4月20日晚，智飛生物（300122）（300122.SZ）發(fā)布2019年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，智飛生物堅(jiān)持自主創(chuàng)新，研發(fā)投入持續(xù)增加，自主產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)優(yōu)化升級，多項(xiàng)在研產(chǎn)品取得階段性進(jìn)展。在“技術(shù)+市場”的雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司業(yè)績再創(chuàng)新高。

　　具體來看，2019年智飛生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入105.87億元，同比增長102.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤23.66億元，同比增長63.05%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利23.88億元，同比增長63.70%。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為13.67億元，同比增長133.44%，研發(fā)投入為2.59億元，同比增長52.73%。

　　2019年度，智飛生物擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），合計(jì)將派發(fā)現(xiàn)金紅利8億元，該利潤分配方案實(shí)施后，智飛生物上市以來累計(jì)現(xiàn)金分紅將達(dá)到23.64億元。

　　營收突破百億 業(yè)績大幅增長 現(xiàn)金流充裕

　　智飛生物于2002年投入生物制品行業(yè)，2003 年創(chuàng)立北京綠竹，建立疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)基地；2004年成立重慶智仁，主要從事疫苗的代理銷售業(yè)務(wù)；2008年收購龍科馬獲得微卡等結(jié)核病產(chǎn)品線。2010年，公司在創(chuàng)業(yè)板上市。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已成為集疫苗及生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、推廣、配送及進(jìn)出口為一體的生物高科技企業(yè)，同時(shí)也是本土民營疫苗龍頭企業(yè)之一。

　　目前，智飛生物主要自主產(chǎn)品包括非免疫規(guī)劃疫苗和治療性生物制品，公司同時(shí)協(xié)議代理默沙東四價(jià)、九價(jià)HPV疫苗、五價(jià)輪狀疫苗等產(chǎn)品。近兩年來，智飛生物自主業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)共同發(fā)力，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。其中，2019年?duì)I收突破百億元，相較于2017年的13.43億元翻了7倍有余，歸母凈利也從2017年的4.32億元增長至2019年的23.66億元。

　　制圖：金融界 數(shù)據(jù)來源：巨靈財(cái)經(jīng)

　　與此同時(shí)，近三年智飛生物經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)增長，從2017年的2.04億元增長至2019年的13.67億元，且其增長趨勢基本與凈利潤趨同。在現(xiàn)金為王的時(shí)代，充裕的現(xiàn)金流將為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供有力保障。

　　制圖：金融界 數(shù)據(jù)來源：巨靈財(cái)經(jīng)

　　此外，報(bào)告期內(nèi)，智飛生物凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）為47.67%，相較于上年同期增長6.89個(gè)百分點(diǎn)。另據(jù)年報(bào)披露，截至2019年12月31日，智飛生物資產(chǎn)總額為109.42億元，同比增長60.68%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為57.47億元，同比增長37.47%。

　　大力推進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新 產(chǎn)品管線豐富

　　智飛生物近年來大力推進(jìn)自主創(chuàng)新，自主產(chǎn)品收入和利潤貢獻(xiàn)不斷提升。統(tǒng)計(jì)顯示，自2010年上市以來，智飛生物自主產(chǎn)品累計(jì)收入近55億元，其中2019年自主產(chǎn)品收入約13.37億元。

　　收入和利潤的穩(wěn)定提升為研發(fā)投入的持續(xù)增加奠定基礎(chǔ)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年~2019年，智飛生物研發(fā)投入總額分別為0.94億元、1.70億元和2.59億元，占其自主產(chǎn)品收入的比例分別為9.20%、13.35%、19.37%。研發(fā)投入及其占自主產(chǎn)品營收的比例均持續(xù)增長，且增幅較大。

　　制圖：金融界 數(shù)據(jù)來源：智飛生物年報(bào)

　　從同行業(yè)對比來看，以目前已披露2019年年報(bào)的A股同類生物制品上市公司計(jì)，智飛生物研發(fā)投入絕對額及其營收占比（自主產(chǎn)品營收）在同行業(yè)中均排名前列。

　　此外，據(jù)了解，2019年智飛生物分別對旗下兩個(gè)研發(fā)生產(chǎn)基地――北京綠竹和安徽龍科馬增資5億元，有力地支持了公司的新產(chǎn)品研發(fā)。

　　持續(xù)的投入帶來持續(xù)的發(fā)展，智飛生物現(xiàn)已構(gòu)建了結(jié)構(gòu)清晰、層次豐富的產(chǎn)品群。報(bào)告期內(nèi)，其共有4種自主疫苗產(chǎn)品在售，另有涉及流腦、肺結(jié)核、肺炎、流感、狂犬病等多個(gè)疾病領(lǐng)域的28個(gè)產(chǎn)品在研。

