：作價(jià)0元，將凈資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)的兩家子公司順利轉(zhuǎn)讓給公司高管，據(jù)此確認(rèn)投資收益9680萬(wàn)元；將已出售子公司欠的8104萬(wàn)元應(yīng)收賬款可按月分期償還，且按預(yù)測(cè)未來(lái)5年可歸還的金額以賬齡形式計(jì)提壞賬，對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)5年無(wú)法還清的金額，則進(jìn)行單項(xiàng)全額計(jì)提壞賬，復(fù)雜的“花式”處理之后，將令其應(yīng)收賬款對(duì)凈利潤(rùn)的影響是僅減少2249萬(wàn)元。

　　最終，按照2月28日科融環(huán)境發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，2019年科融環(huán)境實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3551.80萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1倍以上。盡管營(yíng)收同比下降，但該公司依然得以實(shí)現(xiàn)盈利。

　　正常嗎？投資者在問(wèn)，交易所同樣在問(wèn)。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，針對(duì)科融環(huán)境2019年如此實(shí)現(xiàn)盈利的情形，3月3日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求科融環(huán)境說(shuō)明0元轉(zhuǎn)讓凈資產(chǎn)為負(fù)的兩家子公司股權(quán)給公司高管的交易是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，是否存在約定及其他利益安排。

　　問(wèn)題還不止這些。

　　令人關(guān)注的還有，深交所還注意到科融環(huán)境曾因虛增凈利潤(rùn)6867萬(wàn)元，被證監(jiān)局責(zé)令整改。但科融環(huán)境整改僅調(diào)減2017年凈利潤(rùn)2714萬(wàn)元，與證監(jiān)局責(zé)令改正要求存在重大差異；2019年8月7日，科融環(huán)境還因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)局調(diào)查。對(duì)此，深交所在下發(fā)的關(guān)注函中，要求科融環(huán)境審慎判斷公司是否存在重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)，如是，請(qǐng)及時(shí)披露退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　3月6日晚間，科融環(huán)境公告稱，已向深交所申請(qǐng)延期回復(fù)關(guān)注函。

　　0元出售子公司

　　2月28日披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，科融環(huán)境2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.19億元，同比下降1.43%，凈利潤(rùn)為3551.80萬(wàn)元，同比上升107.47%；此外，2019年末，科融環(huán)境總資產(chǎn)18.58億元，較年初下降9.67%，凈資產(chǎn)為8.22億元，較年初增長(zhǎng)17.09%。

　　營(yíng)收下降、總資產(chǎn)下滑；同時(shí)，凈利潤(rùn)上升、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)――科融環(huán)境采用何種方式達(dá)到如此業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)形態(tài)？

　　企查查顯示，科融環(huán)境2003年6月成立，2010年12月上市，前身為徐州燃控科技股份有限公司，業(yè)務(wù)涵蓋煙氣治理、水利及水環(huán)境治理、生態(tài)環(huán)境治理、固廢環(huán)境治理、土壤治理、環(huán)境監(jiān)測(cè)、潔凈燃燒、熱電聯(lián)產(chǎn)、熱能工程、分布式能源管理等。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，科融環(huán)境在業(yè)績(jī)快報(bào)中對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因解釋稱，影響金額最大的是處置子公司藍(lán)天環(huán)保設(shè)備工程股份有限公司（下稱藍(lán)天環(huán)保）、武漢燃控科技熱能工程有限公司（下稱武漢燃控）確認(rèn)的投資收益。

　　過(guò)往公告顯示，2019年2 月1日，科融環(huán)境作價(jià)0元將所持藍(lán)天環(huán)保62.78%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給該公司董事長(zhǎng)于歡歡，作價(jià)0元將所持武漢燃控100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給該公司執(zhí)行董事于國(guó)松。

　　值得一提的是，在以0元價(jià)格處置藍(lán)天環(huán)保公告的同時(shí)，科融環(huán)境還披露終止2018年4月簽署出售藍(lán)天環(huán)保交易協(xié)議的相關(guān)公告。2018年4月22日，科融環(huán)境簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定擬將藍(lán)天環(huán)保62.78%股權(quán)轉(zhuǎn)讓至浙江澳倍投資管理有限公司持有，轉(zhuǎn)讓作價(jià)不低于人民幣7600萬(wàn)元。

　　在終止公告中，原因的表述是：“鑒于雙方未能執(zhí)行原合同約定的事項(xiàng)，經(jīng)友好協(xié)商，雙方?jīng)Q定終止原《關(guān)于藍(lán)天環(huán)保設(shè)備工程股份有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，互不承擔(dān)違約責(zé)任。”

　　2018年4月可以7600萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓藍(lán)天環(huán)保62.78%股權(quán)，到2019年2月，卻變?yōu)?元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年，藍(lán)天環(huán)保凈資產(chǎn)為-1.82億元，凈利潤(rùn)為-9379.08萬(wàn)元；武漢燃控凈資產(chǎn)為-83.15萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-1132.85萬(wàn)元。

