在剛剛收到深交所的關(guān)注函不久之后，【興齊眼藥(300573)、股吧】（300573）今日又收到了監(jiān)管層的年報(bào)問(wèn)詢函。股價(jià)一路走高背后，大股東卻是紛紛減持。

　　業(yè)績(jī)高增背后"其他"收入暴增49倍有貓膩？

　　資料顯示，興齊眼藥專注于眼科藥物領(lǐng)域，主要從事眼科藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品為眼科處方藥物。

　　4月20日，興齊眼藥發(fā)布2019年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.42億元，同比增長(zhǎng)25.80%；凈利潤(rùn)為3589.38萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)162.79%。同一天，公司發(fā)布了關(guān)于2019年度例如分配預(yù)案的公告。

　　而營(yíng)業(yè)收入是興齊眼藥實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的關(guān)鍵考核指標(biāo)。報(bào)告期內(nèi)，興齊眼藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 5.42 億元，高于興齊眼藥股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定的 2019 年?duì)I業(yè)收入不低于 5 億元的目標(biāo)。具體細(xì)分來(lái)看，凝膠劑/眼膏劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.1 億元，同比增長(zhǎng) 19.18%，滴眼劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.75 億元，同比增長(zhǎng) 14.20%，溶液劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2,918.11 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)75.42%， “其他”收入 2,745.59 萬(wàn)元，較 2018 年的 54.78 萬(wàn)元增長(zhǎng)超 49 倍。

　　深交所在問(wèn)詢函中要求興齊眼藥說(shuō)明“其他”收入的具體性質(zhì)和構(gòu)成明細(xì)，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的類型、性能及用途、產(chǎn)量、銷量、庫(kù)存量、產(chǎn)能利用率、配套專利技術(shù)及人員儲(chǔ)備、銷售單價(jià)及毛利率等。結(jié)合“其他”收入對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)模式、銷售模式和收入確認(rèn)政策，說(shuō)明 2019 年“其他”收入大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，收入確認(rèn)政策是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定。

　　另外還要求說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)是否存在提前確認(rèn)收入、確認(rèn)不符合條件的收入、收入確認(rèn)跨期以及收入確認(rèn)與回款情況相背離的情形；補(bǔ)充說(shuō)明溶液劑產(chǎn)品收入大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，與同行業(yè)可比公司及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品銷售情況是否存在重大差異等情況。

　　庫(kù)存量較上年同期飆升196.64%

　　年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，興齊眼藥報(bào)告期末存貨余額 8,345.89 萬(wàn)元，較期初增長(zhǎng) 42%。庫(kù)存量較上年同期增長(zhǎng) 196.64%。對(duì)此，公司稱存貨增長(zhǎng)的原因主要系報(bào)告期內(nèi)為保證安全庫(kù)存和市場(chǎng)銷售，原材料采購(gòu)及產(chǎn)成品庫(kù)存增加所致。

　　深交所要求你公司結(jié)合存貨結(jié)構(gòu)、相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)需求、價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)、存貨庫(kù)齡、周轉(zhuǎn)情況、在手訂單及執(zhí)行情況等，說(shuō)明存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否計(jì)提充分，是否存在滯銷風(fēng)險(xiǎn)；結(jié)合你公司銷售政策、收入確認(rèn)政策及成本歸集情況、同行業(yè)可比公司產(chǎn)銷量及庫(kù)存水平變動(dòng)情況，進(jìn)一步說(shuō)明你公司產(chǎn)品適銷情況和存貨消化情況，是否存在未及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)成本的情形。

　　資產(chǎn)負(fù)債率上升，流動(dòng)負(fù)債兩年增長(zhǎng)2.4倍

　　數(shù)據(jù)興齊眼藥的資產(chǎn)負(fù)債比率也從2017年底的18.2%，飆升至2019年末的32.55%，資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到上市以來(lái)最高水平。與此同時(shí)，興齊眼藥的流動(dòng)負(fù)債也在逐年提升，2017年至2019年，其流動(dòng)負(fù)債分別為9211.57萬(wàn)元、12410.02萬(wàn)元和22106.84萬(wàn)元。2017年與2019年相比，流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)了239.99%。

　　另外，2017-2019 年，興齊眼藥銷售費(fèi)用分別為 1.34 億元、1.93 億元和2.19 億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為 37.17%、44.85%和 40.43%。深交所要求興齊眼藥說(shuō)明近三年銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重是否符合行業(yè)慣例且具備商業(yè)邏輯，與同行業(yè)上市公司及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比是否存在較大差異。

　　股價(jià)一路走高，股東紛紛減持

　　2019年，興齊眼藥在二級(jí)市場(chǎng)上可謂是非常亮眼的，紛紛被投資者冠以妖股的標(biāo)簽，曾在13個(gè)交易日出現(xiàn)12個(gè)漲停板。當(dāng)初IPO時(shí)5塊多的發(fā)行價(jià)，如今股價(jià)早已漲至90多，最高價(jià)達(dá)到111.40元/股。

　　股價(jià)一路走高背后，股東也是忙著減持。2019年4月，公司股東LAV擬減持股份合計(jì)不超過(guò)378萬(wàn)股，減持實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)3070.40萬(wàn)元。此前，另一股東桐實(shí)投資通過(guò)減持套現(xiàn)3078.08萬(wàn)元。不僅股東還有高管也在減持，2019年4月26日，興齊眼藥公告，公司董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)張少堯擬減持股份合計(jì)不超過(guò)12萬(wàn)股，公司董事、副總經(jīng)理高峨擬減持股份合計(jì)不超過(guò)25萬(wàn)股。

　　似乎是如出一轍，在今年4月8日公司發(fā)布第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告后，公司披露了一則關(guān)于持股 5%以上股東減持計(jì)劃的預(yù)披露公告。公告顯示，持股5%以上股東桐實(shí)投資計(jì)劃以大宗交易或集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)494.58萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的6%。如果按4月14日收盤(pán)價(jià)100.96元/股計(jì)算，減持規(guī)?；蜻_(dá)到近5億元。截止公告日，桐實(shí)投資持有興齊眼藥1056.37萬(wàn)股，約占總股本的12.82%，為公司第二大股東。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2019 年 4 月以來(lái)，公司包括董事、高級(jí)管理人員在內(nèi)的多名股東陸續(xù)披露減持計(jì)劃并進(jìn)行減持，從最新披露的減持進(jìn)展來(lái)看，桐實(shí)投資有限公司、Lilly Asia Ventures Fund II, L.P.以及公司董事會(huì)秘書(shū)張少堯、董事高峨自2019年4月以來(lái)累計(jì)減持公司股份451.13萬(wàn)股、230.89 萬(wàn)股、6 萬(wàn)股和 10.7 萬(wàn)股，其中桐實(shí)投資仍處于減持期間內(nèi)。截至年度報(bào)告披露日前上一月末普通股股東總數(shù) 5,737 戶，較報(bào)告期末股東總數(shù) 8,110 戶大幅減少，股東戶均持股數(shù)（總股本/股東總數(shù)）進(jìn)一步集中。

　　本次問(wèn)詢函中深交所要求核實(shí)并補(bǔ)充披露截至目前上述股東減持股份的數(shù)量、金額及減持的具體原因，說(shuō)明你公司是否存在為配合股東減持而炒作股價(jià)的情形。