　　在研產(chǎn)品中，16個(gè)已進(jìn)入注冊程序，其中用于結(jié)核感染診斷的重組結(jié)核桿菌融合蛋白（EC）和母牛分枝桿菌疫苗（結(jié)核感染人群用）均為國家1類新藥，且均已完成臨床現(xiàn)場和生產(chǎn)現(xiàn)場核查，正在上市生產(chǎn)審評中，腸道病毒71型滅活疫苗、吸附無細(xì)胞百白破（組份）聯(lián)合疫苗、重組諾如病毒疫苗（畢赤酵母）報(bào)告期內(nèi)獲得臨床試驗(yàn)通知書；另有重組乙肝疫苗等12個(gè)產(chǎn)品處于臨床前研究階段。

　　報(bào)告期內(nèi)已進(jìn)入注冊程序的16個(gè)在研項(xiàng)目進(jìn)展

　　制表：金融界 信息來源：智飛生物年報(bào)

　　報(bào)告期內(nèi)處于臨床前階段的產(chǎn)品及其預(yù)期進(jìn)展

　　制表：金融界 信息來源：智飛生物年報(bào)

　　值得一提的是，智飛生物結(jié)核相關(guān)產(chǎn)品線豐富。結(jié)合年報(bào)及公告信息，結(jié)核產(chǎn)品線中，除已上市的用于結(jié)核病輔助治療的微卡外，其母牛分枝桿菌疫苗（結(jié)核感染人群用）、EC檢測試劑已經(jīng)提交上市申請，凍干重組結(jié)核疫苗（AEC/BC02）、皮內(nèi)注射用卡介苗、卡介菌純蛋白衍生物已經(jīng)開展 I 期臨床。

　　據(jù)WHO統(tǒng)計(jì)，結(jié)核病是全球十大死因之一，在傳染病中排名第一，超過艾滋病。2018 年，全球約有1000萬新發(fā)結(jié)核病例，其中我國約86.6萬例，在全球排在第二位，是結(jié)核病高負(fù)擔(dān)國家之一。以此來看，結(jié)核類預(yù)防、檢測及治療產(chǎn)品具有廣闊的市場空間。

　　另據(jù)了解，在穩(wěn)步發(fā)展、深耕疫苗領(lǐng)域的同時(shí)，智飛生物依托參股投資公司進(jìn)入治療性生物制品行業(yè)，積極布局大生物領(lǐng)域。

　　營銷體系成熟 員工激勵(lì)持續(xù)加碼

　　在加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新的同時(shí)，智飛生物持續(xù)加強(qiáng)營銷體系和營銷能力建設(shè)，并已構(gòu)建起成熟的營銷體系。據(jù)年報(bào)披露，截至報(bào)告期末，智飛生物的營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個(gè)?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)），包括300多個(gè)地市，2600多個(gè)區(qū)縣，30000多個(gè)基層衛(wèi)生服務(wù)點(diǎn)（鄉(xiāng)鎮(zhèn)接種點(diǎn)、社區(qū)門診）。此外，智飛生物通過自建符合國家GSP要求的冷鏈系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)疫苗儲存、運(yùn)輸?shù)臒o縫銜接。

　　成熟的營銷體系為智飛生物自主產(chǎn)品的商業(yè)化和代理推廣業(yè)務(wù)的推進(jìn)提供有力支持，穩(wěn)定增長的營收進(jìn)一步支持研發(fā)創(chuàng)新，而持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新下新品上市繼續(xù)對市場推廣起到積極作用并持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，如此逐漸形成良性循環(huán)。與此同時(shí)，從研發(fā)到生產(chǎn)再到銷售和運(yùn)輸?shù)娜轿?、一體化經(jīng)營模式，也為智飛生物節(jié)約了經(jīng)營成本。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近幾年智飛生物在保持營收快速增長的同時(shí)，銷售期間費(fèi)用率持續(xù)下降。

　　制圖：金融界 數(shù)據(jù)來源：巨靈財(cái)經(jīng)

　　在員工激勵(lì)方面，智飛生物推行員工持股計(jì)劃。根據(jù)公告，智飛生物于2019年7月完成第二期員工持股計(jì)劃股票購買，此次共回購1615萬股，約占公司總股本的1.0094%，交易總額約為6.67億元。

　　疫苗是減少疾病發(fā)生的重要手段，隨著民眾對健康領(lǐng)域關(guān)注的日益加深，以及基因工程技術(shù)、新興載體技術(shù)等技術(shù)發(fā)展，其普及率及適應(yīng)癥有望進(jìn)一步提升和擴(kuò)展，行業(yè)市場空間廣闊。與此同時(shí)，疫苗是一種特殊的產(chǎn)品，其安全性直接關(guān)系到民眾的生命健康，行業(yè)具有一定的公共屬性。2019年，我國首部《疫苗管理法》審議通過并落地實(shí)施，進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)發(fā)展。監(jiān)管趨嚴(yán)一方面為行業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)，另一方面長期將利好規(guī)范運(yùn)營及創(chuàng)新發(fā)展的行業(yè)龍頭。

　　智飛生物在年報(bào)中表示，未來將繼續(xù)加大自主創(chuàng)新研發(fā)力度，保障產(chǎn)品質(zhì)量，實(shí)實(shí)在在、心無旁騖做好主業(yè)。