中國(guó)基金報(bào)記者 高雯

　　13海航債延期兌付一年，海航集團(tuán)深夜道歉，今天“15海航債”持有人用腳投票，兩次“跌?！?，跌幅超30%。

　　有債券投資者對(duì)基金君表示，“大家憤怒的不是延期兌付，是利用持有人規(guī)則臨時(shí)開(kāi)會(huì)的方式，哪怕直接發(fā)違約公告都比這樣好?！?/p>

　　“15海航債”大跌超30%

　　一只債基踩雷

　　“15海航債”的持有人在用腳投票。今日開(kāi)盤(pán)，“15海航債”大跌超23%，上交所發(fā)布公告，“15海航債”盤(pán)中臨時(shí)停牌到10：04，復(fù)盤(pán)后，“15海航債”繼續(xù)下跌再次臨停，二次臨停前跌31.08%，報(bào)價(jià)27.01元。第二次臨停后，要到14時(shí)57分起再恢復(fù)交易。

　　資料顯示，“15海航債”的發(fā)行人是海航集團(tuán)，債券規(guī)模30億，票面利率5.99%，發(fā)行期限7年。

　　從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看，有一只債券基金“踩雷”，截至2019年底，該債券持有市值3177.73萬(wàn)元，占發(fā)行量比1.06%，

　　根據(jù)基金四季報(bào)顯示，該產(chǎn)品持倉(cāng)比例約10%。前期該基金凈值曾單日跌幅超10%。

　　“13海航債”延期兌付

　　海航集團(tuán)連夜會(huì)道歉

　　今日凌晨，海航集團(tuán)在其官微發(fā)布《致歉信》，稱受到新冠疫情疊加影響，現(xiàn)金流壓力巨大，擬“13海航債”延期一年兌付，并就倉(cāng)促召開(kāi)持有人大會(huì)道歉。

　　海航集團(tuán)解釋兌付延期的原因，稱因新冠肺炎疫情疊加影響，集團(tuán)航空、旅游、酒店、商業(yè)等相關(guān)主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)受到很大影響，雖然多措并舉全力推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)難以恢復(fù)到去年同期水平，現(xiàn)金流壓力巨大。為妥善應(yīng)對(duì)疫情影響，維持企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，擬與4月15日到期的“13海航債”債券投資人協(xié)商，對(duì)到期本息進(jìn)行延期一年兌付，具體兌付方案以與投資人協(xié)商一致的意見(jiàn)為準(zhǔn)。

　　直至4月14日，我司一直與主要投資人協(xié)商展期事宜，并通過(guò)召開(kāi)投資人電話會(huì)議方式進(jìn)一步溝通并對(duì)展期方案進(jìn)行表決。

　　海航還就“閃電”開(kāi)會(huì)道歉。稱由于投資人數(shù)量較多，會(huì)議通知和準(zhǔn)備工作存在一定不足，使得會(huì)議程序較為倉(cāng)促。在此，向全體投資人深表歉意。在債權(quán)人會(huì)議投票完成后，我司將如實(shí)披露相關(guān)信息。以后，我司將吸取此次經(jīng)驗(yàn)，更加公開(kāi)透明的披露相關(guān)信息，保障投資人合法權(quán)益。

　　資料顯示，“13海航債”發(fā)行于2013年4月15日，規(guī)模11.5億，期限5+2年，截至4月9日，銀行間與上交所剩余規(guī)模均為1.95億元，兩邊市場(chǎng)較為均衡。評(píng)級(jí)一直都是3A。

　　通知一個(gè)半小時(shí)后開(kāi)會(huì)

　　半小時(shí)內(nèi)就要登記

　　海航集團(tuán)在致歉信中表示會(huì)議議程比較倉(cāng)促。事實(shí)上，這個(gè)會(huì)議召開(kāi)的倉(cāng)促程度也是震驚了整個(gè)市場(chǎng)。究竟有多倉(cāng)促呢？我們來(lái)感受一下。

　　下午六點(diǎn)半通知8點(diǎn)開(kāi)會(huì)，要在晚7點(diǎn)前登記才能參會(huì)。

　　4月15日“13海航債”到期，4月14日下午6點(diǎn)半，持有人收到了郵件，通知召開(kāi)債券持有人大會(huì)，協(xié)商債券延期一年兌付，會(huì)議將在晚上8點(diǎn)召開(kāi)，如果要參會(huì)呢，就必須在晚上7點(diǎn)前登記參與。

　　債券持有人不少是機(jī)構(gòu)投資者，6點(diǎn)半有人已經(jīng)下班，況且接到通知半小時(shí)內(nèi)完成登記，很多機(jī)構(gòu)可能連內(nèi)部工作流程都走不完。

　　有持有人表示，收到郵件一臉懵逼，等把情況搞清楚是怎么回事，已經(jīng)過(guò)了7點(diǎn)了。

　　投票也是要火速進(jìn)行，此次會(huì)議議案表決的截至?xí)r間是晚上九點(diǎn)半，也就是召開(kāi)會(huì)議的1小時(shí)內(nèi)要進(jìn)行投票。

　　會(huì)議有兩個(gè)提案，一是豁免提前通知，不用現(xiàn)場(chǎng)召開(kāi)，可以網(wǎng)絡(luò)投票。二是債券2019年4月15日至2020年4月15日的本息遞延至2021年4月15日支付；遞延期間，遞延的本金按基準(zhǔn)利率計(jì)息、遞延的利息不計(jì)復(fù)利的議案。

　　“直接發(fā)違約公告都比這樣好”

　　從昨晚持有人曝光“13海航債”持有人會(huì)議召開(kāi)的郵件通知之后，市場(chǎng)便炸鍋了，這種突擊開(kāi)會(huì)的方式被諷刺為“研發(fā)了解決債券違約難題的新工藝”。

　　有債券投資人士對(duì)基金君表示，新冠疫情之下，航空、旅游、餐飲等行業(yè)均受到一定影響，海航流動(dòng)性問(wèn)題也持續(xù)一段時(shí)間，債券延期兌付原本在很多投資人的預(yù)期之中，其實(shí)大部分人都能接受，只是這種臨時(shí)通知的手段讓債券持有人不能接受。“他昨晚直接發(fā)違約公告，都比這么利用持有人會(huì)議的規(guī)則要好。”

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，海航目前票據(jù)糾紛案件達(dá)數(shù)十個(gè)，還有不少票據(jù)糾紛進(jìn)入判決階段。就在4月7日，海航控股（600221）曾在上清所發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)無(wú)法按時(shí)償付將于4月17日到期的超短期融資債券“19海南航空SCP002”本息，希望能對(duì)本期超短期融資券進(jìn)行展期。

　　據(jù)國(guó)泰君安證券梳理，截至2020年3月2日，海航系企業(yè)存量債有121只(包括51只同業(yè)存單和1只商業(yè)銀行二級(jí)債)，存量債規(guī)模共計(jì)742.8億萬(wàn)，1年后到期及回售的存量債為355.8億元，占比47.89%。其中，海南航空控股和海航集團(tuán)存量債規(guī)模居于前兩位，分別為151.9億元和144.0億元。

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