宣布擬投資75.05億元建設(shè)祥和工業(yè)園高端電容基地項(xiàng)目，投資分三期進(jìn)行，第一期投入20.6億元，第二期投入32.86億元，第三期19.28億元。投資資金來(lái)源是自籌，包括投入自有資金、申請(qǐng)中長(zhǎng)期貸款等方式。

　　辛辛苦苦干23年賺的錢，都撐不起這一次投資，風(fēng)華高科要怎么賭贏？

　　投資背后：產(chǎn)量與巨頭差距較大

　　風(fēng)華高科（000636）近日發(fā)布的公告顯示，“新增月產(chǎn)450億只高端MLCC”(MLCC即多層陶瓷電容器)項(xiàng)目建設(shè)期是28個(gè)月。

　　投資背景為：近兩年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)保持高速增長(zhǎng)，電子元器件產(chǎn)業(yè)受5G通訊領(lǐng)域、新能源汽車等應(yīng)用增長(zhǎng)……市場(chǎng)需求旺盛，部分同行已積極布局?jǐn)U產(chǎn)。風(fēng)華高科的產(chǎn)能規(guī)模與國(guó)際先進(jìn)同行差距依然較大，公司主業(yè)目前所在的風(fēng)華電子工業(yè)園容載規(guī)模已達(dá)上限，公司亟須籌建新的產(chǎn)業(yè)園，加快產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)充及技術(shù)水平提升。

　　75億元的投資，創(chuàng)下了中國(guó)大陸MLCC企業(yè)單個(gè)項(xiàng)目投資金額之最，對(duì)于風(fēng)華高科而言，這也是其發(fā)展歷史上最大的單筆投資。

　　但對(duì)于未來(lái)，風(fēng)華高科描繪得很美好――“新增月產(chǎn)450億只高端MLCC”項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年新增營(yíng)業(yè)收入約49億元。這意味著，這一單個(gè)項(xiàng)目的營(yíng)收，就將超過風(fēng)華高科2018年全年?duì)I業(yè)收入(45.8億元)。

　　那么，此次擴(kuò)產(chǎn)一旦成功，風(fēng)華高科的月產(chǎn)能將會(huì)得到較大突破，進(jìn)一步縮小與日韓廠商的差距。

　　投資底氣：風(fēng)華高科靠什么賭贏

　　大股東的實(shí)力在一定程度上給了風(fēng)華高科投資的底氣。

　　風(fēng)華高科成立以來(lái)一直是國(guó)有法人控股。2010年，公司原第一大股東將其所持18.25%上市公司股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱廣晟公司)后，廣晟公司一直都是風(fēng)華高科第一大股東。

　　廣晟公司的資金實(shí)力雄厚，2018年公司總資產(chǎn)1435億元，營(yíng)業(yè)收入是583億元，利潤(rùn)總額是59.76億元，除了控股風(fēng)華高科外，廣晟公司還控股中金嶺南（000060）、【廣晟有色(600259)、股吧】（600259）等A股上市公司。

　　如果說(shuō)大股東是底氣，那么接下來(lái)的，是風(fēng)華高科如何提升自身技術(shù)實(shí)力和拓展市場(chǎng)的問題。

　　多份券商研報(bào)指出，風(fēng)華高科目前已經(jīng)可生產(chǎn)01005～2220以上全尺寸的MLCC，下游主要為家電、通訊、照明、工控、PC。就產(chǎn)品品質(zhì)而言，風(fēng)華高科與中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)廠商的差距較小，主要是在產(chǎn)能規(guī)模方面存在差距。

　　中國(guó)大陸MLCC的生產(chǎn)主要還是集中在小電容、大尺寸的產(chǎn)品。目前風(fēng)華高科能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的MLCC最小尺寸及最大容量分別是多少？公司方面未對(duì)外明確說(shuō)明。

　　上述研究員稱，從尺寸來(lái)看，國(guó)內(nèi)廠商基本上可以涵蓋，不過每個(gè)尺寸里的高值電容還需進(jìn)口。她同時(shí)表示，非?？春蔑L(fēng)華高科，因?yàn)楣臼谴箨懗叽缱钊图夹g(shù)積累最深的企業(yè)，在下游客戶支持下，替代進(jìn)展會(huì)比較快。

　　風(fēng)華高科擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，針對(duì)全球5G通訊市場(chǎng)，同行業(yè)公司也都在擴(kuò)產(chǎn)。比如進(jìn)入2019年后，日系廠商就在繼續(xù)加碼產(chǎn)能擴(kuò)張。年初有報(bào)道稱，日本太陽(yáng)誘電計(jì)劃投資150億日元對(duì)子公司新瀉太陽(yáng)誘電進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，以迎接車用MLCC的市場(chǎng)需求到來(lái)。日本村田也對(duì)外傳遞出大量投入擴(kuò)產(chǎn)的消息，計(jì)劃2020年底于岡山縣擴(kuò)增產(chǎn)線，提升生產(chǎn)陶瓷電容等相關(guān)產(chǎn)品的材料供應(yīng)。