目前山西“焦煤集團與山煤集團合并重組”進程在迅速推進。

　　22日晚，相關上市公司披露了焦煤集團將吸并山煤集團的事項。本次重組將涉及無償劃轉、吸收合并的方式，由山西焦煤集團對公司控股股東山西煤炭進出口集團進行重組。重組完成后，焦煤集團為【山煤國際(600546)、股吧】（600546）的控股股東，直接持股60.43%。

　　據(jù)山煤集團官網(wǎng)，其年設計產(chǎn)能近4000萬噸/年，是全國5家擁有煤炭出口專營權的企業(yè)之一，具有獨立完善的全鏈條煤炭內(nèi)外貿(mào)物流網(wǎng)，與海內(nèi)外客戶有長期穩(wěn)定的貿(mào)易合作關系。據(jù)焦煤集團官網(wǎng)，山西焦煤集團是全國最大的焦煤市場供應商，生產(chǎn)能力1.836億噸/年。雙方合并后將形成煤炭產(chǎn)能2.236億噸的大型煤炭集團。

　　據(jù)，此種同類合并重組，顯然是效仿央企間重組合并模式，“南北車”合并、“南北船”合并均是典范。有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然煤炭行業(yè)去年整體趨弱，但新一輪國企改革啟動以來，山西省首次對煤炭產(chǎn)業(yè)進行專業(yè)化重組嘗試，有望提振整個煤炭行業(yè)。

　　安信證券分析師周泰認為，與焦煤集團合并后，山煤集團依托焦煤集團雄厚背景，在無論在融資以及常規(guī)生產(chǎn)經(jīng)營方面均有望獲得更多支持。同時山煤積極進軍光伏行業(yè)，HIT（N型電池技術異質(zhì)結）是未來行業(yè)發(fā)展重要方向，公司有望獲得高于單一煤炭公司估值。

　　此次“兩煤”整合共涉及四家上市公司，除了山煤國際，還有焦煤集團旗下西山煤電（000983）、山西焦化（600740）、【ST南風(000737)、股吧】（000737）。2019年度業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，西山煤電、ST南風、山西焦化2019年業(yè)績均出現(xiàn)不同程度下滑，其中ST南風業(yè)績由盈轉虧，2019全年營收同比減少34%；山煤國際業(yè)績則呈現(xiàn)上漲之勢，2019年實現(xiàn)歸母凈利潤10.0億元至11.7億元，同比增長354%以上。

　　合并重組完成后，山煤集團可能與西山煤電存在同業(yè)競爭，東吳證券分析師劉博認為，未來3-5年內(nèi)解決同業(yè)競爭最合理的辦法，就是將山煤國際的HIT項目打造為主業(yè)、煤炭業(yè)務成為副業(yè)。后續(xù)其他煤炭集團的資產(chǎn)整合和合并重組也有望繼續(xù)，因此預計未來山煤國際有可能會成為山西省新能源資產(chǎn)整合的平臺。