　　業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，處置藍(lán)天環(huán)保、武漢燃控兩家子公司增加科融環(huán)境2019年投資收益達(dá)到9680萬(wàn)元，這一投資收益金額遠(yuǎn)超2019年凈利潤(rùn)，是凈利潤(rùn)的2.73倍。這也意味著，如果扣除處置兩家子公司的投資收益影響后，科融環(huán)境將回歸處于虧損狀態(tài)，可見此項(xiàng)資產(chǎn)處置對(duì)2019年業(yè)績(jī)至關(guān)重要。

　　由此，深交所3月3日下發(fā)的關(guān)注函，即將科融環(huán)境處置藍(lán)天環(huán)保、武漢燃控兩家子公司的交易作為重點(diǎn)問(wèn)詢方向，要求科融環(huán)境說(shuō)明該交易是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，確認(rèn)大額投資收益是否謹(jǐn)慎、合理，是否存在調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形。

　　值得留意的是，1月21日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告中，科融環(huán)境稱，2019年非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額預(yù)計(jì)為1.11億元。

　　應(yīng)收賬款的“花式”處理

　　從業(yè)績(jī)快報(bào)看，影響科融環(huán)境2019年業(yè)績(jī)的另一個(gè)重要原因是應(yīng)收賬款。實(shí)際上，這也是長(zhǎng)期對(duì)科融環(huán)境產(chǎn)生不利影響的因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年至2019年前三季度，科融環(huán)境應(yīng)收賬款分別為8.16億元、9.25億元、7.44億元、7.18億元、5.33億元、4.15億元；同期，科融環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為8.43億元、9.99億元、7.65億元、6.62億元、5.26億元、3.34億元。對(duì)比數(shù)據(jù)可見，盡管這三年科融環(huán)境不斷稱加大對(duì)應(yīng)收賬款的催要力度，但是應(yīng)收賬款長(zhǎng)期維持在高位，甚至自2017年以來(lái)應(yīng)收賬款金額一直超過(guò)同期營(yíng)收。

　　應(yīng)收賬款依舊居高不下，不僅降低了科融環(huán)境資金使用效率，還增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

　　在2019年業(yè)績(jī)快報(bào)中，科融環(huán)境稱，武漢燃控在剝離后承諾將于2019年內(nèi)償還屬于上市公司的應(yīng)收賬款1498.00萬(wàn)元，截至2019年12月31日，武漢燃控尚未償還上述應(yīng)收賬款，所以對(duì)上述應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提方式由賬齡計(jì)提壞賬改成單項(xiàng)全額計(jì)提壞賬，導(dǎo)致全年凈利潤(rùn)在前三季度凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上減1487.00萬(wàn)元。

　　相較于對(duì)武漢燃控應(yīng)收賬款簡(jiǎn)單但清晰的處置，對(duì)藍(lán)天環(huán)保應(yīng)收賬款的處理方式就顯得另類許多。

　　業(yè)績(jī)快報(bào)中，科融環(huán)境稱，截止2019年12月31日，藍(lán)天環(huán)保仍欠屬于公司的應(yīng)收賬款8104.00萬(wàn)元，根據(jù)藍(lán)天環(huán)保近期連續(xù)的還款情況、財(cái)務(wù)指標(biāo)和現(xiàn)金流，預(yù)測(cè)未來(lái)5年藍(lán)天環(huán)保可歸還5800.00萬(wàn)元，科融環(huán)境對(duì)上述5年內(nèi)的金額以賬齡形式計(jì)提壞賬，對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)5年無(wú)法還清的金額則進(jìn)行單項(xiàng)全額計(jì)提壞賬，所以將導(dǎo)致科融環(huán)境全年凈利潤(rùn)在前三季度凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上減少2249.00萬(wàn)元。

　　按照科融環(huán)境此次復(fù)雜“花式”處理之后僅計(jì)提2249萬(wàn)元的處置，對(duì)應(yīng)8104萬(wàn)元應(yīng)收賬款，計(jì)提比例為27.63%。

　　為什么科融環(huán)境判斷藍(lán)天環(huán)保未來(lái)5年可歸還5800萬(wàn)元？將藍(lán)天環(huán)保的8104萬(wàn)元應(yīng)收賬款分成兩部分計(jì)提壞賬，而不是按計(jì)提比例為100%的單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，是否謹(jǐn)慎、合理？

　　值得關(guān)注的是，如果將藍(lán)天環(huán)保的8104萬(wàn)元應(yīng)收賬款按照單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，剔除已經(jīng)計(jì)提的2249萬(wàn)元，目前僅為3551.80萬(wàn)元2019年凈利潤(rùn)，將轉(zhuǎn)為虧損超過(guò)2300萬(wàn)元。但目前科融環(huán)境將應(yīng)收賬款安排成每月還款的“另類”償還計(jì)劃，是否為了避免2019年再次陷入虧損？

　　再提退市風(fēng)險(xiǎn)

　　實(shí)際上，此前，科融環(huán)境在應(yīng)收賬款等方面就有著違規(guī)調(diào)節(jié)以達(dá)到虛增凈利潤(rùn)的情形，并被監(jiān)管部門責(zé)令整改，公司及相關(guān)當(dāng)事人還被給予通報(bào)批評(píng)處分。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2019年4月10日，科融環(huán)境披露《關(guān)于江蘇證監(jiān)局對(duì)公司采取責(zé)令改正措施決定的整改報(bào)告（更正后）》（下稱《整改報(bào)告》）顯示，江蘇證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書認(rèn)為，科融環(huán)境2017年年報(bào)存在6項(xiàng)虛假信息披露，其中通過(guò)年底突擊收回商業(yè)承兌匯票的方式?jīng)_回年限較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款、不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方式調(diào)節(jié)利潤(rùn)，虛增2017年凈利潤(rùn)5132.61萬(wàn)元；子公司藍(lán)天環(huán)保未將已完工的工程項(xiàng)目進(jìn)行結(jié)算并結(jié)轉(zhuǎn)成本，虛增2017年凈利潤(rùn)5845.8427元。

　　《整改報(bào)告》顯示，科融環(huán)境按重新疏理后的應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提壞賬結(jié)果，對(duì)2017年度壞賬準(zhǔn)備計(jì)提影響金額為2552.81萬(wàn)元，應(yīng)調(diào)減2017年凈利潤(rùn)金額為2169.88萬(wàn)元；對(duì)藍(lán)天環(huán)保已完工的工程項(xiàng)目進(jìn)行結(jié)算并結(jié)轉(zhuǎn)成本進(jìn)行調(diào)整后，沖回2017年度當(dāng)期壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額，減少290.97萬(wàn)元，應(yīng)調(diào)增2017年凈利潤(rùn)182.66萬(wàn)元。

　　江蘇證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書認(rèn)定，科融環(huán)境6項(xiàng)違規(guī)行為合計(jì)虛增2017年凈利潤(rùn)6867.02萬(wàn)元；而科融環(huán)境通過(guò)整改，將會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整前2017年凈利潤(rùn)3746.00萬(wàn)元調(diào)減為1032.09萬(wàn)元，減少了2713.91萬(wàn)元，但依舊保持盈利。

　　對(duì)比江蘇證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書與科融環(huán)境的整改結(jié)果可以看出，兩者之間存在明顯的重大差異。

　　如果按照江蘇證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書認(rèn)定數(shù)據(jù)，科融環(huán)境2017年將為虧損，而不是維持盈利。在《整改報(bào)告》中，科融環(huán)境也稱，不排除被監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求進(jìn)一步整改和調(diào)整并觸發(fā)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的可能。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員梳理相關(guān)年報(bào)數(shù)據(jù)后了解到，2016年、2017年、2018年，科融環(huán)境凈利潤(rùn)分別為-2.92億元、1032.09萬(wàn)元（按科融環(huán)境整改后的數(shù)據(jù)）和-4.76億元。

　　這意味著，如果2017年凈利潤(rùn)也為虧損，科融環(huán)境將因連續(xù)3年虧損而觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　深交所在3月3日關(guān)注函中，除了提示科融環(huán)境整改結(jié)果與證監(jiān)局責(zé)令改正要求存在重大差異之外，還指出，2019 年8月7日，科融環(huán)境因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　由此，深交所要求科融環(huán)境結(jié)合2016至2019年業(yè)績(jī)情況及證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查進(jìn)展，對(duì)照《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》等相關(guān)規(guī)定，審慎判斷公司是否存在重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)，如是，請(qǐng)及時(shí)披露退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　此外，還值得重視的是，科融環(huán)境控股股東所持股份被全部司法凍結(jié)且部分實(shí)施司法拍賣，科融環(huán)境存在實(shí)控人變更的風(fēng)險(xiǎn)。

　　科融環(huán)境2019年12月11日晚間公告稱，控股股東徐州豐利科技發(fā)展投資有限公司（下稱徐州豐利）所持5845萬(wàn)股股份司法拍賣再次流拍。這已經(jīng)是該部分股權(quán)第三次公開拍賣，以流拍結(jié)束。此前，徐州豐利持有的5845萬(wàn)股股份已分別于2019年5月6日10時(shí)至2019年5月7日10 時(shí)，2019年9月26日10時(shí)至2019年9月27日10時(shí)在淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上進(jìn)行。

　　徐州豐利持有科融環(huán)境2.09億股，占總股本的29.32%，持股被全部司法凍結(jié)。其中2.03億股已質(zhì)押，占其持股總數(shù)的97.08%，占總股本的28.46%。

　　對(duì)此，科融環(huán)境稱，控股股東所有股票質(zhì)押式回購(gòu)交易已觸及協(xié)議約定的平倉(cāng)線，且公司控股股東所有股票質(zhì)押式回購(gòu)交易均已違約，公司控股股東持有公司股票的處置進(jìn)度一定程度受其股票質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的影響，如被強(qiáng)制執(zhí)行，可能存在公司實(shí)際控制人發(fā)生變更的風(fēng)險(xiǎn)。